Chainfeeds 導讀：
2025 年去中心化永續交易所未平倉頭寸份額持續走高，目前佔比 13.5%，Hyperliquid 位居首位
文章來源：
https://www.coingecko.com/research/publications/state-of-crypto-perpetuals-report-2026
文章作者：
CoinGecko
觀點：
CoinGecko：自 2025 年 1 月以來，MEXC 與 BingX 成為上線永續合約數量最多的兩家交易所，分別新增 879 個與 565 個永續合約，平均每月新增 55 個與 35 個合約。這兩家交易所都採取了更加激進的策略，重點上線長尾加密資產的永續合約。前 11 大交易所中，有 6 家平均每月新增永續合約不足 20 個，反映出更加保守的策略。Crypto.com 新增永續合約數量最少，從 2025 年 12 月每月新增 2 個，到 2026 年 4 月最高也僅達到 13 個。值得注意的是，大多數大型交易所上線的永續合約數量都超過現貨。例如 Binance 在過去 16 個月新增了 305 個永續市場，而現貨僅新增 125 個，大部分新增資產為 Meme Coin 與 AI 相關代幣合約。前 11 大永續合約中心化交易所（Perp CEX）的平均月交易量，已從 2025 年的 7.11 萬億美元下降至 2026 年前四個月的 4.69 萬億美元，跌幅達到 34.0%。BingX 是目前 2026 年表現最強的平臺，其市場份額已從 2025 年的 3% 上升至 2026 年的 5%。它如今已經成為今年前四個月中，第七大的 Perp CEX。與此同時，Bitget 的交易量則在 2026 年出現明顯下滑，其平均月交易量從 2025 年的 7406.2 億美元下降至 2870.8 億美元，跌幅達到 61.2%。不過，它仍然保持約 6% 的市場份額，排名第六。而在頭部市場中，Binance 與 OKX 繼續鞏固自身地位，市場份額小幅提升。在 2026 年前四個月，Binance 與 OKX 分別佔據 33% 與 15% 的市場份額。2025 年是 Perp DEX 的關鍵一年。全年交易量達到 6.38 萬億美元，而 2024 年僅為 1.50 萬億美元。即便市場整體下行，2026 年仍有望追平甚至超過 2025 年交易量。隨著 2026 年推進，像 Pacifica、Extended 與 Variational 等新興 Perp DEX 持續擴大市場份額。值得注意的是，這三個平臺都推出了積分計劃（points programs），這可能意味著未來存在空投預期。在 4 月，這三個平臺的市場份額分別達到 4%、4% 與 3%。它們已經超越 Jupiter 與 dYdX 等老牌平臺。Perp DEX:CEX 交易量比例在 2025 年持續攀升，從 1 月僅有 3%，增長至 12 月的 13%。不過，目前這一比例已從高點回落，2026 年 4 月降至 10%。這是自 2025 年 10 月以來，Perp CEX 首次重新奪回 90% 的絕對主導地位。大部分 Perp DEX 交易量都來自 Hyperliquid。例如，Hyperliquid 在 4 月交易量達到 1902.8 億美元，佔所有 Perp 交易平臺總交易量的約 3.9%。【原文為英文】
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