Blockstream 首席執行官 Adam Back認為，市場正變得越來越有效率，並最終重新評估了模因幣、智能合約代幣和其他“沒有實際價值的代幣”，他斷言，這些資產中的大多數從來沒有堅實的估值基礎。
亞當·巴克是哈希現金的製作，也是比特幣最堅定的支持者之一。多年來，他一直堅持這一觀點。令他感到驚訝的並非市場調整本身，而是調整竟持續瞭如此之久。
沒有現金流，沒有需求，沒有競爭優勢。
Adam Back 於 2026 年 5 月 23 日和 24 日在X上發帖Chia了他的觀點。
買入比特幣，持有，然後重複操作。我以前一直認為有效市場理論也適用於山寨幣，能把它們的價格拉低到零。但我十年前就預測到了這一點，所以讓我很驚訝的是，有效市場理論竟然花了這麼長時間才“趕上”這些“空氣代幣”、山寨幣、迷因幣等等。
他的論點基於三大缺陷。他所指的代幣無法為投資者製作現金流，無法吸引對區塊空間的實際需求，並且不具備任何可持續的競爭優勢。在他看來，既然缺乏這些要素，這些代幣的價格就沒有任何邏輯理由高於0。
亞當·巴克認為，這種重新估值的過程已經持續了一段時間，他在之前的市場週期中也曾做出過類似的觀察。目前的調整僅僅是一次基本的調整，而他一直預測這種調整是不可避免的。
市場背景也印證了他的觀點。在《清晰法案》投票推遲後，比特幣（ 大餅 ）價格下降 四周以來的最低點。然而，由於 美伊戰爭結束帶來的積極影響，比特幣隨後強勁上漲，帶動了上漲行情。但是，根據 上週加密市場總結，山寨幣未能延續這些積極信號帶來的上漲。只有比特幣明顯受益，而大多數其他加密貨幣則沒有。
比特幣是最合乎邏輯的結論。
Adam Back 的結論獨特而清晰：雖然大多數代幣的交易價格都高於其內在價值，但比特幣卻因其真正的稀缺性和去中心化而與眾不同。他的建議依然不變：買入比特幣，長期持有，並持續持有。
在與比特幣批評者的辯論中，亞當·巴克的觀點始終如一。本週，億萬富翁馬克·庫班拋售了大部分比特幣後，巴克反駁了庫班關於比特幣投資表現的說法。亞當·巴克一直以來都用數據捍衛比特幣，在多個市場週期中都是如此。
山寨幣的重估是否會繼續將價格推低至零，還是會在某個時刻停止，目前尚不得而知。然而，亞當·巴克關於市場真實價值所在之處的觀點至今未變。
