SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 可以改寫巨型公司 IPO 的歷史

投資人面臨一個關鍵的決策：何時買進SpaceX、Anthropic和OpenAI等即將上市的巨型科技公司股票。歷史數據顯示，科技公司IPO上市後的第一年往往表現低迷。然而，這些公司規模龐大，對市場至關重要。專家建議，鑑於以往科技巨頭的上市情況，等待時機或許更明智。 巨型IPO的歷史表明，這些股票通常在上市第一年就會下跌。但SpaceX、Anthropic和OpenAI即將上市的公司規模龐大，對市場具有系統性重要性，因此上述規律可能並不適用。 所有這些都為投資者帶來了一個至關重要的時機選擇問題：何時才是購買這些即將上市的巨型科技公司股票的最佳時機？ 富蘭克林鄧普頓投資解決方案高級副總裁Max Gokhman表示：“這些巨頭IPO將迅速佔據基準指數的市場份額，並吸引散戶投資者的注意。” Truist Wealth 分析了過去 15 年 30 家大型科技公司 IPO，發現它們在上市第一年的平均跌幅高達 55%。 Truist 的計算也顯示，上市六個月後，預期收益也呈現負值。 造成這種疲軟局面的原因有很多，包括流通股數量少，以及早期投資人無法立即拋售股票的禁售期到期後，拋售壓力加大。然而，不同之處在於，即將推出的這些公司並非以往常見的巨型公司。 SpaceX（全稱為太空探索技術公司）正在尋求 750 億美元的融資，預計將成為史上規模最大的 IPO，公司估值約為 1.8 兆美元。 Anthropic 已完成多輪私募融資，估值達 9,650 億美元，而 OpenAI 的估值也達到了 8,520 億美元。 這三筆規模龐大的IPO預計將使公司市值超過1兆美元，或至少非常接近這個數字。目前，標普500指數中市值超過1兆美元的公司僅有11家。 “我們的零售客戶和顧問從未像詢問SpaceX的IPO那樣詢問過我，”西北互惠財富管理公司（Northwestern Mutual Wealth Management Co.）股票首席投資組合經理馬特·斯圖基（Matt Stucky）表示，“這很有意思，但同時從風險管理的角度來看，也令人有些擔憂。” 這些交易正值投資人日益關注人工智慧之際，人工智慧既是股市的催化劑，也是風險因素。 Alphabet Inc.、Meta Platforms Inc.和微軟等公司承諾的巨額資本支出，已經提振了許多看似毫不相關的行業的收入和股價，從半導體到能源供應商再到建築公司，無一例外。 SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 已被視為該領域的領導企業，預計未來幾年將進一步鞏固其地位。但這並不意味著在 IPO 後立即買入股票是投資者投資這些股票的最佳方式。 「你不必在谷歌和 Facebook 的 IPO 首日就買入才能長期獲利，」Stucky 說。 「僅僅因為你不是在首日買入，並不意味著如果你在六個月或一年後買入，它就不是一項好的投資。” 大型 IPO 的密集上市讓人想起 20 世紀 90 年代末的網路泡沫時期。當時，像 VA Linux Systems Inc.、Ask Jeeves Inc. 和 Webvan Group Inc. 這樣的知名公司紛紛湧入公開市場，投資人搶購所有與網路相關的股票。據TS Lombard稱，隨著許多公司的禁售期結束，內部人士開始拋售股票，大量新股湧入市場，改變了市場的供需關係。 令人擔憂的是，我們可能會再次經歷類似的繁榮與蕭條週期。 「一旦禁售期結束，員工和風險投資者可以大量拋售股票以實現巨額財富，那麼即使是微弱的拋售壓力也可能破壞本已脆弱的市場格局，」Gokhman表示。 “然而，在此之前，我們可能會看到那種通常預示著重大調整的暴漲行情。” 以下是三家大型科技公司IPO上市首年的表現，並與長期表現進行了比較。 Meta Platforms Meta Platforms（2012年上市時名為Facebook）上市首日表現不佳，第一年也充滿挑戰。其IPO定價為每股38美元，開盤價約為42美元，但很快就回落至基本持平，這很不尋常，因為這類IPO的定價通常都預期股價會上漲。接下來的12個月裡，特斯拉股價下跌超過30%，之後開始飆漲。如今，該股較IPO發行價上漲超過1,400%。 特斯拉是馬斯克旗下的電動車製造商，其股票在IPO後經歷了劇烈的波動。特斯拉股價在2010年6月上市後的幾個月徘徊不前，隨後在11月和12月出現反彈，之後再次回落。儘管12個月後股價上漲了18%，仍遜於標普500指數，且遠低於當時的股價歷史高點。當然，特斯拉的股價此後一直波動劇烈，但這並沒有阻止其取得驚人的漲幅——自IPO以來，股價已飆升超過25,000%。 CoreWeave Inc.的股價自2025年3月IPO以來已上漲超過150%，但其上漲之路並非一帆風順。首先，由於雲端運算服務供應商CoreWeave的發行規模在上市前不得不縮減，其供應商和支持者英偉達公司不得不出手相助，促成了這筆交易。 CoreWeave執行長麥可·因特拉托表示，如果沒有英偉達的支持，這筆交易根本無法完成。隨後，該股在首日交易中開盤價低於40美元的IPO發行價，並在當天下午收盤時也維持在40美元的水平。之後，股價開始上漲，並在2025年6月飆升超過400%，創下歷史新高。但去年夏天，該股回吐了先前漲幅的一半，此後股價一直處於劇烈波動之中。目前，該股較高峰仍下跌了44%。 今日科技圖表