根據鏈上分析平臺CryptoQuant的說法，自2026年4月以來比特幣價格的大幅上漲仍然被視為更廣泛的熊市階段的一部分。儘管一些市場專家認為此次反彈可能預示著新一輪牛市的到來，但CryptoQuant的未實現利潤數據顯示，目前的利潤水平遠未達到牛市水平。值得注意的是，隨著BTC價格的上漲，不斷增加的拋售壓力可能會威脅到這種加密貨幣的持續上漲勢頭，並可能引發價格暴跌。
比特幣價格飆升後，獲利回吐導致其跌至三個月高位
5月6日，比特幣飆升至82,000美元，令整個數字資產市場震驚，因為這是自2026年1月下旬以來，比特幣首次達到這一水平。最初，BTC在5月5日突破81,000美元，並在第二天逼近82,000美元，但隨後受阻。如今，在經歷了這波上漲之後，CryptoQuant研究主管Julio Monero認為，投資者可能正在準備獲利了結，這可能會加劇比特幣價格的波動。
Monero在一份分析報告中指出，5月4日比特幣持有者單日獲利高達14,600BTC，創下自2025年12月10日以來的最高單日收益。30天淨收益也大幅飆升，持有者獲利超過20,000BTC。這些數據強化了分析師的觀點，即拋售壓力可能即將到來。
CryptoQuant 的分析師還指出，自 4 月初以來，比特幣價格已飆升超過 20%，在最近一輪上漲後，目前交易價格約為 8 萬美元。對一些人來說，這看起來像是一輪重啟且可持續的牛市。然而，他將這波上漲描述為“熊市反彈”，暗示儘管近期價格有所上漲，但比特幣仍處於更廣泛的熊市趨勢之中。
Monero還透露，自4月份以來BTC價格飆升的原因是宏觀經濟壓力緩解以及此前的低估，而低估導致其價格在2026年1月至3月期間一直處於低迷狀態。他還補充說，永續期貨需求的急劇增長也支撐了BTC價格，這表明大部分買盤可能並非來自現貨交易，而是槓桿交易者推動的。
儘管社交媒體和巨鯨的情緒仍然深陷恐慌，但所有這些發展似乎都在推高加密貨幣的價格。與此同時，價格評分和波動率指標卻顯示出貪婪的跡象，表明BTC的上漲很可能僅僅是由價格波動驅動，而非投資者對市場真實感受的任何實質性或真實轉變。
分析師指出BTC即將面臨下行風險
Monero在報告中補充道，比特幣過去30天的實際盈利超過20,000BTC，但距離牛市中常見的130,000至200,000BTC區間仍有較大差距。他認為，僅憑這一差距就足以表明市場未來可能還會面臨更多波動。
除了整體熊市和潛在的拋售壓力之外，Monero還強調了一些加劇比特幣下行風險的具體預警信號。他指出，儘管永續期貨價格持續攀升，但現貨需求和交易所資金流入仍然弱於預期。他將這種情況描述為“符合一輪上漲行情，其中蘊含著顯著的回調風險，但尚未達到已確認的派發峰值”。
