比特幣的下一次減半事件即將到來，屆時礦工的獎勵將減少一半。
從歷史上看，減半事件之後，比特幣價格都會創下歷史新高，因此交易員們持樂觀態度。但考慮到比特幣最近的走勢、不斷升級的地緣政治緊張局勢以及日益不確定的宏觀經濟前景，分析師表示，這次可能會有所不同。
Blockworks與Grayscale研究員 Michael Zhao 坐下來討論可能的結果並獲取投資者應該關注的提示。
請繼續閱讀Blockworks對趙的採訪摘錄。
Blockworks：歷史告訴了我們什麼有關減半週期和定價的信息？
趙：雖然過去只發生過三次減半，但減半後幾個月價格往往會上漲。鑑於之前只有三次減半事件的樣本量，很難說價格上漲是由於減半造成的。減半本身已經為所有市場參與者所知，因此像已經眾所周知的發行量減少這樣的事情在理論上根本不會對市場產生影響。
Blockworks：這次減半有什麼不同嗎？這會對定價產生什麼影響？
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趙：減半意味著比特幣協議完全按照編程的方式運行。我認為這次減半和上次減半的唯一區別在於市場動態的不同，一是 ETF 流量代表著對更低發行量的抵消，二是圍繞Ordinals的活動增加以及圍繞符文的興奮。
ETF 流動似乎是一個非常簡單的故事，已被廣泛報道；通過減半降低通脹率可以降低潛在的拋售壓力。雖然每塊 3.125 BTC可能看起來是一個很小的數字，但假設減半後每年生產約 52000 BTC ，價格為 70,000 美元，那麼每年減少的潛在拋售壓力將達到 36 億美元。加起來就是一筆不小的數目。
Ordinals和 Runes 的推出（Runes 本質上是比特幣上可替代代幣的另一種標準）可能會在減半當天提高交易費用，並將繼續吸引越來越多的加密貨幣原生人群的興趣。我不確定這是否會對價格造成重大影響，但這一活動將有利於礦工，他們將看到交易費用增加。
Blockworks：近年來，尤其是隨著比特幣 ETF 的推出，我們看到機構和散戶的興趣日益濃厚。這些投資者如何看待減半？
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趙：我認為，根據其他人所讀或所見，他們普遍認為減半後價格會上漲。我認為他們可能是對的。我要提醒他們，他們應該研究之前每次減半的加密和宏觀環境，並瞭解這些因素如何對比特幣價格產生比減半本身更大的影響。
Blockworks：減半的敘述似乎對價格有利，但是否存在潛在的負面影響？
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趙：這可能有點誇大，但目前礦工之間似乎存在競爭，一些參與者試圖通過提高哈希率、出售比特幣ETC方式排擠其他參與者，從而降低挖礦利潤。雖然隨著時間的推移，礦工成為比特幣交易量越來越小的來源，但比特幣的價格可能會受到礦工之間這種內部競爭的影響。不過，我預計從長遠來看，這不會成為什麼大問題。
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