撰寫：深潮 TechFlow
流動性市場是加密生態繁榮的命脈，對於新生態來說更是如此。
談到流動性，DeFi 的重要性不言而喻。允許用戶使用共享流動性池系統，在沒有中間商的情況下借出和借入加密貨幣資產，通過一定的激勵，從而達到鎖定流動性，併為生態內資金帶來槓桿的作用。
Sui 生態作為一個新生態系統，在其初期面臨的挑戰之一就是缺乏足夠的流動性。這導致了其內部的 DApp 在啟動初期難以吸引足夠的用戶和資金。在此背景下，NAVI Protocol 的出現無疑是一種及時而有力的支持，為 Sui 生態填補了流動性的空白。
NAVI ： Sui 生態的原生流動性基礎設施
NAVI 是 Sui 上第一個原生流動性基礎設施，類似於 AAVE，它的主要任務是使用戶能夠作為流動性提供者或借款人參與 Sui 生態系統。
流動性提供者向市場提供資產，通過 NAVI 提供的收益賺取被動收入，而借款人則可以靈活地獲得不同資產的貸款，從而為資金添加一定的槓桿。
目前，NAVI 協議的市場總規模已經來到了 4103 萬美元，總流動性達到 2739 萬美元。我們可以看到，在這 4103 萬美元裡，USDC 和 Sui 是最主要的組成部分，佔比分別來到 59.71%和 32.82%，USDT、WETH 和 Cetus 劃分剩下部分。在總借貸中，也是 USDC 和 SUI 的佔比最高，分別達到 47.78%和 41.12%。
為什麼 Sui 和 USDC 會如此突出？
這是因為 NAVI 宣佈了與 OKX DeFi 達成了獨家合作，以激勵現有用戶，並吸引新的資金，活動從 2023 年 12 月 7 日 18:00 開始，至 2024 年 1 月 6 日 18:00 結束 （UTC+8） 。本次活動的總獎勵達到 50000 美元，分配如下：
通過 OKX 錢包向 NAVI 提供 USDC，除了基本年利率之外，還將獲得高達 10% 年利率的獎勵提升。獎金池為 25000 USDC。
除了任何基本年利率之外，通過 OKX 向 NAVI 提供 SUI 將獲得高達 10% 年利率的獎勵提升。獎金池為 22000 USDC。
最後，在第二週的活動中，另外 3000 美元將分配用於向 NAVI 提供其他資產，目前該活動已經上線。
對該活動感興趣的讀者，也可以通過 https://www.okx.com/cn/activities/defi-navi-bonus-event 查看詳情
除此之外，NAVI 也受到來自 Mysten Labs, Coin98 Ventures, Galxe, Gate.io 和 ViaBTC的投資支持，並與 Sui Foundation 聯合推出了自己的流動性激勵計劃——Liquidity Xplorer，以提高用戶的存儲收益並鼓勵用戶以更低的利率借款。按照現在的 TVL 比例計算，過去 5 個月 NAVI 給出了價值 18000 美元的 Sui。具體的每週量安排如下圖所示：
槓桿金庫與隔離模式，確保資金安全的守護者
創新功能
為了確保用戶的資金安全和緩解系統性風險，NAVI 協議推出了槓桿金庫和隔離模式這兩大創新。其中槓桿金庫有以下功能：
自動化槓桿：通過借貸，你可以多次重複借貸資產來進行做多或做空，較為技術且繁瑣。而該功能則是幫助用戶免去了這種重複操作，使得整個過程更直觀易懂。
低年利率資產借貸和高額挖礦回報；
原生 APY 資產（流動質押資產和 LP 代幣）的槓桿策略。
而隔離模式則是為了：
安全上線新資產；
新資產只有在經過 NAVI 治理批准後才能進行抵押；
消除系統性風險。
通過這兩大功能，使用戶能夠充分利用其資產的同時，以最小的風險獲得新的交易機會。
借貸
