加密貨幣交易者準備迎接近 50 億美元的比特幣和以太幣選擇權到期

• 週五， Deribit上 117,000 個BTC選擇權合約和 110 萬個ETH選擇權合約將到期。
• BTC和ETH的最大痛苦水準分別為 26,500 美元和 1,650 美元。
• 貿易商預計價格在到期前將保持穩定。

世界標準時間週五 08:00，總計 121.7 萬份名義價值 48 億美元的比特幣 (BTC) 和以太坊 (ETH) 期權合約將在領先的加密期權交易所Deribit到期。

總數中約 10%（即 117,000 個合約）與比特幣相關，其餘的是以太坊選擇權。在Deribit上，一份選擇權合約代表一份BTC和一份ETH。選擇權是一種衍生性商品，賦予購買者在以後以預定價格購買或出售標的資產的權利。

這些衍生性商品合約是否有價值或毫無價值，取決於到本週末前兩種加密貨幣的交易方式。

經驗豐富的交易員和散戶投資者都會追蹤每月和每季的選擇權到期日，因為他們傾向於在和解前後影響市場。

「就數量和價值而言，季度到期通常是最重要的。例如，去年6 月的到期總額為54 億美元，而3 月份的到期總額為52 億美元。當前季度與2023 年之前的季度一致，」首席商務官Luuk Strijers Deribit的官員告訴CoinDesk。

Strijers 補充說：“今年 9 月，30 億美元的BTC期權和 18 億美元的ETH期權將到期，最大痛苦水平接近當前價格水平。”

比特幣和以太幣 9 月到期期權的最大痛苦是 26,500 美元和 1,650 美元。截至發稿時，比特幣和以太幣的易手價格為 26,100 美元和 1,580 美元。

最大痛苦是期權買家在到期時損失最多的錢的水平。該理論認為，選擇權的賣方或賣方希望將價格保持在最大痛苦點附近，同時在到期日給買方帶來最大的痛苦。他們透過在現貨/期貨市場購買和出售標的資產來實現這一目的。

季度結算的另一個重要特徵是做市商或負責在訂單簿中創造流動性的實體的對沖活動。

做市商希望透過在到期日臨近時積極買賣標的資產來對沖其伽瑪風險並維持市場中性帳簿。 Gamma是指 Delta 的變動率或選擇權價格對標的資產價格變動的敏感度。

當做市商的伽瑪敞口為淨正數時，他們在現貨市場上“低買高賣”，抑制價格波動。另一方面，當淨伽瑪風險敞口為負時，他們會高買低賣，從而放大價格波動。

Strijers 預計此次事件不會出現波動性爆炸。

「在過去的一個月裡，我們看到市場穩定，而9 月到期的Gamma 隨著時間的推移逐漸增加。交易者之間Gamma 分佈不均勻的影響將導致比我們現有的波動更大的波動。 ” “這些天已經看到了。因此，我們預計未來一周市場不會出現強勁波動，”Strijers 說。

Options Insights 創始人 Imran Lakha 表示，以太坊交易商主要在 1,650 美元至 1,700 美元附近持有多頭伽馬頭寸，這意味著這些水平可能在到期前充當粘合劑。

加密資產管理公司 Blofin 的波動率交易員 Griffin Ardern 表示，比特幣也是如此。

「價格穩定的可能性非常高。9月29日到期的選擇權具有非常顯著的正伽瑪。隨著到期日的臨近，伽瑪會變得越來越大，從而對價格產生強大的吸引力，」Ardern表示。

Ardern 補充說：“週五的季度結算價格更有可能接近伽馬暴露峰值水平，即BTC為 26,000-27,000 美元， ETH為 1,500 美元或 1,650 美元。”