第三季度總體融資金額和交易數量都創下了自 2020 年第四季度以來的新低。
撰文：Messari
編譯 ：Nick
加密行業的融資數據最能體現當前熊市的狀況。2023 年第三季度也不例外，延續了 2022 年初以來多個季度的下跌趨勢，第三季度總體融資金額和交易數量都創下了自 2020 年第四季度以來的新低。Q3 有 297 筆融資，融資總額不到 21 億美元，較上個季度下降了 36％。
投融資輪次
將第三季度的交易按融資輪次分類，我們可以看到大部分交易集中在早期階段。種子輪融資佔比最大，共有 98 筆，籌集了 4.88 億美元。交易筆數的趨勢表明，在過去三年中，交易趨勢從後期項目明顯轉向了早期項目。
早期輪次交易（由 Pre-Seed、種子輪和 A 輪）佔比從 2020 年第四季度的 37％增加到 2023 年第三季度的 48％。同時，後期輪次（由 B 輪或更高輪）佔比從 2020 年第四季度的 8％下降到 2023 年第三季度的 1.4％。這表明投資者正在戰略性地調整熊市定位，試圖資助下一個牛市能提供更大倍數回報的項目。
第三季度還有大量的戰略性投資，其中企業和私募股權交易較為矚目，例如對 Islamic Coin 的 2 億美元投資。在整個熊市期間，戰略性融資交易一直在穩步增加。在 2021 年 Q4 牛市的高峰期，戰略輪融資僅佔總融資額的 0.2％。2023 年第三季度，該佔比上升至 22％，這表明嚴峻的市場條件正迫使項目籌集短期過渡資金，或最終被更大的項目收購。
投融資賽道
賽道趨勢
2023 年第三季度，加密行業融資的分配遵循過去 12 個月類似的模式。公鏈基礎設施、DeFi 和遊戲領域在此期間一直是融資最充足的領域。服務部門，包括營銷、孵化器、安全和法律服務等業務功能，是過去 12 個月中唯一一個平均籌資超過 1 億美元的領域。雖然其他領域對整個加密行業的發展也很重要，但這四個領域繼續吸引大多數投資者的關注。
去年另一個顯著的趨勢是，與面向用戶的應用程序相比，基礎設施項目獲得了更多的資金支持。通過將消費者、DeFi 和遊戲領域歸為「應用程序」類別，並將應用基礎設施、公鏈基礎設施、託管和 DePIN 領域分類到「基礎設施」中，最好地證明了這一點。
在查看每個分類的融資金額佔比時，我們發現從面向用戶的應用程序轉向基礎設施項目的微妙變化。與應用程序類相比，這種關係得益於持續的基礎設施項目的資金支持。然而，這種趨勢可能不會持續太久，因為越來越多的投資者開始意識到，沒有成功的面向用戶的加密應用程序，基礎設施投資不太可能實現他們期望的回報。
主流賽道
第三季度的融資相對分散在各個賽道。公鏈基礎設施佔比最大，達到了 18％，DeFi 在交易數量上以 67 筆領先，而鏈遊在該季度吸引了將近 2.5 億美元的投資。
公鏈基礎設施
儘管只有 21 筆交易，但公鏈基礎設施賽道在第三季度佔據了最大的資金份額，其中三分之一的交易發生在智能合約平臺子類別中。
在該賽道籌集的資金中，擴容解決方案佔了 43％。這代表了資金從智能合約平臺到擴容解決方案的持續轉變。2022 年第一季度，Polygon 為其擴容解決方案籌集了 4.5 億美元，標誌著擴容解決方案籌集的資金首次超過了智能合約平臺的資金。在過去的四個季度中的三個季度中，擴容解決方案的資金投入與智能合約平臺的資金投入之比超過了 2022 年第一季度的最高比例。該比例在 2022 年第四季度達到了 7 倍，主要是由於該季度智能合約平臺類別的投資活動相對較少。
2023 年第三季度，公鏈基礎設施的 3.87 億美元融資中，40％以上來自 Optimism 基金會於 9 月下旬出售的約 1.16 億個 OP 代幣。該賽道的其他知名交易包括 Flashbots 的 6000 萬美元 B 輪融資，以及比特大陸對 Core Scientific 進行的 5400 萬美元戰略投資。
DeFi
DeFi 是第三季度融資項目最多的領域，共有 68 筆交易。該領域內的投資高度集中，其中交易所類別佔據了所有投資資本的 38％，共 33 筆交易。DeFi 項目總共籌集了 2.1 億美元，平均交易規模為 300 萬美元。
Binance Labs 是 DeFi 領域的活躍投資者，本季度完成了七筆交易，包括對 Helio Protocol（BNB 鏈上的流動性質押平臺）和 Radiant Capital（LayerZero 上的貨幣市場）的 1000 萬美元戰略投資。此外，本季度最大的 DeFi 交易來自 Brine 的 1650 萬美元 A 輪融資，Brine 是在 Starkware 上構建的訂單簿 DEX。
從第三季度交易數量來看，排名前四的 DeFi 投資者中有 3 個是生態系統實體。Binance Labs、Base 生態系統基金和 Polygon 共完成了 16 筆交易。
鏈遊
遊戲領域積累了一些早期輪次的交易，幫助其成為第三季度融資額第三高的領域，共有 33 筆交易，籌集了 2.49 億美元。與其他面向用戶的消費者領域相比，遊戲在第三季度融資佔比達到 67％。
遊戲領域的大多數交易來自長尾投資者。只有七個實體與兩個或多個項目達成交易，而 104 個投資者在該領域內進行了單個項目投資。
遊戲領域最大的一筆交易是 Futureverse 的 5400 萬美元 A 輪融資交易，Futureverse 是一個將人工智能和元宇宙世界相結合的平臺。該領域內的其他元宇宙遊戲項目，如 Mocaverse 和 Mahjong Meta，也在該季度獲得了資金。Proof of Play 從主要投資方 a16z 和 Greenoaks 那裡籌集了 3300 萬美元的種子輪融資。
加密行業投資者
加密行業最活躍的 10 名投資者在第三季度進行了 98 次投資。儘管如此，他們僅佔所有投資者交易的 7％，表明加密投資仍然由較多的尾部投資者主導。
Binance Labs 是迄今為止最活躍的投資者。在第三季度，其參與的 23 筆交易超過了第二名投資者 Robot Ventures 的兩倍以上。Binance Labs 在 2023 年一直積極投資，重點放在 DeFi 和遊戲領域。此外，零知識和隱私技術的項目也是 Binance Labs 的投資目標。值得注意的是，Binance Labs 的 23 筆交易中有 12 筆是參與其加速器計劃的項目。但即使這些項目被排除在外，Binance Labs 的其他 11 筆投資仍然使其在第三季度交易活動中與 Robot Ventures 並列。
最後，2023 年第三季度活躍的投資者中有 54％來自美國。這一數字與過去四年季度平均值（55％）一致。儘管項目創始人逐漸離開美國，轉而前往監管更友好的司法管轄區，但美國仍然是大多數加密專業投資者的聚集地。
