比特幣（ $ BTC ）在2月測試6萬美元後經歷了顯著反彈。近幾週， $ BTC一度突破8.2萬美元，延續了2月開始的上漲趨勢。然而，比特幣未能守住這一水平，回落至7.7萬美元的關鍵支撐位。
儘管比特幣最近幾日一直橫盤整理，但一位分析師認為，BTC的走勢取決於聯準會的政策方針和 Coinbase Premium 指數。
CryptoQuant 分析師 XWIN Research Japan 表示，隨著新任主席凱文沃什的就任，聯準會進入了一個新時代，這對比特幣來說可能至關重要。
分析師表示，市場更關注的是自沃什擔任聯準會主席以來，聯準會的理念是否發生了變化，而不是降息。
“……市場越來越將美聯儲的新體制視為美聯儲從拯救市場轉向以紀律為導向的政策轉變。這對比特幣來說至關重要。”
在此背景下，分析師表示，凱文沃什領導的新一屆聯準會可能會優先考慮貨幣緊縮，因此 Coinbase Premium 和交易所淨流量等指標對於判斷$ BTC的走勢至關重要。
因此，該分析師認為，聯準會持續收緊貨幣政策的擔憂可能會削弱比特BTC的需求，從而可能降低 Coinbase 的溢價並增加交易所的資金流入，進而對比特BTC價格造成下行壓力。
「…鏈上最先可能做出反應的訊號將是 Coinbase Premium，它是美國機構現貨需求的關鍵指標。如果對長期高利率或持續貨幣緊縮的擔憂加劇，機構的購買意願可能會率先減弱，從而將 Coinbase Premium 推至負值區間。”
另一個指標是比特幣交易所的淨資金流動。分析師認為，聯準會新政策實施後可能出現的避險情緒，會引發交易所資金流入增加和短期投資者拋售，從而增加比特幣價格壓力。
然而，分析師指出，現貨比特幣 ETF 資金流入的反彈可能會增加新的資金流動，並有可能抵消這些影響，使價格保持在一定範圍內。
「…如果 ETF 資金流入反彈，交易所儲備繼續下降，Coinbase Premium 再次變為正值，市場可能會開始消化一個新的現實：即使在更高的利率下，比特幣也能在結構上吸引資本。”
機構投資者對 ETF 的需求與潛在的鏈上拋售壓力之間的平衡似乎決定了比特幣能否守住關鍵支撐位還是會回落。
*本文不構成投資建議。
