盧克·格羅門表示，比特幣未能果斷走高可能反映的不僅僅是現貨需求疲軟，他認為紙質工具可以暫時吸收購買壓力，就像衍生品多年來塑造黃金市場一樣。
在6月6日接受娜塔莉·布魯內爾採訪時，這位宏觀分析師表示，他並未實質地重建先前減持的比特幣部位。 「我只是小幅買了一些，」格羅門說道，但他補充說，他「並沒有真正意義上地重新買入」。他認為，原因在於比特幣近期的價格走勢可能預示著流動性、市場結構以及硬資產訊號的政治敏感性等方面的重要資訊。
紙比特幣與 58,000 美元至 72,000 美元的挫敗區
布魯內爾詢問格羅門，他之前曾表示比特幣可能會在一段時間內被困在她所說的“5.8萬美元到7.2萬美元的區間”，以及BTC和黃金價格是否會受到抑制。格羅門澄清說，這番話部分是“玩笑”，但也表示這個想法背後確實有其嚴肅的機制。
「我認為他們會採取的方法是擴大衍生性商品市場，就像他們過去對黃金所做的那樣，」他說。 “我認為從長遠來看是可行的。我不認為比特幣也能做到這一點，但如果能夠擴大衍生性商品市場，短期內它們就能發揮作用。”
格羅門的論點並非比特幣的供應量可以改變，而是需求可以轉移。原本需要購買現貨BTC的買家，現在可以改買買權或其他合成工具。這仍然表達了看漲的立場，但並不像自行持有現貨那樣，會從市場上移除比特幣。
格羅門說：「有人想擁有比特幣，但他們買的不是比特幣本身，而是比特幣的看漲期權。如果沒有這些衍生品，想要擁有比特幣，你就必須直接擁有比特幣。現在，你可以購買比特幣的衍生品，這就讓交易變得更加混亂、更加寬鬆了。」
格羅門認為，這種差異在短期內尤其重要。他指出，政策制定者可以在短期內「在很多方面」掌控輿論，即使他們無法無限期地做到這一點。
Luke Gromen 解釋了為什麼比特幣可能會在 58000-72000 美元附近停滯不前：大玩家可以用紙幣投注來滿足需求，而不是購買真正的比特幣，這抑制了價格。
多年來，這種策略在黃金領域行之有效，但他認為這種策略在比特幣領域不會永遠有效… https://t.co/yPAuJA3dKI pic.twitter.com/CwZ2cGwwW6
- 娜塔莉布魯內爾 ⚡️ (@natbrunell) 2026 年 6 月 9 日
比特幣作為流動性警報器
抑制衍生性商品交易的理論根植於更廣泛的宏觀框架中。格羅門將比特幣描述為“流動性的最後一個有效預警信號”，並表示其近期的疲軟“預示著不好的局面”。在他看來，流動性正被其他領域吸收，最明顯的是人工智慧相關股票以及伊朗戰爭後的能源和大宗商品市場。
格羅門說：“人工智慧正在吸走房間裡所有的氧氣，所有的流動性，而且這一切都集中在一個領域。我認為比特幣也正在經歷這種情況。我認為它也是受害者。”
他認為，股市上漲的範圍比主要指數所顯示的要窄，人工智慧相關股票才是這波漲勢的主要動力。這使得比特幣的滯後性對他來說更具意義：如果比特BTC是一種流動性敏感型資產，並且其表現未能反映股市的強勁勢頭，那麼市場的整體健康狀況可能不如指數水平所顯示的那麼健康。
格羅門將這個問題與美國刺激經濟、削弱美元和將生產遷回國內的努力聯繫起來。他表示，在更自由的市場中，這些因素應該對黃金和比特幣有利。但它們也可能發出一個令人不安的訊號。
他說：“美國國內有些人不想看到這種情況，因為這些舉措會向世界傳遞一個訊息：‘嘿，你們只是在搞通貨膨脹。’這會給國債市場的融資帶來一些問題。”
他的基本預測並非傳統意義上的崩盤，而是衡量標準的轉變。他預計以美元計價的股票價格將上漲，但以黃金和比特幣計價則會下跌。在這種情況下，硬資產的表現將優於名目債權，而10年期美國公債殖利率將基本維持在4%至4.5%的區間內。
這就是為什麼格羅門認為比特幣的任何潛在壓制都不是永久性的。類比市場可以延緩價格走勢，模糊訊號，但在他的理論架構下，它們無法消除潛在的宏觀壓力。
他說：“短期內，他們可以控制輿論；但從長遠來看，他們做不到。”
截至發稿時，BTC交易價格為 60,966 美元。
