Simba-M1合併案核准的關鍵考量因素

【新加坡】新加坡電信業從未有過像Simba Telecom和M1合併這樣規模的案例。 該交易於2025年8月11日宣布，是新加坡電信業自由化數十年後的首例電信公司合併。如果獲得批准，新加坡的電信業者數量將從目前的四家減少到三家。 在M1的母公司吉寶集團和Simba提交合併所需文件近六個月後，產業監管機構新加坡資訊通信媒體發展局（IMDA）仍未公佈其決定。考慮到該決定可能對國家安全、韌性和市場競爭力產生的影響，IMDA的遲遲未決是可以理解的。 Simba向吉寶集團提出的14.3億新元收購M1電信業務的慷慨報價存在失效風險，因為該報價的有效期為自2025年9月26日起六個月——除非雙方以書面形式達成新的截止日期。 此次合併需要考慮哪些因素以及可能有哪些風險？ 最近揭露的新加坡四大電信公司在2025年曾遭受網路間諜組織UNC3886的攻擊，再次警醒世人電信服務已變得與電力和水一樣至關重要。 任何電信混亂都可能擾亂新加坡人的數位化生活方式，並對商業和經濟產生深遠影響。 除了確保價格保持競爭力和可負擔性之外，新加坡如何管理其關鍵基礎設施也會影響其面臨的網路安全和外國幹預風險。 目前尚不清楚Simba的系統是否像Singtel、StarHub和M1一樣被指定為關鍵資訊基礎設施。根據新加坡《網路安全法》，被指定為關鍵資訊基礎設施意味著需要承擔相應的義務，包括防範來自供應商和雲端服務的風險。 但可以肯定的是，Simba的5G網路是基於中國跨國公司華為的技術，而華為的技術已因國家安全問題被美國和英國禁用。 如果Simba透過收購M1而控制新加坡兩大全國性5G網路之一，那麼Simba需要在網路安全方面做出更多努力。這包括解釋其供應商選擇，並要求供應商更好地對其安全決策和流程負責。 M1的全島5G網路由其與StarHub透過合資企業建置。該共享的5G基礎設施是基於芬蘭諾基亞公司的技術。另一個全國性5G網路由新加坡電信（Singtel）經營，該公司使用瑞典愛立信公司的5G設備。 2020年，新加坡電信和StarHub-M1合資企業在新加坡資訊通訊媒體發展局（IMDA）嚴格的競標中勝出，獲得了營運新加坡兩大全國性5G網路的寶貴牌照。這次競標更傾向於那些強調安全性、韌性和國家責任的商業計劃。 如果Simba接管新加坡5G關鍵基礎設施的策略方向和運營，這家電信公司可能需要接受更多監管審查。 雖然新加坡電信 (Singtel)、星和 (StarHub) 和 M1 都與新加坡投資公司淡馬錫 (Temasek) 有母公司關係，但 Simba 則完全由澳洲上市公司 Tuas 擁有，其主要股東是澳洲商人 David Teoh。 儘管新加坡對電信公司的外資所有權沒有限制，但隨著外國幹預策略的演變，國家安全和經濟穩定可能面臨潛在威脅，因此需要更深入的盡職調查。這或許是新加坡資訊通信媒體發展局 (IMDA) 對 Simba-M1 合併案給予應有重視的原因之一。 市場競爭力是 IMDA 考慮的另一個因素。 合併後的 Simba-M1 將控制超過四分之三的批發市場。為了確保行動虛擬網路營運商 (MVNO) 在新加坡繼續蓬勃發展，可能需要強制性的監管保障措施。 MVNO 透過向 M1、星和、新加坡電信或 Simba Telecom 等電信業者批發租賃網路容量來提供行動服務，而無需擁有自己的實體網路。因此，MVNO 是價格接受者。 2020年1月，新加坡資訊通信媒體發展局（IMDA）發布了行動服務批發框架，旨在確保營運商不參與不公平交易行為。例如，該框架禁止營運商實施不合理、歧視性的流量管理措施，或在未事先充分通知的情況下單方面終止或暫停批發合約。 