Galaxy Digital 推出了掉期交易商部門，為機構客戶提供雙邊訪問事件驅動型合約的渠道，這種結構完全繞過了公開的預測交易所。
此次最引人注目的交易是Galaxy與加密貨幣對沖基金Arca之間價值1000萬美元的場外事件互換交易，該交易與一項重要的美國加密貨幣法案的通過掛鉤。這筆交易的規模幾乎是Kalshi平臺上同類合約的五倍。
加密金融集團 Galaxy Digital 已推出交易平臺，旨在為大型投資者提供更便捷的預測市場準入渠道 https://t.co/jEltvdimjT
— 彭博社 (@business) 2026年6月2日
機構交易量為何轉向場外交易
Kalshi 的年化交易量最近增長了兩倍，達到 1780 億美元，但非體育賽事的流動性仍然不足。
希望獲得實質性投資的宏觀對沖基金和家族辦公室面臨著一個結構性問題：像Kalshi和Polymarket這樣的交易平臺的訂單簿深度不足以在不影響價格的情況下吸收大額交易。場外交易商可以承擔這種風險。
隱私是另一個需要考慮的因素。在Polymarket等基於區塊鏈的平臺上執行的大宗交易會留下與錢包地址關聯的公開記錄，這可能會暴露基金的持倉情況。而雙邊場外交易則不存在此類信息披露風險。
第三個因素是法律基礎設施。ISDA主協議允許機構客戶在其現有框架內（使用相同的文檔和相同的交易對手關係）進行事件風險承保，而無需連接到新的、通常是離岸的平臺。這減少了運營和監管方面的摩擦。
Arca首席投資官傑夫·多爾曼表示：“預測市場目前還不是一個成熟的機構市場，流動性不足以滿足我們這樣規模的基金的需求。通過與Galaxy合作利用場外交易市場，我們得以執行一筆最符合我們基金策略的交易。”
預測市場的制度基礎設施
Galaxy的舉措反映了中介機構圍繞預測市場增長而進行的更廣泛的戰略調整。Wintermute已開始在公共預測平臺上持續提供雙邊流動性，以縮小价差。
Marex已將預測市場的結果打包成保本結構性票據，面向高淨值客戶。與此同時，預測市場聯盟正在華盛頓遊說，希望為該行業建立聯邦監管框架。
對於規模較大的投資者而言，場外交易商目前提供了一些預測市場交易所通常無法提供的優勢：隱私性、執行能力和熟悉的衍生品基礎設施。
