比特幣正進入自 2 月份回調以來最重要的交易周之一，中東緊張局勢推高了油價，通脹預期加劇，期權交易員正在為比特幣可能突破 85,000 美元做準備。
根據CryptoSlate 的數據，在唐納德·特朗普總統拒絕伊朗對美國和平提議的最新回應後，最大的數字資產週日短暫下跌，隨後回升至 82,000 美元以上，截至發稿時回落至 81,034 美元附近。
儘管地緣政治風險持續影響能源市場和利率預期，但此舉仍使比特幣價格保持在近幾周來一直維持的狹窄區間內。
值得注意的是，在德黑蘭要求戰爭賠款、解凍被凍結的金融資產以及承認其對霍爾木茲海峽的主權之後，特朗普稱伊朗的反提議“完全不可接受”。
鑑於該水道在石油和液化天然氣運輸中的作用，它已成為美伊衝突波及全球市場的主要渠道。
持續的市場緊張局勢給比特幣帶來了困難，因為長期的石油衝擊可能會使通脹居高不下，推遲美聯儲降息，並給投機性資產帶來壓力。
然而，比特幣價格繼續維持在 80,000 美元附近，而期權數據、資金流動以及華盛頓的加密貨幣議程表明，交易員可能低估了價格上漲擠壓的風險。
石油衝擊使通貨膨脹再次成為關注焦點。
最直接的考驗將在週二到來，屆時美國勞工統計局將公佈4月份的消費者價格指數數據。
全球油價飆升後，市場正準備迎接整體通脹的再次加速。經濟學家預計，3月份消費者物價指數（CPI）將環比上漲0.6%，同比上漲3.7%，高於3月份的3.3%。剔除食品和能源價格的核心CPI預計將同比維持在2.7%左右。
3月份能源價格上漲帶來的壓力已經顯現。消費者物價指數（CPI）以年內最快的速度上漲，其中能源價格飆升，汽油價格持續攀升。
這使得 4 月份的報告直接檢驗了石油衝擊是否仍然侷限於總體通脹，還是開始滲透到更廣泛的商品和服務價格中。
Hoya Capital 首席投資官 David Auerbach 表示，即將公佈的數據可能會影響人們對美聯儲政策路徑的預期，其中週二將公佈 CPI 數據，週三將公佈生產者價格指數，週四將公佈零售銷售數據，本週晚些時候將公佈失業救濟申請人數。
他表示，受石油價格上漲的影響，總體消費者價格指數（CPI）預計將出現明顯的再次加速上漲，而核心消費者價格指數（CPI）將受到關注，以判斷能源成本是否正在向更廣泛的類別轉移。
預測市場普遍傾向於通脹粘性觀點。Polymarket交易員認為2026年通脹率超過3%的概率為100%，超過3.5%的概率為94%，而Kalshi定價數據顯示，4月份CPI同比上漲超過3.2%。
Polymarket交易員還表示，美聯儲在2026年不降息的概率為55.6%，而交易員則認為6月份聯邦公開市場委員會（FOMC）會議以利率不變結束的概率為95.5%。
然而，實時通脹指標則提出了相反的觀點。Truflation的美國通脹指數同比接近2%，其計算方法旨在追蹤每日價格變化，而非像官方CPI數據那樣採用滯後的月度計算方式。
這一疲軟的讀數讓加密貨幣多頭們認為，即使官方通脹預測因石油衝擊而上升，商品、食品和汽油的價格壓力可能已經在暗處降溫。
對比特幣而言，這種區別至關重要。強勁的CPI數據會強化市場對美聯儲維持利率不變的預期，從而可能將比特幣價格拉回至8萬美元附近，甚至7.8萬美元的支撐區域。
然而，較低的經濟數據將削弱通脹粘性交易，改善風險偏好，並重新打開通往交易員關注的 85,000 美元區域的道路。
華盛頓的政策為比特幣多頭提供了催化劑。
