高盛將年底黃金價格預期下調500美元至每盎司4900美元。此次調整預期正值市場對2026年降息的預期逐漸消退之際。
修訂後的目標仍然意味著下半年將實現增長，但幅度小於該行此前的預期。分析師莉娜·托馬斯和達安·斯特魯伊文在一份研究報告中詳細闡述了這一變化。
年初至今黃金價格目標。來源： TradingView高盛為何下調黃金預期
此次評級下調主要源於對黃金ETF資金流入前景的悲觀預期。世界黃金協會的數據顯示，5月份全球黃金ETF資金流出約20億美元。
當月僅歐洲就吸引了新的資金流入。與此同時，亞洲基金錄得自2025年8月以來的首次月度資金流出，流出金額達12億美元。與此同時，投資者情緒也轉為悲觀。
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黃金期權空頭倉位極其擁擠：美國最大的黃金ETF—— $GLD——的6個月看跌/看漲期權偏斜度已升至1.03，接近2017年以來的最高水平。看跌/看漲期權偏斜度衡量的是看跌期權相對於看漲期權的相對成本，當…… pic.twitter.com/M9EKmlWqHo
— Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 2026年6月17日
由於市場下調了對美聯儲降息的預期，ETF需求疲軟。本週早些時候，高盛經濟學家將美國降息預測推遲至明年6月和12月。他們此前曾預測降息時間分別為2026年12月和2027年3月。
分析師表示： “我們對黃金價格的看法在結構上仍然看好，但在策略上保持謹慎，短期內存在下行風險和中期上行風險。”
鷹派美聯儲的背景
與此同時，美聯儲本週將基準利率維持在3.50%至3.75%的區間，但加息呼聲日益高漲。目前已有九位官員預測，美聯儲將在2026年至少加息一次。
如果美聯儲真的加息，高盛預計到年底黃金價格將跌至每盎司4400美元，因為其作為政策對沖工具的吸引力將會減弱。高盛副董事長、前達拉斯聯儲主席羅伯·卡普蘭告訴彭博社，加息最早可能在9月份發生。
不過，央行的需求為黃金儲備提供了支撐。4月份，官方買家再次轉為淨買家，增持了19噸黃金。此外，根據世界黃金協會（WGC）的調查，約45%的受訪者計劃在未來一年增加黃金儲備。
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