當埃隆·馬斯克在上一輪牛市中半開玩笑地支持狗狗幣時，許多人認為這不過是個笑話：一個著名商界人士在玩弄所謂的趣味貨幣。但現在，沒人再對此一笑置之。
如今，從雪崩基金會（Avalanche Foundation）到富蘭克林鄧普頓（Franklin Templeton），越來越多的正規機構開始認可Meme幣是區塊鏈技術的合法應用之一。
在Solana平臺上，如dogwifhat（WIF）、sillycat（SILLYCAT）和popcat（POPCAT）等代幣日漸流行；在以太坊上，狗狗幣（DOGE）依然熱門。新興的“PoliFi”（政治金融簡稱）領域，湧現瞭如MAGA（TRUMP）、jeo boden（BODEN）和elizabath whoren（WHOREN）等幣種。
這些原本被視為玩笑的項目，過去一年因其獨特性獲得了病毒式傳播。富蘭克林鄧普頓的數字資產團隊在最近報告中提到，自從2023年末美國現貨比特幣交易所交易基金（ETFs）推出以來，相關熱度持續上升。
從某種意義上講，Meme幣正逐步達到其逃逸速度。雪崩基金會啟動了一個名為“文化催化劑”的項目，購買Meme幣以支持它認為在文化上重要的Web3項目。富蘭克林鄧普頓之所以對Meme幣產生興趣，部分原因是由於以太坊和Solana的廣泛應用，這些代幣提供了快速獲利的機會。
儘管傳統觀念認為Meme幣“沒有基本價值”，但越來越多的Meme幣創作者投入時間和資金讓他們的項目脫穎而出，這無疑是一項冒險的投資。
例如，狗狗幣的以太坊競爭者柴犬幣（SHIB），正在構建一個完整的技術生態系統，包括其自有的擴容層Shibarium、去中心化交易所ShibaSwap、Shiboshis NFTs，甚至是數字身份計劃和項目孵化器。
Dogwifhat（WIF）通過在犬類吉祥物上添加一個粉紅色的無邊帽，對“狗幣”趨勢進行了變異，在過去一個月中上漲了600%，在美國加密貨幣（USDC）中籌集了超過60萬美元，用於在洛斯維加斯Sphere大型項目的一側進行廣告宣傳。
無論這些項目的發起者是否意識到，通過開發或市場推廣他們的代幣，可能引發美國證券交易委員會（SEC）的注意。鑑於SEC傾向於以不引人注目的項目作為示例，這一點並不可笑。
美國法學教授布萊恩·L·弗賴（Brian L. Frye）在與CoinDesk的交流中指出，“從理論上講，廣告活動可能使法院更可能認為某項投資構成證券，因為‘市場營銷’是進行Howey測試的一個關鍵因素。”這是SEC用來判定資產是否屬於證券的標準測試。
針對許多Meme幣項目常提出的“社區驅動”論點，Coin Center的通訊主管尼拉傑·阿格拉瓦爾（Neeraj Agrawal）表達了懷疑。他說：“記住，這些Meme幣在任何實際意義上並非去中心化。它們或許依附於去中心化網絡，但如果你得知合約實際上由少數幾人控制，那並不奇怪。”他補充說，安全性的基本標準在於“是否有一個團隊在控制這個項目，並承諾採取措施來提高其價值”。
項目可能隨時間推移實現去中心化，並吸引利益相關者。Messari研究員阿利·扎克（Ally Zach）編寫了一份指南《駕馭Meme幣狂熱》，其中追蹤了三個關鍵指標：持有者數量的變化率、新買家與回頭買家的每日比例，以及買家的類型。
存在一個關鍵閾值——3000個持有者，這通常標誌著一個項目開始獲得吸引力。下一個階段，通常以新買家數量超過現有交易者為標誌，持有者數量會增至10000，並且市場涉及大量交易者而無極端波動。
狗狗幣自2013年推出以來，由其創始人放棄，其分佈相對公平，開發活動對維護網絡的安全至關重要。儘管最大的DOGE持有者控制著超過22%的代幣流通量，但也存在近700萬個狗狗幣持有地址（與持有Solana（SOL）的900萬錢包相比）。
狗狗幣基金會是一個非盈利組織，負責協調開發工作，項目得益於在工作量證明時代的啟動，許多人能夠通過家庭挖礦獲得代幣。當前的Meme幣品種主要由早期進入市場的大量持有者主導。
將這些視作無根據的玩笑或表演藝術行為，並認為它們沒有真正的盈利預期，這並不是一個合適的法律遮蔽。弗賴指出：“儘管盈利的可能性可能很低或不存在，人們至少部分是因為其可能的流行和增值而購買它們。”
哥倫比亞商學院教授奧斯汀·坎貝爾（Austin Campbell）認為，僅憑自稱為“Dog Co.”並使用Meme標誌的項目進行合法商業行為，是不足以避免證券監管機構的審視的。不過，確實存在一些微妙的差異。
“SEC將這些項目視為證券的理論上確實存在問題，例如僅僅是購買行為不足以成立，”他說。僅因一個代幣類似於證券，或者甚至是在“投資合同”下發行的，並不必然意味著該代幣就是一種證券。這個問題在法律上仍然懸而未決。
