似乎幾乎每個人都熱切期待比特幣減半，因為它被廣泛視為牛市的觸發因素，因為新代幣創建的減少導致供應緊縮，從而推高BTC的價格。
但從本質上講，減半的目的是透過降低挖礦利潤來踩住比特幣工廠的煞車。這使得比特幣礦工在每四年一次的過渡中成為焦點。他們是否像推動大部分加密貨幣對話的投資者一樣樂觀？
Decrypt與一些最大的公共比特幣挖礦公司進行了核實，以評估他們為減半做好的準備，以及他們是否能夠在周五晚間的活動發生後維持運營。
CleanSpark 首席通訊官 Isaac Holyoak 澄清說：“請記住，收入減半並不完全正確。” “減半後難度可能會下降 15%，因此仍在算力的礦工將獲得額外的獎勵。”
霍利奧克表示，換句話說，那些存活下來的最具競爭力的礦商將看到他們在整個採礦市場中所佔的份額增加——這對那些倖存下來的礦商來說是利多的。
為了保持競爭力，效率就是一切。礦業公司必須將每太哈哈希的焦耳數 (j/TH) 保持在盡可能低的水平，並配備適當的團隊以確保其機器在所有可能的時間都以最佳性能運行。
「縱觀全局，我們發現 CleanSpark 在這兩個領域都處於領先地位，」Holoyak 說。
更廣泛的市場似乎也同意這一點。在減半之前，大多數礦業股今年都在穩步下跌，儘管比特幣本身在比特幣現貨 ETF 獲批後有所反彈。但 CleanSpark 是唯一的例外之一。
CleanSpark 股票（ NASDAQ：CLSK ）今年迄今已上漲 50%，大致與比特幣的表現同步。相較之下，德州礦業公司 Riot Platforms (RIOT) 的股價暴跌 46%，而不列顛哥倫比亞省的 IREN 則下跌 30%。 WGMI（Valkyrie 的 ETF，在多個公共礦工中進行多元化投資）下跌了 19%。
然而，經過仔細觀察，市場的悲觀情緒可能並不成立。今年 3 月份，根據當時比特幣價格超過 65,000 美元，對 Cantor Fitzgerald 對公共礦工的分析進行了重新審視，結果表明所有主要參與者在減半後仍將保持盈利。
IREN 的一位發言人告訴Decrypt ：“減半後，我們的利潤率保持彈性，並且我們有能力繼續發展業務。”
假設比特幣價格為 70,000 美元，高於目前約 64,000 美元的水平，但低於上個月近74,000 美元的歷史最高價格，新一代礦機（被歸類為比特大陸T21 和S21 礦機）目前的收益約為23 至25 美分每千瓦時的收入。
相比之下，IREN 表示，像IREN 這樣的“大型營運商”的電力成本約為每千瓦時4 美分，部分歸功於該公司的“垂直整合”和“電力成本的靈活性”，包括使用需求響應計劃。
需求響應涉及當電網面臨壓力時停止運營，並由國家對此進行補償。 IREN 和 Riot 都是德克薩斯州此類計劃的受益者，參與後往往獲得比保持活躍更好的補償。
「Riot 專注於透過增加算力實現橫向成長，並透過與能源供應鏈整合實現縱向成長，」該公司研究副總裁 Pierre Rochard 表示。 Riot最近也宣布對Reformed Energy進行策略性投資，這將使其能夠將垃圾掩埋氣轉化為開採BTC的能源，同時淨化環境。
兩家公司都擁有穩健的資產負債表，儘管它們選擇了不同的資金處理方式。雖然 IREN 目前在其資產負債表上持有超過 3 億美元的無債務現金，但 Riot 卻持有其開採的比特幣，截至 3 月 31 日，數量高達 8,490BTC（5.67 億美元）。
CleanSpark 持有的BTC相對較少，為 5,021 枚，但本月 Riot 開採的BTC數量幾乎翻了一番（806 枚對 425 枚）。
全球最大的比特幣礦池 Foundry 表示，它看到了公共比特幣礦工的成熟跡象。其許多成員在熊市期間趁價格低點購買了新一代礦機，並在去年底鎖定了價值超過10億美元的訂單。
許多礦工也正在嘗試售後固件，使他們能夠根據電力成本和市場條件過度部署或部署不足。
Foundry 策略總監 Charles Chong 表示：“隨著該行業的發展，減半正在促進向更高效的營運和明智的資本部署的轉變。” “雖然收入每四年一夜減半的前景在其他行業是無與倫比的，但這些事件的可預測性允許我們進行戰略準備。”
也就是說，Foundry 的觀點更適用於大型企業礦商，而比特幣則是開放網絡，小型礦商分佈在全球各地。如果沒有戰略機動和規模經濟，人們很容易認為國內和獨立的礦工可能不會那麼富裕。
Foundry 認為，在減半後，有利可圖的家庭挖礦將「不復存在」。
Chong 表示：“家庭礦工和機構參與者之間運營效率和成本效益之間不斷擴大的差距表明，每次連續減半都將使前者保持生存的難度越來越大。”
其他人則更樂觀。 IREN 的羅查德認為，隨著時間的推移，使用「屋頂太陽能、牧場火炬氣或水和空氣加熱的熱再利用」的微電網採礦配置都將成為更可行的採礦替代方案。 Cleanspark 表示，結合最強大的機器，仍有機會賺錢。
「投資回收期將會更長，但你仍然可以做到，」霍洛亞克說。
整體而言，從長遠來看，即使是礦商也看好減半。畢竟，比特幣的「供應緊縮」故事有成真的歷史，引發比特幣價格指數級上漲，足以彌補礦商短期收入下降的影響。
IREN 指出，減半後比特幣的年通膨率將降至 0.85%，遠低於黃金。他們表示，實現與黃金平價意味著BTC 的價格將達到coin硬幣70 萬美元。
IREN 預測：“當機構和散戶對比特幣 ETF 產品的高水平需求以及 2024 年晚些時候貨幣政策寬鬆的預期疊加時，未來幾個月比特幣價格可能會面臨巨大的上行壓力。”
