PANews 5月12日消息，據Delphi Digital最新報告《How Far Can Saylor Stretch It》分析，STRC已成為Strategy當前BTC增持模型的核心融資工具。隨著MSTR當前EV-based mNAV降至約1.24倍，傳統通過高溢價增發普通股實現“每股BTC增厚”的模式已明顯弱化。
報告指出，Strategy此前依賴可轉債融資獲得低票息資金，但目前仍面臨約82億美元未償本金及自2027年9月開始的重要償債節點。STRC則通過11.5%年化股息吸引收益型投資者，為持續購買BTC提供新融資來源，同時避免新增可轉債到期壓力。
不過，Delphi認為STRC結構也會持續累積股息負債。若BTC持續上漲且MSTR估值溢價維持，Strategy或可消化該成本；但若BTC長期橫盤，則普通股增發效率下降，而優先股負債壓力將持續擴大。報告同時指出，Strategy當前22.5億美元現金儲備可覆蓋2027年約10億美元償付壓力，但2028年更大規模債務仍需新的解決方案。
