去中心化交易所PancakeSwap ( $CAKE ) 於 5 月 15 日推出了一個新的永續期貨交易平臺，用完整的訂單簿系統取代了之前基於流動性池的模型，使其能夠在快速擴張的鏈上衍生品領域與 Hyperliquid 等領導者展開更直接的競爭。
PancakeSwap是加密貨幣領域最大的去中心化交易所之一。它主要在幣安開發的區塊鏈網絡BNB Chain上運行，同時也支持跨多個區塊鏈的交易。
升級後的平臺摒棄了協議早期基於預言機的定價和流動性池化模式。交易者現在可以通過由Aster提供支持的全訂單簿系統，直接在特定價格水平下單買賣。Aster是一家新一代去中心化永續合約基礎設施提供商，它提供與中心化交易所（ CEX ）媲美的執行速度，同時保持鏈上透明度和非託管資產控制。
永續期貨（通常稱為永續合約）是一種槓桿交易產品，允許參與者在不實際持有標的資產的情況下，對加密貨幣的價格上漲（做多）或下跌（做空）進行投機。這些合約永不到期。
訂單簿為何重要
過渡到全訂單簿模式通過減少對分散流動性池的依賴，提高了資本效率。這通常會帶來更小的價差和更低的滑點——即交易的預期價格與實際成交價格之間的差額。這一變化還有助於更精準地發現價格，從而吸引更多大型專業交易者和機構投資者。
爭奪主導權
此次發佈正值鏈上衍生品（即基於區塊鏈的去中心化期貨交易）競爭日趨激烈之際。永續期貨交易已成為去中心化金融（DeFi）領域增長最快的細分市場之一。例如，Hyperliquid 等平臺——一個基於其自身Layer 1區塊鏈（一個獨立的底層網絡）構建的專業去中心化永續期貨交易所——如今日交易量已達數十億美元。
憑藉 PancakeSwap 已建立的用戶基礎和現貨市場主導地位，此次升級使該協議在未來幾周內有望大幅提升交易量，前提是流動性能夠快速遷移。
新交易工具
PancakeSwap推出了專為新手交易者設計的“簡易模式”。用戶只需選擇代幣、槓桿（用於放大倉位的借入資金量）和預設的交易規模，即可一鍵開倉。
該平臺還提供“專業模式”，其中包含全倉（跨倉位共享抵押品）和逐倉（風險僅限於單個倉位）、限價單和止損單、止盈和止損設置，以及完整的訂單簿顯示。該系統支持主要貨幣對最高 200 倍槓桿。
強大的市場地位
根據CoinGecko 的數據，截至 5 月 15 日， PancakeSwap 的24 小時交易量約為 8.388 億美元，過去 30 天的交易量超過 234 億美元。它是全球第二大去中心化交易所 (DEX)，僅次於以自動做市商模式而聞名的領先去中心化交易所Uniswap。
PancakeSwap 的原生代幣$CAKE在 5 月 15 日的交易價格接近 1.50 美元，市值約為 4.88 億美元。根據DefiLlama 的數據，該協議的總鎖定價值(TVL) 約為 23 億美元——這些資金由用戶存入其智能合約中——併產生可觀的年度費用和收入。
上線初期，各項指標仍有限，但此次升級直接解決了舊模型中存在的滑點問題。潛在風險包括遷移期間流動性暫時分散，以及常見的鏈上訂單簿挑戰，例如搶先交易（交易者利用可見訂單在執行前進行操作）。Aster 的基礎設施旨在通過優化設計和媲美中心交易所 (CEX) 的性能來降低這些風險。
