MicroStrategy 的 STRC 優先股週四跌至歷史新低，收盤價遠低於其 100 美元的面值，削弱了該公司用於籌集資金購買比特幣 (BTC) 的關鍵管道。
這次下跌再次引發了人們對Strategy可能出售更多比特幣以支付股票股息的擔憂。該公司目前持有約846,842枚BTC。
策略永續市佔率跌至歷史新低
根據市場數據，STRC週四收在88.59美元，創下歷史新低。該股盤中一度觸及82.5美元的低點。過去一個月，該股已下跌超過10%。
MicroStrategy 永續股票交易表現。來源： TradingView近期的回檔恰逢比特幣價格走軟以及聯準會採取更為鷹派的立場。 18位聯邦公開市場委員會（FOMC）成員中，目前有9位預計2026年至少會升息一次。
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STRC股價下跌對MicroStrategy的比特幣意味著什麼
這張幻燈片對該公司的比特幣策略有兩方面的影響。這兩方面都與STRC如何為公司的比特幣購買提供資金有關。
STRC 的設計目標是在 100 美元附近交易。它 6 月份的年股息率為 11.5%，連續第四個月保持不變。
首先，Strategy的融資管道受到了衝擊。這種策略只有在STRC股價接近或超過100美元時才能奏效。此時，Michael Saylor的公司會發行新股，並將所得資金用於購買比特幣。
由於STRC股價較面額低約11美元，此融資機制面臨壓力。以遠低於每股100美元的價格出售股票，每股籌集的現金減少，並縮小了核心融資管道。
第二個影響因素引發了人們對比特幣拋售的擔憂。 X 評論員 Bull Theory 認為，Strategy 需要提高股息率才能恢復價格掛鉤。
然而，更高的利率意味著更大的年度現金支出。該策略目前透過出售MSTR股票來支付這部分支出。
限制因素在於MSTR的淨資產價值溢價，溢價已收窄至1倍左右。牛市理論指出，這使得進一步稀釋的空間非常有限，這種擠壓可能會促使Strategy拋售比特幣。
「上次 Strategy 拋售價值 200 萬美元的比特幣時，價格下跌了 20%。如果 Strategy 被迫成為持續的拋售者，對比特幣的影響將是巨大的，」分析師寫道。
MicroStrategy 執行長 Phong Le 先前曾表示，當出售比特幣比發行股票支付Stretch 優先股股息更好時，該公司可能會出售BTC。
牛熊之爭
這次拋售潮引發了評論界的分歧。長期以來對比特幣持批評態度的彼得希夫將此次下跌歸咎於結構性缺陷。
@Saylor打造的金融紙牌屋正在崩塌。 $MSTR的每股價格與其比特幣持有量之間的折價幅度正在飆升， $STRC 股價暴跌，比特幣本身也在崩潰，並拖垮了其他加密貨幣。很快，Saylor 就會脫下他的橘色領帶，換上橘色囚服。
——彼得希夫（@PeterSchiff） 2026年6月18日
另一些人則認為此次下跌是技術性因素而非基本面因素造成的。 The Smarter Web Company 的比特幣策略主管 Jesse Myers 將其歸因於槓桿驅動的清算級聯。他預計 Strategy 將於 6 月 30 日提高股息，可能達到 11.75% 或 12%。
「市場恐慌地認為這次的去掛鉤會像Terra/Luna那樣……但這並非同類資產，」他說。 “投機取巧的對沖基金會意識到這是個甩賣機會，而且STRC的基本面並未改變，於是會趁機買入。”
下一個訊號將在6月30日出現，屆時STRC將改為每月兩次支付。這種支付頻率以及可能的利率上調能否使股價回升至面額附近，將決定Strategy接下來的融資策略。
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