Hyperliquid 的$HYPE代幣在 CoinMarketCap 上的市值已略微超過Dogecoin。此前， $HYPE在 5 月 24 日創下歷史新高，突破 64 美元，而Dogecoin則徘徊在 0.10 美元附近。
兩者的差距很小，排名仍然對價格走勢和流通供應量計算方法非常敏感。CoinMarketCap 數據顯示，Hyperliquid 的市值約為 160.3 億美元，24 小時交易量為 11.1 億美元，最終成交量 (FDV) 接近 600.8 億美元，流通供應量為 2.5407 億枚$HYPE 。相比之下，Dogecoin)的實時市值約為 158.7 億美元，24 小時交易量約為 5.917 億美元，流通供應量為 1543.8 億枚$ Doge 。
Hyperliquid是如何超越Dogecoin的
這使得此次代幣互換與其說是一次徹底的淘汰，不如說是一次實時市場交易。儘管如此，其背後的意義仍然不容忽視。Dogecoin長期以來一直是網絡迷因資產持久性的標杆，憑藉品牌、社群和持續的關注度，經受住了數個市場週期的考驗。而Hyperliquid的崛起則反映了市場不同的偏好：與具有可見使用價值、手續費收入和直接價值積累的平臺掛鉤的代幣。
$HYPE重估的核心驅動力在於 Hyperliquid 的交易活躍度和其積極的回購策略。用於為 Hyperliquid Perps 購買$HYPE代幣的手續費中，99% 會撥入援助基金（不包括構建者費用），現貨訂單簿的手續費中也同樣有 99% 的資金用於此用途（不包括單位協議費用）。其損益表顯示，Hyperliquid 2026 年第一季度的總協議收入為 2.1495 億美元，2026 年第二季度迄今為止的總協議收入為 1.0488 億美元。
交易員們對$HYPE的看法，很大程度上取決於手續費循環。該代幣的上漲不僅是對交易所交易量的押注，更是對這些交易量能夠持續轉化為公開市場需求的押注。
該代幣也受益於機構產品的推動。21Shares 於 5 月 12 日在納斯達克推出了 21Shares Hyperliquid ETF（代碼 THYP），提供現貨$HYPE敞口，並有可能質押獎勵；Bitwise 隨後推出了 Bitwise Hyperliquid ETF（代碼 BHYP），該 ETF 於 5 月 15 日在紐約證券交易所開始交易。
SoSoValue數據顯示，截至5月22日交易日，這些產品累計淨流入7491萬美元，總淨資產達8920萬美元，日交易量達8413萬美元。最新完整交易日新增淨流入1095.38萬美元，全部流入BHYP，使Bitwise的歷史淨流入達到3595.67萬美元。在5月18日至22日這一週， $HYPE現貨ETF淨流入7238萬美元，這意味著大部分累計需求是在產品上市後而非上市首日出現。
與Dogecoin的比較更為直接，因為Doge的ETF推出時間更早，但資金流動勢頭卻遠不如其他幣種強勁。灰度證券的GDOG於2025年11月24日成為美國首隻現貨DogecoinETF；Bitwise的BWOW緊隨其後，於11月26日推出；21Shares的TDOG則於今年1月上線。然而，截至5月21日，SoSoValue的Doge現貨ETF累計淨流入僅為1178萬美元，總淨資產為1485萬美元，當日成交額僅為199,820美元。
這使得與$HYPE 的對比顯而易見： $ Doge仍然是加密貨幣中最具流動性的文化資產之一，但其 ETF 需求相對平淡； $HYPE的上漲與交易所收入、衍生品活動、回購以及機構投資者更快建立的投資組合需求有關。
HYPE目前價格已超過Dogecoin，下一個主要目標是市值排名第八的波TRON)。根據波場幣約 347.1 億美元的市值和 Hyperliquid 平臺上 2.5407 億枚 HYPE 的流通供應量計算， HYPE 的價格需要接近 136 美元才能與波場幣的估值持平。
截至發稿時， $HYPE 的交易價格為 63.572 美元。
