分析師表示，CryptoQuant 訊號已將比特幣推入自 2023 年 3 月以來的早期多頭區域。
CryptoQuant的牛熊市場週期指標於5月12日進入多頭區域，這是自2023年3月以來的首次，分析師認為這預示著市場可能即將擺脫熊市行情。該指標基於CryptoQuant的損益指數構建，該指數綜合考慮了MVRV比率、NUPL以及長期持有者和短期持有者的SOPR比率。
CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 在 X 上撰寫，這種轉變「通常表示調整最糟糕的階段已經過去，市場結構開始復甦」。該指標反轉時，比特幣交易價格超過 8 萬美元，較 2 月 6 萬美元的低點反彈了約 35%。
為什麼分析師還沒有宣布牛市正式到來
上一次確認的綠色讀數出現在 2023 年 3 月，並持續到 2024 年 8 月，期間比特幣價格從約 2 萬美元攀升至超過 7.3 萬美元的歷史新高。 2022 年 3 月的訊號是一個關鍵的例外：該指標當月短暫轉綠，之後比特幣的下跌趨勢延續到 2023 年。
量子經濟學創始人馬蒂·格林斯潘將該指標描述為一種機制轉變工具，而非預測未來的水晶球。他表示：「從歷史數據來看，它最有效的用途在於識別比特幣何時不再表現得像熊市資產。」 在確認該訊號有效之前，仍需持續的需求、流動性和價格在高位的認可。
莫雷諾指出，多項次要指標顯示目前情勢已顯疲態。比特幣必須果斷突破 82,000 美元的阻力位（該阻力位已多次拒絕反彈嘗試），價格走勢才能確認此訊號。
支持性數據顯示了什麼，以及海耶斯看到了什麼。
支持「政權更迭」論點的是，4月流入現貨比特幣產品的ETF資金達到24.4億美元，這是自2025年10月以來單月機構吸收量最大的一次。 Glassnode的RHODL比率目前為4.5，是比特幣史上第三高的讀數，此前僅有2015年和2022年周期底部時出現過類似的讀數。
Maelstrom首席投資長Arthur Hayes另行指出，比特幣已於2026年初在6萬美元觸底反彈，並認為9萬美元是任何反彈行情都將爆發式增長的Threshold，有望衝擊此前12.6萬美元的歷史高點。 Bitget Wallet分析師Bitget Zhang表示，比特幣“有望突破8.5萬美元至9萬美元”，理由是機構投資者的強勁支持和ETF資金的持續流入。
