這是我們關於Coinbase x Glassnode Q2 報告系列的第一篇文章，我們將探討指標和數據，以闡明即將到來的比特幣減半的戰略意義。這一預定於 2024 年 4 月 19 日發生的事件將使The Block獎勵從 6.25 BTC減少到 3.125 BTC，從根本上影響比特幣的通脹率，並可能影響其在市場上的供應。
比特幣減半每四年發生一次，是控制比特幣稀缺性和確保其作為通貨緊縮資產地位的關鍵機制。隨著這一事件的臨近，交易者和投資者，尤其是那些採用動量或多頭交易策略的交易者和投資者，會發現它的歷史價格影響很有幫助，並將這些數據置於當前市場動態的背景下。瞭解這些因素將是有效駕馭減半後市場格局的關鍵，尤其是在把握潛在進入和退出點時。
比特幣價格的歷史影響
正如《第二季度加密貨幣市場指南》第 17 和18頁所詳細介紹的那樣，過去的比特幣減半一直導致隨後 12 個月的價格大幅上漲，這一趨勢對於投資者來說至關重要。具體來說：
- 第一次減半後，比特幣價格飆升超過1000%。
- 第二次減半則增長了 200%。
- 第三次減半後，價格上漲了600%以上。
這些顯著的上漲凸顯了這一事件可能對供需動態產生巨大影響，進而影響市場定價。隨著我們接近第四次減半，這些歷史模式為預測潛在市場走勢和制定相應的投資策略提供了寶貴的見解。
市場演變導致的動態變化
與以往的減半相比，比特幣的市場動態格局已顯著成熟，可能會降低新比特幣發行對市場價格的直接影響。這一變化主要由機構需求的增加和比特幣 ETF 的廣泛採用所推動。主要差異（在Q2 指南第 15 頁和第 16頁進行了探討）包括：
- 礦工每日的比特幣發行量現在與比特幣 ETF 的大量吸收量形成競爭。例如，雖然礦工每天向市場投放約 900 BTC ，但比特幣 ETF 的購買量卻往往遠超 900 BTC，這極大地影響了供應水平和市場流動性。
- 此外，ETF 可能通過產生大規模的資金流入和流出影響市場波動。這些變動可以極大地影響價格穩定性和市場情緒，通常不受傳統供需約束的影響。
簡而言之，ETF 的流入和流出已經對比特幣的供應和需求產生了顯著影響，並且在可預見的未來將繼續產生影響。鑑於這些因素，ETF 是市場的關鍵參與者，其活動可能會掩蓋減半的歷史影響。對於交易者來說，這意味著 ETF 趨勢可能為在減半後可能不再可預測的環境中做出明智決策提供關鍵數據點。
結論
隨著第四次比特幣減半即將到來，數字資產市場將受到既定週期性事件和不斷變化的投資行為的綜合影響。從歷史上看，減半會通過減少新比特幣的供應量而導致市場大幅反彈，從而可能因需求增加而推高價格。然而，這一次，由於機構投資者通過 ETF 大量參與，以及長期投資者和“聰明錢”實體的活動發生顯著變化，形勢變得更加複雜。
這些因素共同表明，市場對即將到來的減半的反應將更加微妙：
- ETF 活動：密切監控 ETF 的流入和流出至關重要。ETF 購買量的減少可能預示著市場即將陷入低迷。
- 市場動態： 長期持有者的拋售增加可能預示著市場高峰即將到來，從而影響整體市場穩定性和價格水平。
- 減半心理：警惕減半事件可能帶來的拋售效應。交易者應考慮對其頭寸進行戰略調整，以應對預期的波動。
通過密切關注這些關鍵因素，交易者可以更好地應對市場變化並抓住出現的新機遇。
如果您想了解更多有關複雜相互關係的信息，以便根據即將到來的減半更好地優化其策略，請閱讀我們的專門研究文章。
為了更好地瞭解整個數字資產市場，並瞭解有關減半、ETF 和衍生品市場複雜性等關鍵趨勢和事件的更多信息，請在此處下載“加密市場第二季度指南”。
