儘管聯邦政府明確禁止，並且印度科技部也直接警告稱，Kalshi 和 Polymarket 這兩個平台的運作屬於非法行為，但它們仍在繼續在印度招募用戶。
這種情況反映了領先的預測市場平台中日益明顯的一種模式：進入高成長的新興市場，承受監管壓力，然後繼續運營，直到有人真的讓你停下來。
印度的獎金非常豐厚。在某些週內，印度板球超級聯賽的投注額已經接近美國職棒大聯盟比賽投注額的一半。 5月7日的一場比賽吸引了超過2700萬美元的交易額。
監管環境
2026 年 5 月 1 日，新的《促進和監管網路遊戲規則》(PROGA) 生效，全面禁止“網路金錢遊戲”，印度的立場從灰色變為明確。
包括Probo在內的多家本地交易平台已因財務責任問題關閉。而總部位於美國的業者並未效法。受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的交易所Kalshi仍在繼續接受印度客戶。其法律顧問表示，公司並未接獲關閉通知，只有在接到直接要求時才會遵守。
根據彭博社報道，與此同時，Polymarket 仍在不進行身份驗證的情況下繼續運營，允許印度用戶透過 VPN 或 DNS 更改繞過本地網路封鎖。
為什麼這些平台不肯讓步
去年籌到大量資金後，Kalshi宣布計畫將業務拓展至140個國家。印度是此次擴張的優先市場，尤其考慮到板球運動在印度擁有龐大的數位化受眾群體。其邏輯顯而易見：使用者需求龐大，執法能力有限，而且留下的成本低於離開的成本。
巴西在這方面已經走得更遠。當局已明確指出，這些平台是偽裝成金融產品的賭博服務。
然而，Kalshi在巴西的上線幾乎立即遭到政府叫停。監管機構在全國範圍內禁止非金融預測市場，並命令電信業者封鎖包括Polymarket和Kalshi在內的平台。印度或許會步上後塵，但最終結果如何還有待觀察。
雖然法律條文很明確，但國家監管機構阻止 CFTC 註冊交易所或無需許可的加密貨幣原生平台接受本地資金的能力仍然有限，因此存在明顯的執法漏洞。
這對整個產業意味著什麼
印度的情況凸顯了預測市場平台在國際營運中面臨的一個日益嚴峻的問題：美國的監管地位並不一定意味著在其他司法管轄區也能獲得法律認可。美國商品期貨交易委員會（CFTC）在國內訴訟中支持了Kalshi，但並未對其國際業務發表評論。
Kalshi 和 Polymarket 都依賴與美元掛鉤的穩定幣來結算。印度科技部已明確指出，這將對「經濟完整性」構成威脅，使得穩定幣基礎設施在未來的任何執法或談判中都成為不利因素。
在華盛頓行之有效的「監管優先」策略並不能自動應用於其他司法管轄區。這些平台花費數年時間在美國監管機構面前建立合法性，但在印度和巴西，這種信譽幾乎毫無用處。
目前尚不清楚監管機構能否有效執行針對國際平台的這些限制。就目前而言，主要的預測市場營運商仍在繼續向這些市場擴張。
