Coinbase Derivatives 將於 6 月 8 日將永續股票指數期貨引入美國受監管市場，透過四個新的主題合約，讓交易者直接投資人工智慧 (AI)、中國股票、國防和廣泛的科技領域。
重點總結：
- Coinbase Derivatives 將於 2026 年 6 月 8 日推出永續股票指數期貨，目標市場為美國監管市場。
- 四份合約涵蓋人工智慧、中國、國防和科技領域，透過融資利率機制為交易者提供主題曝險。
- Coinbase 計劃在未來幾個月內向零售用戶開放其 AIP、CHN、DEF 和 TEK 永久合約。
6月8日，美國交易員從Coinbase Derivatives取得受監管的股票交易許可。
Coinbase交易所週四宣布推出這項服務。 「我們將在Coinbase上增加更多股票交易方式，」該公司寫道，「做多或做空最熱門的行業和趨勢。」這些合約涵蓋四個指數：AI10 (AIP)、China10 (CHN)、Defense10 (DEF) 和 Tech100 (TEK)。
永續期貨（通常稱為永續合約）是一種衍生性商品合約，允許交易者對標的資產的價格進行投機，而無需考慮到期日。與在固定日期結算的傳統期貨不同，永續合約可以無限期持有。為了使合約價格接近實際市場價格，交易所採用融資利率機制。
若標的資產價格高於現貨價格，多頭需向空頭支付費用；如果價格低於現貨價格，空頭需向多頭支付費用。資金結算通常每八小時進行一次。該系統無需合約展期即可穩定價格。
Coinbase Derivatives 將同樣的結構應用於股票指數。每份合約均以現金結算，代表其標的指數的 1 倍。例如，如果 Marketvector 美國上市創新者 100 指數的價格為 4,000 美元，則 Tech100 合約的名義價值為 4,000 美元。 AI10 指數永續期貨追蹤美國上市的十大公司，這些公司至少 50% 的收入來自人工智慧基礎設施、數據和應用。
Marketvector 美國上市 AI 10 指數涵蓋四大板塊：大數據、無晶圓廠半導體、超大規模資料中心和 AI 即服務，以及硬體和資料中心解決方案。成分股以流通股調整後的市值加權，單檔股票權重上限為 15%，並按季度再平衡。
China10 合約追蹤在納斯達克和紐交所上市的十家市值最大、流動性最強的中國公司，這些公司以美國存託憑證 (ADR) 的形式交易。與 AI10 類似，China10 合約也設有 15% 的持倉上限，並按季度進行再平衡。
Defense10 指數選取美國上市的十大航空航太和國防公司，這些公司至少 50% 的收入來自國防相關業務。該指數同樣適用 15% 的持股比例上限和季度調整機制。 Tech100 指數是這四個指數中涵蓋範圍最廣的。
該指數追蹤納斯達克上市的100家公司，涵蓋科技、通訊、非必需消費品、工業、材料、醫療保健、必需消費品和能源等產業。該指數不設集中度上限，讓市場自然領頭羊決定權重。
該基金持有按流通股調整後市值排名前80的公司，並從前120家公司中增減市值最大和最小的股票，以維持100家公司的持股數量。對於美國交易者而言，受監管的與股票主題掛鉤的永續合約的取得管道一直有限。
離岸交易平台也提供類似的架構，但缺乏美國註冊期貨交易所的監管。 Coinbase Derivatives 表示，其營運基於受監管的市場基礎設施，具有集中式流動性和透明的價格發現機制。
這些合約還具有稅收優勢。作為期貨合約，它們適用60/40規則，即無論持有期限長短，60%的收益都按長期資本利得徵稅。直接透過股票或交易所交易基金（ETF）交易相同曝險則不享有此待遇。
然而，平台交易也存在實際風險。高槓桿會放大價格小幅波動所造成的損失。如果交易者長期持有錯誤的部位，資金費用會不斷累積。而且，與所有中心化交易所產品一樣，用戶也需要承擔交易對手風險。
Coinbase解釋說，關於透過合作夥伴平台進行交易的更多細節將隨後公佈。零售通路預計將在未來幾個月內開放。 6月8日的上線標誌著Coinbase Derivatives首次將其為加密貨幣期貨開發的永續合約框架應用於美國監管環境下的股票領域。
