撰文：博文，白露會客廳
香港比特幣、以太坊現貨 ETF 的推出，已箭在弦上。
依據此前消息，比特幣現貨 ETF 項目早期，已經和港交所提前做過詳細的溝通和計劃，預計大約 10 天即可完成全部流程。證監會原計劃 4 月 25 日左右，最晚不超過 4 月底，比特幣現貨 ETF 將會完成上架；以太坊現貨 ETF 的上市預計將於 5 月落地。
與以往個人散戶需要在虛擬資產交易平臺開戶不同，ETF 的買賣只需要傳統的證券賬戶即可完成，為新晉個人散戶提供了諸多在資產安全、私鑰保管、錢包管理和交易上的便利。業內人士普遍認為，這一投資方式的變化，將為聯通傳統與虛擬資產市場創造橋樑，更將為虛擬資產市場注入更多新鮮的血液。
香港個人投資者可用證券戶口投資現貨比特幣、以太坊 ETF
根據香港無線新聞的報道，現階段投資者想購買虛擬資產，需到虛擬資產交易所開設戶口；但隨著華夏、博時、嘉實基金公司宣佈已獲證監會牌照批准，並與市面上兩間持牌交易所合作推出比特幣、以太坊現貨 ETF，獲得香港合法身份，或其他符合條件的海外合法身份的個人投資者，已可直接在香港使用證券戶口，對現貨比特幣、以太坊進行投資，不需再在交易所開戶。
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OSL 執行董事及法規事務主管刁家駿表示：「以往投資者擔心安全性，或不熟悉以往未曾接觸的平臺；現時通過最熟悉的渠道、以往常用的證券帳戶投資，一定有吸引力。對投資者而言，某程度上多了一層信心，有很著名的基金經理管理產品，確保產品的安全性、確保與指數掛鉤。」
區塊鏈技術顧問李思聰稱︰「比特幣現貨的交易所交易基金（ETF）是美國這幾個月推出。他們一推出現貨交易基金，整個比特幣市場是很‘生猛’。美國未有以太幣現貨交易，香港這陣子是超前美國。有些在美國買不到，會否在香港以這合法渠道購買？可能是有機會。」
香港選舉委員會界別議員吳傑莊說︰「有些企業、家族他們很想參與，開個錢包，又不知道如何開戶口，對他們而言很複雜，但在現有市場可以參與。最近有 Web3 嘉年華，帶到很大量的遊客來港，他們是高消費的。那星期不論酒店房間、高檔食肆也訂得幾好，這方面可以引起一些新衝擊。」
實物申贖有望增加流動性與套利機會
香港現貨比特幣、以太坊現貨 ETF 不僅賦予了個人散戶投資虛擬資產的機會。更值得注意的是，與美國市場僅支持現金申贖 ETF 相比，實物申贖將為香港的個人投資者提供更多元、適宜的投資選擇。
一方面，實物申贖 ETF 將打開比特幣、以太坊的合規「出金」通道。尤其是對於機構和高淨值投資者而言，將比特幣轉換成近似固定比例的 ETF，可以有效規避通過交易所「出金」時潛在的凍卡問題；同時也可以降低錢包、私鑰管理上的安全風險，進一步保護自身的資產安全。
另一方面，潛在的套利機會也是值得關注的重點。二級市場券商多，用戶數量眾多，資金體量存在明顯的差異。使用實物申購方式在一級市場獲得 ETF 份額後，只要二級市場存在溢價即可賣出獲利；即使二級市場表現不佳，「幣進幣出」的方式也可保留虛擬資產現貨籌碼，投資者可以有效控制虧損的風險。
勝利證券是香港首家可在一級市場以比特幣、以太幣申購的參與證券商。目前，勝利證券已獲批香港虛擬資產 1 號牌（虛擬資產交易）、4 號牌（虛擬資產諮詢服務）及 9 號牌（虛擬資產管理服務），也是香港首個可對零售投資者開展虛擬資產業務的券商。本次虛擬資產現貨 ETF 上市以前，勝利證券抓住時間窗口上線了虛擬資產、港股、美股投資集合一體的 VictoryX 勝利通 App，對開戶以及申購流程的再次優化將為勝利證券帶來不可多得的市場機會。
更多有關勝利證券一級市場進行香港比特幣、以太坊現貨 ETF 實物申購的相關信息，包括開戶條件與方式、實物申購流程、費率、打新套利空間等各方面內容，可參考：香港比特幣、以太坊現貨 ETF 勝利證券一級市場實物申購指南
其中必須注意，中國大陸用戶不能直接在勝利證券完成開戶。提交開戶申請時，除大陸身份證外，需要合法的海外逗留、住址證明以及海外居住工作證明，比如香港優才身份證，工作簽證，ep，泰國領英簽證等。
香港，能否超過美國？
香港的比特幣現貨 ETF 的交易成本可能會略高於美國市場：一方面，SFC 要求託管的虛擬資產要上保險；二：SFC 要求機構需要與 ETF 指數商合作。雖有利於保護投資者資產安全，但整體偏高的成本使得香港比特幣現貨 ETF 的交易費用不佔優勢。
但另一方面，以太坊現貨 ETF 的上市和實物申購為香港帶來了新的機會，除此以外，香港監管框架更為明確，對虛擬資產的監管更為清晰有力，也有益於行業繼續推陳出新。
即使香港市場的資金體量遠不如美國，虛擬資產現貨 ETF 的上市依然有助於香港吸引資金，確定亞洲領先的地位。東方西方象徵的世界格局也已然形成。
香港能否憑藉 ETF 的推出，與美國在世界虛擬資產中心的地位上平起平坐？等到上市 2 個月後，自見分曉。
