Chainfeeds 導讀：
AI 超級週期將持續 15 年，而我們現在才處於第 3 年。
文章來源：
https://x.com/cryptorand/status/2052795669426172219
文章作者：
Rand Group
觀點：
Rand Group：第一階段已經跑完（2023–2025），基礎設施層已經完成。AMD 在 2025 年上漲了 78%，NVDA 上漲了 39%，而 INTC 剛剛交出了一份極強的 Q1 財報，推動費城半導體指數首次突破 10,000 點。芯片仍然會支撐 AI 週期的每個階段，但 “代際級別” 的低位入場機會已經消失，風險回報比也已經被壓縮。第二階段是基礎設施建設高峰（2025–2027），這是大多數投資者剛剛意識到的階段。CEG 收購了 Calpine，成為美國最大的私營電力生產商，總裝機容量達到 55GW。GEV 一年上漲超過 200%。VRT 正在為 NVIDIA Rubin 架構聯合開發冷卻系統。GLW 因光纖需求增長，今年以來上漲 74%。而真正的 breakout（爆發點）是核能小型模塊化反應堆（SMR），包括 OKLO、SMR 及 BWXT。這些公司正在佈局直接為數據中心供電。這個階段仍然有上漲空間，但最明顯的標的已經被市場發現。第三階段是佈局窗口（2026–2028），這是 AI 從數據中心走向物理世界的階段。大多數人會遲到。TSLA 正在把 Fremont 工廠轉向 Optimus 機器人生產，資本支出達到 250 億美元，目標是在 2026 年下半年開始量產。RKLB 剛剛創下 6.02 億美元收入紀錄，訂單積壓達到 18.5 億美元 LUNR 年內上漲 47%，合同金額達到 9.43 億美元。KTOS 的 Valkyrie 無人機被美國海軍陸戰隊選中。而現在，正是佈局窗口。第四階段是最終邊疆（2028+），這是終局。微軟資本支出達到 1900 億美元。谷歌 1900 億美元。亞馬遜 2000 億美元。Meta 1450 億美元。Google Cloud 的 backlog（積壓訂單）已經超過 4600 億美元。它們正在為 AI 軟件霸權和 AGI 建設基礎設施。量子計算目前仍然很早期，但 IONQ 及 D-Wave 已經在鋪設基礎。最終，控制軟件層的平臺將贏得整個超級週期。
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