近期 DWF Labs 究竟是如何做到影響幣價走勢的？這麼做究竟是利好機構和合格投資者、還是為做市項目發展帶動長期普惠效益考慮？除了插手後已經導致劇烈波動的幣種外，其又著重佈局了哪兒些未拉昇項目？
原文標題：《金色觀察 | 投資版圖成交易指南 DWF Labs 再惹操盤爭議》
撰文：Climber，金色財經
最近幾天，YGG、DODO、C98 三個幣種在市場放出 DWF Labs 相關資金動作訊息後走出了暴漲暴跌的雷同行情。這讓部分機構和投資者更加印證了此前對 DWF Labs 多次存在做市行為的猜想，為此有關 DWF Labs 佈局的項目被做成投資參考圖，以提高押中下一個拉昇幣種的命中率。
然而，由於投資者的水平差異，有人漲跌雙贏，有人在這種短期行情中損失慘重。對此，有觀點認為 DWF Labs 操縱加密市場行為痕跡過於明目張膽，這會嚴重影響幣圈聲譽，並且可能會遭至更為嚴厲的監管。
那麼近期 DWF Labs 究竟是如何做到影響幣價走勢的？這麼做究竟是利好機構和合格投資者、還是為做市項目發展帶動長期普惠效益考慮？除了插手後已經導致劇烈波動的幣種外，其又著重佈局了哪兒些未拉昇項目？
DWF Labs 式做市手法
從 8 月 6 日開始，DWF Labs 通過接連放出 YGG、DODO、C98 的有關資金決策訊息，促使三個幣種在已經有所上漲的情況下繼續攀升。其中第二階段內漲幅最大的為 YGG，接近 50%。但三者均經歷一日行情後迅速回落，同樣是 YGG，最大跌幅約為 70%。
在這樣一輪猛漲猛跌行情中，有資料顯示，機構出貨行為最為明顯。出現軋空行情後，Wintermute Trading 在所有機構中轉移到交易所出貨最多，其它還有 BITKRAFT Ventures、Sfermion、Youbi Capital 等。
除機構外，有 2 位大戶投資者也在暴漲中獲利，其合計向幣安存入 357 萬枚 YGG（約 206 萬美元），其中地址 0x639B 開頭的某巨鯨向幣安存入 200 萬枚 YGG（約合 116 萬美元）。
最受爭議的 DWF Labs 則在 8 月 6 日晚 10 點左右，將 3,649,995 枚 YGG( 時價 0.61 美元，共約合 223 萬美元 ) 轉入幣安。而在今年 2 月初，該機構曾從 YGG 財庫獲得 800 萬枚 YGG，其在此之前已分兩次轉入幣安，分別為 2 月 14 日的 70 萬枚（YGG 時價約 0.28 美元）和 6 月 19 日的 365 萬枚（YGG 時價約 0.14 美元）。
此前，DWF Labs 一直被外界詬病為「VC+ 做市商」經營模式。此後隨著越來越多證據的曝出，DWF Labs 也不再遮掩，直接在官網上掛出了提供此類業務的招牌。
DWF Labs 明確提出自己是全球數字資產做市商和項目發展多階段 web3 投資公司，並且從事高頻加密貨幣交易，目前已在 40 多個頂級交易所進行現貨和衍生品市場交易。
DWF Labs 為了吸引更多商業客戶項目方，其在「Market Making」業務中提到，「會為我們的合作伙伴提供高效、可持續的流動性」。因此，YGG、DODO、C98 三個幣種乃至此前其它被做市幣種走勢相似恰好驗證了 DWF Labs 的業務水平和服務質量。
該機構還提到，DWF 提供尖端的做市執行能力，為項目即服務創造交易量並提供健康的流動性。目前，他們已與排名前 40 的交易所整合，交易超過 800 個貨幣對，其中包括現貨和衍生品。
對於合作的項目方，DWF 表示不收取任何入職費、月費、交易費、做市交叉費或任何額外費用。除了提供高接觸性與 24/7/365 覆蓋服務外，
通過做市，DWF 表示可以允許其他市場參與者在價格影響較小的情況下交易項目方的代幣，這樣能夠增加市場深度，讓投資者對項目的市場流動性更有信心。
然而，如此露骨的市場操縱行徑惹來外界聲討。有社群 KOL 認為，DWF Labs 簡直是幣圈毒瘤，此舉無疑會損害加密市場平衡。
網友@yinge133 表示，雖然盈虧是市場行為，投資者需要為自己負責，但是這樣惡意操縱市場如果在股市肯定要被抓，建議遭受損失的投資者在 DWF Labs 總部新加坡起訴 DWF。並且，其還貼出了另一位網友揭露 YGG 操縱行為的分析。
投資版圖重點項目
由於 YGG、DODO、C98 三類幣種在短期內的走勢極其相似，並且此前過同型別做市 CFX、LADYS、APRA、MASK 等項目。因此，不少機構和投資者開始將其作為 DWF Labs 式做市規律，並紛紛製作其已佈局的投資版圖，以及一些尚未拉昇的幣種。
金色財經梳理後其投資版圖後，發現其投資金額在 500 萬美元以上的項目如下：
從上圖中可以發現，在 DWF Labs 投資的眾多項目中，熊市之下尚有許多幣種還未經歷暴漲暴跌行情，流動性有待拉昇。
而 DWF Labs 官網此前曾表示「無論市場狀況如何，DWF Labs 平均每月都要投資 5 個項目」，時至今日，DWF Labs 的執行創始人 Andrei Grachev 稱，目前 DWF 已投出的項目超過 250 個。
通過其投資分佈可以看出，DWF Labs 佈局賽道多元，其中著重投資領域為加密企業基礎設施、DeFi、GameFi 等。
此外，DWF Labs 還列出最近投資的一些項目名稱。其中包括 Yield Guild Games 、TON - The Open Network、Synthetix、Flare Network、Fetch-Ai、Conflux、Coin98。
可以看到的是，DWF Labs 已經做市了其中的兩個 YGG、C98，只是不知道下一個暴漲暴跌的幣種會不會就在其最近投資的項目中。
或許是深知自己干預加密市場交易行為較深，很容易對投資者的決策行為產生較大影響。DWF Labs 特別在官網底部標明：
DWF OPTIONS LTD 是一家風險投資和自營交易公司，從事流動性提供、投資和持有衍生品頭寸。但是其不代表第三方或投資者或客戶從事加密貨幣資產或主權貨幣和衍生品的管理或託管。
此外，DWF OPTIONS LTD 未受任何監管機構授權、豁免或監管。其正在接受監管審查，但目前沒有任何許可或監管授權。與 DWF OPTIONS LTD 進行交易的任何對手方都不會受益於各種受監管實體計劃的保護。
因此，DWF Labs 想表達的是，入市有風險，投資需謹慎，投資者盈虧自負，與我們無關。
結語
做市商作為資本市場組成部分有其正面功能，譬如新增項目流動性，增加市場深度、處理價差、啟用市場等。
但如果既身為投資者、做市商，又下場直接操控幣價，無視項目發展規律，而是靠著操縱價格收割多空雙方。那麼，這種行為無疑會損害市場信心。
