上週，我們提到市場正在為50,000美元至53,000美元之間的高波動突破做準備，低於50,000美元和高於55,000美元的大量看跌期權持倉，正如我們在上週看到的淨頭寸圖表中所示。
以下是上週更新的片段，錯過的朋友可以參考：
本週一，隨著數十億美元的資金流入比特幣 ETF 現貨，這個定位火藥桶找到了它的火花。
如果你收看了週二早上的「The Trading Pit」節目，就會聽到Ben Lilly和我詳細分析了這一事件的發展過程。
簡而言之，隨著價格加速突破 52000 美元的關鍵關口，期權交易商的競爭也開始了。正是這些做市商賣出了之前的價外看漲期權。價格的變動迫使他們開始對沖比特幣價格的空頭（空頭也指賣出合約）看漲期權頭寸，就像一個著火的人在尋找水源一樣......這一切都是因為價格呈拋物線上升。
正如 Galaxy HQ 的Kelly Greer所指出的，這意味著比特幣每上漲 1%，交易商就被迫額外買入價值1700 萬美元的 BTC，以保持 Delta 中性。
這就好比有人只用一根手指就用支點抬起了推土機。
再加上 ETF 流入和空頭平倉帶來的持續現貨買盤，這為 BTC 自 2021 年以來首次突破 60,000 美元的高速走勢創造了完美的風暴。
這與去年 10 月突破 30000 美元時發生的情況並無二致，是期權市場反身性的又一例證。
由於大多數加密貨幣交易者很少涉足永續期貨和現貨市場以外的領域，因此這仍然是一個被誤解的市場領域。但是，交易商站在“gamma”的錯誤一邊往往是比特幣單日最大波動的主要驅動力。
如果我們研究一下交易商在這些看漲期權上的偏離對期權市場的影響，我們現在就可以看到當前的期限結構圖與舊的期限結構圖的對比。
通過期限結構圖，我們可以一窺期權定價受隱含波動率影響的程度。將兩種不同的結構圖進行比較有助於我們識別趨勢。
我們看到的顯著變化是，交易商可能已經吸取了以過低價格出售波動率的教訓。
如果我們將當前的IV結構與二月初看到的進行比較（深藍線），我們會發現二月初的斜率正在被定價。我們兩週前才提到過這是一個機會，但現在已經被抓住了。
這一調整導致今天的 IV 指數全面走高。
IV 值的大幅上漲還表明，市場正在為整個 2024 年的更大波動做準備。否則，我們就會看到更多的賣盤將這一價值拉低。如果你想了解更多關於這個話題的細微差別，我們為你準備了一個關於如何在 2024 年有效交易比特幣期權的教育系列，因為在比特幣週期的當前階段，這種期限結構上的變動時有發生。
希望你一直在關注。
但話雖如此，現在可能是在第一季度末對多頭波動性頭寸保持謹慎的時候了，如果你還沒有頭寸，請避免看漲期權 FOMO，因為最近的溢價飆升將很難在整個三月持續。
如果你錯過了這一走勢，請記住期權市場走勢很快，在錯過我們剛剛經歷的走勢後，最糟糕的事情就是追漲殺跌。這樣做的結果可能是為貶值率極高的合約支付高額期權費。
今年全年必然會有更好的機會，在溢價較低時捕捉波動。
像我們上週看到的那種低風險、高回報的波動率設置在期權中經常出現，因此，在期權金以如此高昂的短期溢價交易時，不要因為害怕錯過而匆忙成為別人的退出流動性。
當這種情況再次出現時，我們一定會讓你知道，但現在交易要注意安全，記住波動性會以同樣快的速度奪走收益。
下次再見....
