比特幣減半倒計時：主要行業領袖對即將舉行的活動的見解

我的研究表明，基於歷史先例的預測在這裡可能沒有多大用處，因為樣本量很小，而且我們現在有 ETF 作為需求的支柱。

但這並不是說減半後比特幣價格不會繼續保持積極態勢——這只是因果關係的問題。我們認為技術設置可能仍是積極的，因為仍有大量資本等待通過這些方式部署ETF產品，宏觀環境看似良好，情緒高漲。

我們認為，減半後的礦工經濟可能會增加礦工的拋售壓力，正如您所說，因為利潤率會縮小，比特幣中可以保留的超額利潤也會減少。然而，這可能不會立即影響市場。隨著比特幣發行率下降，礦工可以出售的比特幣的絕對數量也會下降——即使他們出售的挖礦獎勵比例更高。

礦業公司也一直在出售儲備並通過其他方式籌集資金以建立流動性，為收入緊縮做準備。

長期來看，利潤率較低可能導致礦商被迫出售更大比例的資產，以滿足固定的運營和融資成本，從而使一些礦商無利可圖，並增加資本雄厚的企業的整合，這些企業能夠以折扣價收購不良資產。

但請記住，如果一些礦工下線，這可能會導致整個網絡哈希率下降，從而使挖礦變得更容易。通過降低挖礦難度，剩餘的活躍礦工可以看到他們的每枚硬幣的成本下降。這保持了穩定的平衡，因為難度調整是為了激勵礦工參與並保護區塊鏈。

比特幣減半減少了供應，如果需求保持不變，則可能導致價格上漲。然而，目前的價格峰值可能已經反映了這一因素，並受到更有影響力的因素的推動，例如現貨比特幣 ETF 的批准和美聯儲降息預期，這使得這次減半與以往有所不同。

四年前，該行業的基礎設施尚不成熟，與比特幣競爭的成熟替代加密貨幣較少。

整體加密市場處於牛市行情，美國股市走勢、美聯儲降息、BTC現貨ETF獲批、以太坊Dencun升級等因素均推動價格上漲。

隨著主流對加密貨幣的理解、接受和採用不斷增加，我對進一步的市場增長充滿信心。

對於現貨比特幣 ETF，當前市場中機構參與者的比例有所增加，而這些參與者的風險偏好通常低於散戶。我認為，機構投資者的策略將成為減半後比特幣市場的決定性因素，就像他們所做的一樣其他資產類別。

我們要關注的關鍵指標之一是 ETF 的資產管理規模 (AUM)。隨著更多不同的比特幣工具的推出，BTC 期貨或期權的未平倉合約將成為 BTC 價格的關鍵因素。比特幣貨幣並不是存在於真空中，其價格受到一系列現實生活中變量的影響。

除了上述宏觀經濟因素外，監管和技術進步是導致加密貨幣價格波動的另外兩個突出領域。OKX 應對這些變化的方法是迴歸本源，專注於引領行業的創新，同時保持我們的傾聽當地情況，在適當的情況下適應最新趨勢。

很難猜測，我們之前看到的是減半前後一兩週的價格快速上漲，然後是一段市場調整期，然後牛市開始。與典型週期相比，最大的變化是引入BTC 現貨 ETF。ETF 已經改變了市場格局，並很可能徹底改變即將到來的減半格局。

數據顯示市場過熱，可能會出現回調；然而，ETF 仍有增長空間，因此雖然回調可能出現，但 ETF 的採用率應該會增加。一些有助於分析市場的指標包括 meme 幣交易量、RSI 熱圖和高期貨資金利率。

隨著 BTC 現貨 ETF（過去 30 年來最成功的 ETF）的推出，我們很可能會看到動態的改變，以及加密市場習慣的典型 4 年週期模式的徹底改變。機構投資的增加可能會創造我們以前從未見過的獨特圖案；我們得拭目以待。

預計價格上漲是合理的，但回到 ETF 的引入，供需曲線已經發生了改變，有些日子裡，人們只開採了 800 個 BTC，就購買了超過 10,000 個 BTC，減半進一步改變了這種供需關係曲線，因此價格行動是不可避免的。

