美光科技市值突破萬億美元大關已不再是分析師們紙上談兵的話題。公司自身的財報已經印證了這一趨勢，截至撰稿時，美光科技的市值已接近8470億美元，距離Threshold美元大關還差約1530億美元。華爾街目前的共識目標價為612.66美元，低於實際交易價格，儘管89%的分析師都給予了看漲評級。美光科技股價今年迄今已上漲156.59%，過去12個月更是上漲了647.98%， Melius Research給出的美光科技股價預測已達1100美元。大多數分析師仍然認為HBM4的需求激增要到2027年才會出現，但實際上它已經開始批量出貨，而這正是模型預測未能捕捉到的關鍵因素。
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美光2027年股票預測、HBM4需求及AI內存增長激增
改寫歷史的季度
美光科技預計第三財季營收將達到335億美元，毛利率為81%，每股收益為19.15美元。僅一個季度的營收就超過了公司上一財年的全年營收。然而，其遠期每股收益預期僅為14.60美元，而季度運行率已達到年化水平的數倍，這表明財務報表與實際業務之間的差距已經非常明顯。對於美光科技這個市值1萬億美元的公司而言，如此強勁的季度盈利能力也是目前最有力的數據點之一。
首席執行官桑傑·梅赫羅特拉告訴投資者：
“人工智能不僅增加了對內存的需求；它從根本上改變了內存在人工智能時代作為一項決定性戰略資產的地位。”
已售罄，仍有少量餘票，並簽訂五年合約
美光2026年供應的所有HBM芯片，包括HBM4，都已找到買家。Mehrotra在2026財年第一季度財報電話會議上證實了這一點：
“我們已經就 2026 年全年 HBM 供應的價格和數量達成了協議，其中包括美光業界領先的 HBM4。”
該公司目前仍只能滿足其最大客戶實際需求的一半左右。Mehrotra 表示，這一數字約為關鍵客戶中期需求的 50% 到三分之二，而這種短缺促使美光簽署了其有史以來第一份五年戰略客戶協議。在正常的商品週期中，存儲器供應商不會簽訂五年期的長期合同。只有當客戶預見到結構性短缺將持續很長時間時，他們才會這樣做。Mehrotra 說：
“DRAM、NAND 和 HBM 三大業務部門的營收均創歷史新高。為了最大限度地保障業務穩定性，我們簽署了首批五年期戰略客戶協議，超越了現有的長期協議。”
美光(MU)股票對人工智能內存需求的預期也得益於整體市場的走向。美光預計，HBM總可尋址市場將以約40%的複合年增長率增長，從2025年的約350億美元增長到2028年的約1000億美元。這種增長勢頭支撐著美光HBM4的需求增長，其前景遠超任何單一週期。
MU，這家市值萬億美元的公司：為什麼1000美元的目標可能已經到來？
從當前水平到 1000 美元，股價需要上漲約 33%，這也將使美光科技的市值突破 1 萬億美元大關。如果股價達到 1000 美元，而目前預期每股收益為 14.60 美元，那麼美光的預期市盈率將達到 68 倍。乍一看，這個數字似乎過高，但如果將第三季度每股收益預期 19.15 美元的年化值與 14.60 美元進行比較，就會發現其實並不高。 美光 2027 年的股價預測目標為 1000 美元，這可能並非是對兩年後盈利的預測，而只是華爾街未能及時解讀公司現有業績的一個數字。
這一切都伴隨著真正的風險。內存市場週期此前曾出現過快速而劇烈的逆轉，而目前處於19年來高位的30年期美國國債收益率也給任何高估值股票帶來了壓力。晨星公司已將DRAM相關股票列為估值過高，該股在經歷了63.24%的飆升後，一週內已回落8.91%。但這一切都無法改變其核心論點：美光科技成為一家市值1萬億美元的公司，華爾街無需再苦苦等待。該公司每個季度的盈利都在印證這一點。