本週的政治日程安排又給比特BTC帶來了另一個潛在的波動因素。
參議院銀行委員會計劃於 5 月 14 日審議 CLARITY 法案，該法案旨在推進一項期待已久的加密貨幣市場結構法案，該法案將明確數字代幣何時屬於證券或商品規則的範疇。
該法案已成為加密貨幣公司、銀行和投資者關注的焦點，他們希望獲得更清晰的美國監管框架。
參議員湯姆·蒂利斯和參議員安吉拉·奧爾索布魯克斯協商達成的一項妥協方案將禁止向閒置的穩定幣持有者支付獎勵（銀行認為這類似於存款利息），同時允許向積極使用穩定幣（例如支付）的人支付獎勵。
這種措辭使得銀行集團和加密貨幣倡導者在加價前的後期爭論一直持續不斷。
對於比特幣交易者來說，5 月 14 日的投票與其說是關於任何單一的穩定幣條款，不如說是關於國會能否在意見分歧的參議院推動加密貨幣法案通過的信號。
順利通過的審議將強化這樣一種論點：經過多年執法主導的不確定性之後，美國數字資產規則正朝著立法方向發展。然而，任何延遲或投票結果不一致都將消除本週潛在的上漲催化劑之一。
美聯儲的日程安排也備受關注。據《點名》雜誌報道，參議院共和黨人已將凱文·沃什的任命確認列為優先事項，而這一進程正值傑羅姆·鮑威爾任期即將結束之際。
領導層更迭與 CPI 報告同時發佈，使得市場幾乎沒有時間將通脹數據與對央行下一階段政策的預期區分開來。
期權賬面顯示上漲空間。
宏觀風險正與市場結構發生碰撞，而市場結構已開始偏離今年早些時候出現的重度防禦性倉位。
加密貨幣研究公司 10x Research 在一份發給CryptoSlate 的報告中表示：
“5月11日星期一凱文·沃什的參議院確認投票以及5月14日星期四《CLARITY法案》的預期進展，正是那種會迫使防禦性倉位平倉的宏觀和監管催化劑。在1月至4月市場下跌期間設置看跌期權對沖的機構，沒有理由在美聯儲領導層換屆和加密貨幣立法前景明朗化後繼續持有這些倉位。”
該公司表示，儘管對上漲期權的需求有所增加，但比特幣交易員仍然對到期看跌期權的影響過於自滿。
根據該公司的分析，自 1 月中旬以來，比特幣的總伽瑪敞口一直為負值，在 82,000 美元左右達到約 -32 億美元。
負伽瑪值迫使交易者順著市場方向進行對沖。當比特幣上漲時，交易者會買入以維持對沖；當比特幣下跌時，他們會賣出。這種動態會加劇上漲和下跌，尤其是在出現方向性催化劑時。
10x Research 指出，同樣的結構也幫助比特幣在最近幾週一直維持在一個狹窄的區間內波動。
該公司表示，比特BTC上漲時，注重收益的持有者會拋售備兌看漲期權；而下跌時，看跌期權對沖則起到了緩衝作用。
結果是，市場日內波動劇烈，但反覆回到 78,000 美元至 82,000 美元區域。
然而，隨著5月29日和6月26日到期日的臨近，這種平衡可能會發生變化。5月到期日的期權近期未平倉看跌期權數量巨大，而6月26日是該結構中最大的到期日，名義敞口約為120億美元，看漲期權和看跌期權的數量幾乎持平。
如果這些倉位到期後沒有被替換，那麼抑制比特幣走勢的對沖壓力可能會消失。
綜上所述，價格水平顯而易見。如果BTC在5月29日到期前保持在8萬美元以上，就能減少短期內的看跌期權壓力。
然而，如果比特幣價格突破 85,000 美元，它將超過 10x Research 確定的 gamma 翻轉水平，從而改變交易者的倉位，這可能會使上漲行情受到更多限制，並迫使採取防禦策略的交易者追逐上漲行情。