很難預測價格，但我們可以看到 BTC 在減半後觸及 10 萬，然後重新回落。你無法解釋變量。過去兩年市場動盪不安。我們看到的是市場韌性，幣安最近與美國證券交易委員會（SEC）的問題就是一個表現，儘管有負面消息，但對市場幾乎沒有實質性影響。

事實上，減半從根本上來說將在未來的調整中支撐 BTC 價格，因為挖礦成本將會增加。如果價格在某個時候下跌，礦工可能會因為無利可圖而停止挖礦，同時減少供應並支撐市場價格。

儘管最近波動性有所上升，但過去幾年波動性有所下降，主要是因為機構資本的飽和。這種飽和表現在期貨和期權市場的交易量和持倉量大幅增加，因此這一過程可能會持續下去。不過，我認為，由於數字資產的市場深度相對較差，與法定貨幣相比，其波動性仍將保持在較高水平。

目前需要關注的主要風險在於股市，由於投資公司採用基於資產信用評級的正規方法，TradFi 的潛在調整可能引發加密貨幣的機構資本外流。

BTC 有機會在 3 月份達到 8 萬，在 2024 年達到 10 萬，繼續保持上漲趨勢直至減半，然後可能出現有限的價格調整。

由於許多經紀公司尚未向客戶提供這些產品，預計 BTC ETF 將進一步受到資金流入，因此更多投資者將有機會通過其經紀人購買 ETF。

然而，如果美國經濟出現危機，比特幣價格也可能出現下跌，價格可能跌至去年的水平。加密貨幣市場可以在平靜或傳統金融增長的條件下增長。

大多數機構投資者和鯨魚都是長期投資者，不太關注波動性和暫時性因素。根據這一策略，至少幾年內仍是建立無槓桿多頭倉位的好時機，因為 BTC 具有巨大的增長潛力。

減半通常與比特幣的中期價格上漲有關。這並不奇怪；供需規律並非加密貨幣所獨有，而減半的核心就是控制供應。我認為這次減半更有趣的一點是，它發生在加密貨幣的關鍵十字路口。

隨著人們對數字資產的信心和安全訪問的改善，散戶和機構投資者的需求穩步增長。對於現在可以通過比特幣現貨 ETF 進入市場的美國機構投資者來說尤其如此。

這一變化是加密行業日趨成熟的標誌，也表明更加去中心化、透明和公平的金融體系的最初承諾與 2009 年一樣具有吸引力。

這種需求促使更多銀行和金融機構探索向客戶提供數字資產訪問權限的方法，這反過來又使更多人能夠投資數字資產。隨著越來越多的人接受加密貨幣的價值，越來越多的投資者將進入市場。

更廣泛的關注將有助於推動更嚴格的監管、更大的整合、行業和行業參與者質量的提高，以及對比特幣等加密貨幣為更廣泛的金融體系提供的內在價值的更深層次的接受。供求規律不容忽視。

需求增加和供應減少將影響比特幣的價格。比特幣引領潮流，山寨幣也將跟進。

比特幣減半機制內置於比特幣代碼中，以加強稀缺性，類似於數字形式的黃金開採，隨著時間的推移，可開採的黃金變得越來越難獲得。從歷史上看，這推動了價格上漲（例如，2012 年之後從 12 美元上漲到 1000 美元）減半）。

