週一，油價大幅下跌，此前特朗普週末宣佈美伊和平協議“現已完成”，布倫特原油價格跌破每桶84美元，創下3月初以來的最低點。布倫特原油價格的下跌延續了上週五的跌勢，當時僅受協議預期影響，油價就從每桶93美元跌至87.50美元左右。儘管今日油價表面看起來較為平靜，但分析師們並不急於宣佈危機結束。大多數主要銀行對原油價格的預測仍遠高於每桶100美元，而且美伊石油協議對實際石油供應的影響需要數月時間才能顯現。伊朗當局確認，雙方將就涵蓋核問題和解除制裁的最終協議進行為期60天的談判，這意味著截至發稿時，霍爾木茲海峽的石油風險遠未消除。
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布倫特原油價格、霍爾木茲海峽風險及石油市場展望
來源：EnergyNow
本週油價下跌的原因是什麼？
每當華盛頓釋放和平信號，油價都會下跌，本週也不例外。週一上午，亞太市場布倫特原油價格再跌4%，延續了上週四從每桶93美元開始的跌勢。伊朗外長賽義德·阿巴斯·阿拉格奇告訴記者，諒解備忘錄“從未如此接近達成”，一位特朗普政府高級官員也表示，簽署的可能性約為80%。美國能源部長克里斯·賴特也表示，通過霍爾木茲海峽的船隻交通量“顯著增加”，這又給市場提供了拋售的理由。
不過，以亨利·帕特里科特為首的瑞銀分析師表示，幾乎沒有證據表明該地區的船舶交通或實際能源流動會在短期內有所改善，而且墨西哥灣內的原油裝載量仍然“極低”。今天的油價反映的是Optimism，而不是實際的原油交易量。
IG分析師託尼·西卡莫爾表示：
“短期內很難看到原油價格從當前水平進一步大幅下跌。”
原油價格預測為何維持在100美元以上？
自3月初以來，霍爾木茲海峽的石油危機導致全球市場每日約1400萬桶原油供應中斷，伊拉克、沙特阿拉伯、阿聯酋和科威特的石油出口同時停擺。海灣產油國設法通過其他管道樞紐將約500萬桶原油改道輸送，美國軍方也協助利用暗油輪運輸了另外200萬桶原油。國際能源署還啟動了約250萬桶/日的緊急儲備，以防止局勢進一步惡化。然而，所有這些措施都未能完全彌補缺口，目前全球原油庫存已接近多年來的低點。
巴克萊銀行維持其對2026年全年布倫特原油價格的預測為每桶100美元，並警告稱風險偏高。路透社援引巴克萊分析師的一份報告稱：
“庫存趨勢表明，原油供應缺口將達到每日600萬至800萬桶，美國原油庫存有望降至2020年以來的最低水平。即使霍爾木茲海峽今天完全開放油輪通行，在最樂觀的情況下，庫存起點也將比近期最低水平低約2000萬桶。”
摩根大通預測，即使海峽立即重新開放，布倫特原油價格在2026年剩餘時間內仍將保持在100美元以上，理由是庫存補充需要時間以及基礎設施需要修復。即使在最樂觀的情況下，美伊石油協議的影響也是緩慢顯現的。
石油供應何時才能真正恢復？
Rystad Energy估計，這場危機迄今已導致市場原油供應減少約10億桶。該諮詢公司表示，即使是6月份達成的和平協議，也表明最早也要到7月中旬才能分階段重新開放。Rystad指出：
“預計到10月份，約85%的損失產量將得以恢復，剩餘的恢復工作主要集中在伊拉克和科威特的成熟油田，預計將持續到2027年1月。即使在這種相對樂觀的情況下，到年底累計供應損失仍將接近20億桶。”
儘管新聞頭條提振了油價，但結構性因素卻呈現出截然不同的景象。布倫特原油價格將繼續受到庫存下降和夏季需求高峰的雙重壓力，主要機構的原油價格預測也未發生改變。美伊石油協議的影響還需要數月才能在實際供應中顯現，而截至發稿時，霍爾木茲海峽的石油風險仍然對今日油價構成嚴重威脅。