超額抵押模式已經在當今市場得到了充分的考驗，因此在資金安全優先的前提下，NAVI 的借貸板塊也選擇了該模式。
用戶提供的資產會影響最大貸款價值，在這裡 NAVI 引入了健康係數（Hf）這一概念。健康係數是用戶存入資產相對於借入資產及其基礎價值的安全性的數字表示。該值越高，用戶的資金狀態在應對清算情況時就越安全。
正是根據健康係數（超額抵押），最大貸款金額才得以計算。
當點擊 MAX 按鈕時，將計算用戶可以達到的最小健康係數，公式為：
根據上述公式，當借款人的健康係數低於 1 的時候，便會發生清算。因為此時借款人的抵押品價值不能正確覆蓋他們的貸款/債務頭寸。
因此，用戶不被清算，需要採取一定的手段來維持正常的健康係數，例如，用戶可以優先選擇償還貸款或存入更多資產以增加其健康係數。
通知
但是用戶不可能 7x24 小時一直活躍在加密，當行情劇烈波動時，有些用戶難免反應不及時導致清算發生。
為了最大程度上避免這種情況的發生，NAVI 與 Notifi 達成長期合作，來幫助用戶獲得有關健康係數波動的通知。用戶只需要在主界面打開 Notifi 按鈕，並填寫好郵箱、電報和 Discord 的相應地址和用戶名，便可以通過這三種方式及時監控健康係數的變化。
整體上看，在借貸追求收益和資本利用效率的前提下，NAVI 的多種設計都在強調資金的風險管理，最大程度的減少風險可能帶來的負面影響。
代幣經濟
NAVI 原生代幣在 NAVI 的生態中有著強大的賦能，代幣持有者可以：
質押：用戶可以質押原生代幣，以獲得交易產生的費用和來自借貸平臺的利息收入獎勵。這些獎勵分配與質押的原生代幣數量成正比，使用戶和生態的長期發展方向保持一致；
費用折扣：當用戶質押原生代幣時，他們可以在交易中獲得不同等級的費用折扣。用戶質押的代幣數量越多，他們獲得的費用折扣就越大，這將鼓勵用戶質押更多代幣並積極參與交易活動。
治理：代幣持有人可以通過對提案和更新進行投票參與 NAVI Protocol 的治理。治理過程是去中心化的，確保平臺的發展和未來方向由其用戶主導。
在原生代幣排放方面，NAVI 參考了 Curve 的 Ve 經濟，引入 veNAVI 以激勵流動性供應和調整用戶利益。
當用戶質押其原生代幣時，他們會收到 veNAVI 代幣，這些代幣授予他們投票權，以確定流動性池中各種資產的發行分配。用戶收到的 veNAVI 數量與鎖定的 NAVI 代幣數量以及這些代幣鎖定的持續時間成正比。
當用戶使用 veNAVI 代幣在特定池子上進行投票時，他們影響將影響該 LP 池子的激勵分配。池子得到具有的 veNAVI 代幣越多，該特定資產的分配就越高。
這樣的系統一方面鼓勵用戶為熱門或需求高的資產提供流動性，並確保獎勵公平分配，另一方面是為了鼓勵更多用戶參與生態系統，以保持原生代幣的實用效應。
路線圖
NAVI 目前已完成其路線圖第一階段的所有目標，即：
推出流動性協議，並支持 SUI、USDT、USDC、WETH 和 WBTC。
啟動槓桿金庫 UI。
目前，NAVI 正朝著第二階段前進：
與 Sui 基金會 Deepbook 集成，利用深度流動性，為用戶提供最佳的交易體驗。
NAVI 的原生代幣預計將於明年 Q1 早期向公眾推出。
啟用 DAO 和治理功能。
可將 NAVI 代幣質押到流動性協議中。
這一階段預計將於 2023 年第三季度～第四季度完成。
總體而言，NAVI 作為 Sui 上的第一個原生一站式流動性協議，已經吸引了大量關注。在與 OKX 的合作下，NAVI 進入了高速發展時期，如何挽留這些新入資金成為了 NAVI，或者說是 Sui 生態下一個面臨的問題。
而 NAVI 是否也能因此引起 Sui 上的 DeFi 爆炸？讓我們拭目以待。