歷史數據顯示，減半會減少新比特幣的供應量，當需求保持穩定或增加時，這通常會推動價格上漲。然而，價格波動的幅度和達到峰值的時間存在顯著差異。

有幾個獨特的因素可能會影響 2024 年減半後比特幣的價格趨勢：

– 機構投資者的參與度增加可能會給比特幣價格帶來更多穩定。

– 主要市場出現新的法規或政策變化。

– 區塊鏈技術的進步、可擴展性和安全性的提高，或基於比特幣的新金融產品和生態系統的推出。

– 全球經濟狀況，包括通貨膨脹率、貨幣貶值和利率，可能會影響投資者的行為。

當前市場價格和投資者熱情均處於歷史高位，BTC突破歷史高點，交易所多空比均在1.1以上，BTC合約持倉量和資金費率也長期維持在高位。

然而，我們正面臨一個全新的牛市，由華爾街基金主導，以往牛市的經驗可能並不適用。

機構投資者進入比特幣市場可能會帶來更多資本、穩定性和認可度，推動價格長期增長。他們的資本湧入增加了流動性，降低了價格波動性並吸引了更多投資者，從而推高了價格。

隨著比特幣現貨ETF的獲批以及比特幣生態項目的出現，2024年減半後，比特幣價格有望延續與歷次減半類似的走勢，但宏觀經濟不確定性因素也存在回調風險。

我對 2024 年減半後的比特幣價格持樂觀態度，預計它將突破 10 萬美元大關。支持這一前景的因素包括積極的監管發展、區塊鏈採用率的提高、新協議以及加息的潛在結束。減半本身激勵礦工推動由於挖礦獎勵減少，價格上漲，預示著比特幣價格的未來前景光明。

回顧過去比特幣減半的歷史數據，可以發現每次減半後都會出現大幅牛市。然而，受機構投資者進入比特幣市場和全球監管環境變化的推動，這一週期可能會呈現更細微的價格變動。這些因素很容易引入以前減半週期中未曾見過的新動態。

儘管近期市場有所回升，但進一步增長的潛力仍然存在，部分原因是即將到來的減半以及比特幣 ETF 的近期批准。比特幣和其他數字資產的最新飆升表明投資者的熱情和信任度正在提高。

當然，即使在這種積極的環境下，人們仍然對數字資產監管的擔憂仍在世界許多地方形成，以及其他不可預測的市場事件，如經濟衰退或金融危機，這些事件總是有可能增加不確定性並擾亂資本市場。

養老基金和家族辦公室等機構投資者越來越多地接觸比特幣，我們可以預計，2024 年減半後，該資產的需求和價值將發生重大變化。

這些投資者的舉動會深刻影響市場情緒和流動性。此外，當這些機構參與進來時，它們會增加一層信任和穩定性，從而吸引更多來自主流的投資者。這波機構資金可能是穩定增長所需的推動力在減半之後，甚至可能平滑比特幣的劇烈波動。

比特幣機構投資者的興趣日益高漲，不僅增加了機構本身的基本需求，也增加了其他投資者的基本需求，因為看到機構參與市場，他們獲得了信任。這種需求的增加可能會加劇減半導致的稀缺性增加的影響，增加上行壓力。

根據歷史先例，比特幣價格可能會在一年內上漲 3 到 5 倍。然而，歷史表現並不一定能代表未來的表現。隨著新投資者進入該行業，以及嚴肅的機構可能會影響價格動態，結果可能會有所不同。

最近的市場行為表明，減半事件周圍存在“謠言買入，新聞賣出”的模式。自去年第四季度以來建立頭寸的短期投資者可能傾向於獲利了結。我們可以預計，隨著每次減半，獲利了結將不斷升級有可能創下歷史新高。

然而，很難預測對比特幣 ETF 的投資是否會持續，以及它們是否可以被視為“粘性資金”。

衍生品市場可以幫助我們評估市場的投機水平。根據 Coinglass 的數據，從比特幣未來的未平倉合約來看，其價值已超過 300 億美元，一週前創下了 355 億美元的歷史新高。

未平倉量高會增加市場調整的幅度。它還表明了市場的槓桿/風險水平。同時，期權的看跌/看漲比率激增表明對價格逆轉的擔憂日益加劇。這種激烈的市場反彈受到美國比特幣 ETF 投資的推動，其管理資產（AUM）已超過 500 億美元。

如果 ETF 投資者和鯨魚認為比特幣價格被高估，他們可能會成為重要的供應商，從而有可能將恐慌性購買轉變為恐慌性拋售。較低的利率環境可能會促進比特幣投資，因為它往往會在經濟中法定貨幣流動性增強的情況下蓬勃發展。

比特幣市場近期的回調（下跌 17%）可以歸因於多種因素。儘管美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾維持年底前三次降息的前景，但市場的看漲勢頭尚未完全恢復。

