Chainfeeds 導讀：
在加密敘事疲軟的熊市中，他們聯手將 ZEC 重新推回聚光燈下。
文章來源：
https://www.odaily.news/post/5210899
文章作者：
Odaily
觀點：
Odaily：過去幾年，ZEC 曾被多國交易所下架或限制交易，被幣安列入觀察名單，雖不似 ZEC 一樣徹底脫離主流，但也長期處於監管與合規體系的邊緣。但今年以來，事情發生了變化：SEC 結束調查、灰度推進 ETF、Robinhood 上線交易、Foundry 推出專屬礦池、上市公司公開囤積 ZEC、Hyperliquid 巨鯨高槓杆做多。ZEC 正在從邊緣匿名資產，重新變成機構可交易資產。今年 1 月中旬，美國 SEC 正式結束對 Zcash Foundation 的調查，並明確表示不會採取執法行動。對於長期處於監管高壓下的隱私幣板塊而言，這是一次標誌性事件。過去幾年，市場一直質疑隱私幣是否能合法存在於金融體系，尤其在 XMR 等隱私幣持續遭遇下架後，ZEC 其實也一直被視作高風險資產。SEC 的態度變化是一次重大轉折。5 月 8 日，灰度正式向 SEC 提交首個 Zcash 現貨 ETF 申請，ZEC 市值進入加密市場前 15 名，短暫超越 Cardano。Multicoin Capital 聯創 Tushar Jain 也就此表示，此舉背後實際上對應著美國財富稅立法提案下市場對隱私資產需求增長的預期。對於 ZEC 而言，這或許意味著，華爾街開始思考，隱私幣可以成為一種長期配置資產的選擇。在這種背景下，ZEC 等隱私代幣開始重新獲得關注，甚至逐漸被部分資金視作 BTC 的替代型隱私資產。5 月初，美國比特幣現貨 ETF 淨流出 2.68 億美元，其中部分資金開始轉向隱私及 AI 基礎設施代幣。除了市場情緒變化，真正讓 ZEC 開始具備持續流動性支撐的，還有 ZEC 財庫公司的真金白銀。今年 3 月，納斯達克上市的 ZEC 財庫公司 Cypherpunk Holdings 發佈 2025 財年報告。其中披露，截至 2026 年 3 月 12 日，公司共持有 294,743.1 枚 ZEC，約佔流通總量 1.78%，平均購買價格為 335.89 美元。財報顯示，公司 2025 財年淨利潤達到 480 萬美元，而利潤增長的主要原因，則是公司財庫中 ZEC 代幣公允價值帶來的約 5040 萬美元未實現收益。與此同時，由前 Electric Coin Company CEO Josh Swihart 創立的 Zcash Open Development Lab 也於 3 月初完成超過 2500 萬美元融資。
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