然而，該框架的缺點在於它僅作為指導原則。 2025年，Circles.Life 與 M1 之間的法律糾紛凸顯了圍繞該框架執行情況的持續緊張局勢。 《海峽時報》了解到，該案涉及 M1 被指控未按照該框架協商行動虛擬網路營運商（MVNO）合約更新，目前仍在審理中。 Circles.Life 也曾致函 IMDA，表達了其對 Simba-M1 合併後實體將控制 77% 批發市場的擔憂。 M1 擁有 229 萬行動用戶。 Circles.Life 的使用者數量尚未公開。但它對新加坡市場競爭的影響毋庸置疑。它引入本地市場的新概念很快就成為行業標準。 例如，Circles.Life 在 2016 年推出時，率先在業內推出了一款自助服務應用程序，客戶可以透過該程序註冊新產品、關閉服務和支付帳單。此後，所有其他電信公司都採用了這種以數位化為先導的服務方式。 Circles.Life 也推出了無需簽訂通常兩年合約的「純 SIM 卡」套餐。這些無合約套餐如今已十分普遍。 新加坡資訊通信媒體發展局 (IMDA) 還必須考慮電信公司對此次合併提出的反對意見，這些意見涉及有限無線電頻率分配的公平性問題。 這些反對意見主要集中在有限的900MHz頻譜。 900MHz是一個低頻段，用於傳播4G和5G訊號，以最少的設備實現全島覆蓋。 低頻段的特徵是訊號傳播距離遠，能夠穿透牆壁、建築物和樹木等障礙物。它們是行動網路的骨幹，無需安裝大量設備即可在室內和偏遠地區提供覆蓋。 在900MHz頻段，Simba擁有10MHz的頻譜塊，M1擁有5MHz。 StarHub擁有5MHz的頻譜塊，Singtel擁有10MHz。擬議合併後，合併後的Simba-M1實體將擁有15MHz的優質頻段—相當於其兩個競爭對手的總和。 Singtel和StarHub對此提出異議是可以理解的。如此有限的資源分配理應與電信業者的使用者規模成正比。 對於擁有450萬用戶、佔本地市場一半份額的新加坡電信（Singtel）而言，新成立的Simba-M1實體擁有300萬行動用戶，卻能佔據更多優質頻譜資源，這簡直令人難以置信。 據報道，星和（StarHub）執行長尼基爾·伊潘（Nikhil Eapen）在2025年11月表示，合併後的Simba-M1實體將擁有900MHz的頻譜資源，超過目前的上限，並可能獲得「結構性優勢」。 一位業內人士表示：“作為監管機構，你會希望將更多頻譜分配給規模更大的電信公司。” 但這個問題沒有簡單的解決辦法，因為大部分可用頻譜已被拍賣，而且使用權短期內不會到期。 此外，星和與M1於2020年成立的合資企業Antina也存在不確定性，該合資企業旨在建立共享的5G網路。 為了保障其兩百萬用戶的服務質量，StarHub 必須確保其連接到 Antina 網路的權利。人們擔心，合併後 Simba 的一百萬用戶會擠佔 StarHub 的網路資源，導致連線速度變慢。 一位不願透露姓名的業內專家表示：“Antina 網路新增一百萬用戶可能會降低 5G 服務質量，並影響 StarHub 的用戶流失率。” 電信業的流失率指的是特定期間內取消服務或轉投競爭對手的用戶比例。高流失率通常表示客戶不滿意，這對企業不利，因為留住現有客戶通常比獲取新客戶成本更低。 預計在最後階段，Simba 將會展開激烈的談判，力求盡快完成這筆交易。有人認為，這筆交易對這家電信公司來說至關重要。 Simba在5G頻譜資源方面最為匱乏，但它將全力以赴完成其發起的收購行動。其競爭對手也將積極遊說，阻撓審批流程，最終結果可能要到最後一刻才能揭曉。 《海峽時報》