從歷史上看，以前的減半事件都伴隨著價格的大幅上漲，因為新供應的減少與持續或增長的需求相吻合。然而，就比特幣減半對價格的影響而言，這一次與以往有所不同。

由此帶來的問題是，減半一旦發生，價格往往會因為上行預期的實現而出現下跌，隨後市場會因為缺乏更好的熱點而出現疲軟期。目前比特幣市場的首要影響因素不僅僅是減半。

相比以往，市場對於減半的熱情明顯下降，但ETF獲得證監會批准、主流機構投資者的參與、比特幣成為更廣泛的資產配置選擇等更關鍵的因素也在起作用。

因此我們預計本次減半事件前後的市場情況不會產生與之前相同的影響。

這次減半隻會使總供應量的新發行率降低 0.9%，從 1.8% 降至 0.9%。機構投資者可以為市場注入大量資本和信譽。他們通常以長期眼光進行投資，在市場低迷時期表現出更多的耐心。

機構投資者需求的增加可能有助於市場正常化或穩定。監管變化具有相當大的影響力，因為政府對加密貨幣的政策變化可能會影響投資者情緒、採用率和整體市場穩定性。

現貨比特幣 ETF 的供應量越來越大，並且新地區有望推出自己的比特幣和以太坊等其他加密貨幣 ETF。

減半事件過後，比特幣價格通常會上漲，因為挖礦成本會上升。然而，最近推出的比特幣 ETF 改變了遊戲規則。與以往不同，這些 ETF 為美國機構投資比特幣提供了直接途徑。

雖然其中一些資金可能會流入其他加密貨幣，但比特幣 ETF 仍使機構更容易、更有效地投資比特幣，從而有可能在長期內推高其價格。

我個人認為，在加密貨幣行業，市場情緒確實高漲，這可以通過恐懼指數觀察到。然而，如果我們檢查比特幣（BTC）的谷歌搜索指數，當前數據與牛市相比並不高市場將在 2021 年和 2017 年達到頂峰。

這兩個指標對於衡量普通用戶的情緒非常有效。而專業機構的觀點則可以通過觀察他們在期權市場的交易行為來判斷。

根據 BloFin Academy 的研究，機構投資者對投資組合中配置比特幣 (BTC) 的需求預計將在 2024 年為 BTC 市場注入 700 億至 1000 億美元的增量。預計這筆資金的湧入將進一步提升BTC 的價格。

至於BTC，我目前認為沒有重大風險會打破這一趨勢。我認為BTC的價格將在今年年中突破8萬美元，一年內突破10萬美元。一方面，美聯儲將降息，另一方面未來12個月將上漲3倍，所帶來的流動性將通過進入美國股票和加密市場，為BTC的價格提供更加堅實的支撐。

同時，由於加密相關產品的監管完善，將有更多 BTC 和 ETH 的 ETP 上市，從而吸引更多資金進入 BTC。此外，BTC 作為宏觀資產配置的需求以及對更廣泛資產配置的需求加密貨幣的應用場景（如RWA等）將推動BTC價格進一步上漲。

目前市場槓桿倍數（僅考慮穩定幣和總市值）在18倍左右，在牛市中，這個槓桿倍數會超過20倍，推動BTC價格突破10萬美元。

即將到來的比特幣減半事件是加密貨幣世界的一個重要里程碑，它每 4 年發生一次，歷史表明，對市場有重大影響。基本的經濟原理表明，當供應減少而需求保持不變或增加時，資產價格至少在短期內趨於上漲。

之前的減半都導致價格大幅上漲。例如，在 2020 年 5 月的上一次減半之後，比特幣的價格在不到一年的時間內從不到 9,000 美元飆升至約 60,000 美元。雖然過去的表現並不能保證未來的結果，但這一歷史趨勢值得注意。

在此週期中，由於現貨 ETF 批准後機構投資者的巨大需求，BTC 已經打破了減半前上一個週期的歷史最高值。

積極的情緒可以推動整體市場信心。媒體對減半的報道和討論往往會吸引散戶和機構投資者的關注。這種意識的增強可能會影響市場動態。如果比特幣的價格在減半後迅速攀升，投資者可能會將注意力從比特幣轉移到山寨幣尚未增長。

此外，一些 BTC 投資者可能會出售其 BTC 以獲利，並將部分利潤分配給山寨幣，這可能會導致山寨幣出現一段激進的增長期，而 BTC 則保持穩定的價格並失去其主導地位。這種效應被稱為“山寨幣季節”。