特朗普媒體與科技集團可能放棄了其比特幣交易所交易基金（ETF）的計劃，因為經濟效益不再可行。
ETF 分析師表示，Truth Social 背後的公司面臨著一個殘酷的現實：現貨比特幣 ETF 市場已經變得擁擠不堪，費用大幅下降，投資者已經有十幾種類似的產品可供選擇。
本週，特朗普媒體撤回了向美國證券交易委員會提交的“Truth Social Bitcoin ETF”和“Truth Social Bitcoin & Ethereum ETF”的註冊聲明，終止了推出這些基金的計劃。
該公司將此舉描述為旨在幫助其為投資者打造合適投資產品的“結構性調整”。但關注ETF市場的分析師認為，競爭壓力才是更可能的原因。
NovaDius Wealth Management 總裁 Nate Geraci 告訴CoinDesk：“首批五隻 Truth Social ETF 的反響平平，自 2025 年底推出以來，總共只吸引了略高於 3000 萬美元的資產。”
“投資者反應冷淡，可能正是該公司打消了進入競爭激烈的加密貨幣ETF領域的念頭，因為在這個領域，它將面臨一些全球最大的資產管理公司和成熟的加密貨幣ETF發行商的挑戰，”Geraci表示。他還指出，鑑於現貨比特幣ETF的費用已經低至14個基點，Truth Social比特幣ETF很可能“胎死腹中”。
近幾個月來，隨著華爾街大型公司紛紛進軍加密貨幣產品領域，手續費壓力日益加劇。摩根士丹利近期推出了一款比特幣ETF，手續費僅為14個基點，是市場上手續費最低的產品之一。
這提高了任何試圖獲得市場認可的新進入者的門檻。
彭博行業研究ETF分析師詹姆斯·塞法特對特朗普媒體公司撤回X基金的解釋提出質疑。塞法特指出，該公司聲稱根據1933年《證券法》註冊的產品與根據1940年《投資公司法》構建的基金之間存在差異。
“但我不太明白，”塞法特寫道。“當然，《證券交易法》第33條規定的ETP與《證券交易法》第40條規定的ETF不同，它的保護措施也更少。任何瞭解這個領域的人都知道這一點。一切都沒有改變。”
塞法特表示，他懷疑“這更多地與現貨比特幣 ETF 的競爭格局有關”。
他還補充說，特朗普媒體公司可能仍會根據《1940 年投資公司法》的結構尋求與加密貨幣相關的基金，該結構允許發行人使用衍生品、收益產品或主動管理的投資組合來構建更靈活的策略。
“我的意思是，我們真的需要第14只比特幣ETF嗎？”塞法特寫道。“但一些更具差異化的ETF是有意義的。”
彭博資訊高級 ETF 分析師 Eric Balchunas 直接指出，問題在於費用之爭。
“我的猜測是：約克維爾的那個人在MSBT之後告訴Truth的人，要麼費用低於14個基點，要麼就別想了，”Balchunas在X上寫道。“沒人會買，而且這可能會很尷尬。”
一些加密貨幣觀察人士猜測，此次撤資可能與特朗普家族的加密貨幣投資受到政治審查，或與《CLARITY法案》相關的談判有關。塞法特告訴CoinDesk ，他不認為這些擔憂是導致這一決定的原因。
