Ripple不再僅僅尋求監管方面的明確指導，而是提交了以統計分析為支撐的具體技術方案。2026年5月22日，Ripple向美國證券交易委員會（SEC）加密貨幣工作組發送了一封正式的後續信函，闡述了五個監管漏洞，Ripple認為這些漏洞正在阻礙美國穩定幣的普及和代幣化資產的發展。
Ripple 就穩定幣規則向美國證券交易委員會施壓
— BSCN (@BSCNews) 2026年5月28日
Ripple (@Ripple) 已向美國證券交易委員會加密貨幣工作組提出請求，希望在經紀交易商監管下，對支付穩定幣和代幣化資產給予更明確的待遇。
據報道，該公司正在力推符合條件的支付穩定幣0%的折價…… pic.twitter.com/PTJj3QQXnd
此次的核心訴求是，符合條件的支付穩定幣的資本折讓率為0%。這低於目前經紀交易商淨資本規則下2%的折讓率。Ripple今日發佈的消息表明，該公司已成為美國證券交易委員會（SEC）加密貨幣規則制定過程中技術參與度最高的參與者之一。
為什麼Ripple稱2%的降息是懲罰性的
根據規則 15c3-1，目前 2% 的折價適用於用作經紀交易商融資交易抵押品的穩定幣。然而，Ripple 在信中指出，這一折價幅度在數學上是不合理的。為了證明這一點，該公司進行了波動性分析，比較了$RLUSD 、 $ USDC和 3 個月期美國國債在過去五年中的每日價格波動。最終結果令人震驚：
- $RLUSD標準差：每日 0.0418%
- USDC標準差：每日 0.0156%
- 3個月UST標準差：每日0.00496%
根據這些數據，Ripple 計算得出，2% 的降價幅度相當於$RLUSD 47.85 個標準差的波動。這相當於大約 1 − 10⁻⁴⁹⁹ 的概率。實際上，這個Threshold過於保守，與實際穩定幣價格風險幾乎沒有任何實質性關聯。
Ripple的提議：如果經紀商與穩定幣發行方之間存在直接的鑄造銷燬關係，則折扣應為0%。當公司能夠直接按面值贖回時，二級市場價格就變得無關緊要了。
五項訴求詳解
Ripple的信函涵蓋了五個具體的監管領域：
- 規則 15c3-1（淨資本）：在鑄幣銷燬條件下，將符合條件的穩定幣確認為允許的資產，並給予 0% 的折扣。
- 規則 15c3-3（客戶保護）：創建“合格支付穩定幣”類別，允許將穩定幣餘額視為儲備公式中的現金等價物。
- 非證券型加密資產：將BTC和以太坊的“易於交易”待遇擴展至符合該標準的任何非證券型資產。這實際上要求對XRP幣給予同等的經紀交易商待遇。
- 鏈上註冊表優先：指定鏈上註冊表為直接發行的代幣化證券的唯一權威法律記錄。這消除了數字孿生結構中的雙重註冊表歧義。
- 獲得 OCC 特許的信託銀行：明確聯邦監管的數字資產託管機構符合第 15c3-3 條規則中“銀行”的定義。
對投資者和開發商的影響
對於《GENIUS法案》穩定幣基礎設施建設者和機構參與者而言，0%的減記率提案具有直接的商業意義。目前，2%的減記率要求降低了基於穩定幣的融資的資本效率，從而增加了所有使用RLUSD或類似工具作為抵押品的公司的成本。因此，在原幣種發行條件下實行0%的減記率將顯著降低這些成本，並加速機構採用。
對於XRP持有者而言，非證券等價性請求最為重要。具體來說，Ripple 正式請求美國證券交易委員會 (SEC) 在經紀交易商資本計算中，將XRP與比特幣和以太坊賦予同等的監管地位。這一改變最終將消除機構持有XRP的最後一個實質性合規障礙。因此，SEC 加密貨幣工作組的回應將表明本屆政府對加密貨幣的友好態度在具體技術規則制定方面究竟能發揮多大作用。
