EigenLayer 是目前以太坊上最大的再質押協議，其 TVL 超過 150 億美元，然而它可能會面臨嚴重的收益危機，原因是該協議的主動驗證服務（AVS）可能無法跟上其增長，導致收益大幅下降。
該問題源於通過 EigenLayer 的流動性再質押代幣（LRT）存入的 ETH 數量與 AVS 節點的實際安全需求之間的差異。 為了安全起見，AVS 節點需要存入的 ETH 總量少於 10%。 這種不平衡可能會導致收益危機，即供應超過可用需求，從而導致價格下行壓力。
Chudnov 是一家衍生品交易所的開發者，他警告說，EigenLayer 的收益率可能會大幅下降。 他接著澄清說，任何主動驗證系統 (AVS) 都不需要接近 15 億美元的安全資金，更不用說 150 億美元了。
@chudnovglavniy
隨著競爭幣的價格下降，這個問題可能會升級，因為 AVS 將失去保留額外鏈上資金的動力。
為了解決這一迫在眉睫的危機，Chudnov 提出了兩種可能的補救措施：自下而上和自上而下的策略。 自下而上的方法涉及通過激勵需要更大安全預算的新代幣的創建來人為地創建以太坊市場。
一方面，EigenLayer 可能成為各種空投的簡單傳遞，但這對存入的 ETH 缺乏任何有意義的好處。 相反，自下而上的方法側重於使用 EigenLayer 當前的再質押機制創建新的金融工具。
通過在現有基礎設施（例如貨幣市場或衍生品）之上創建額外的金融產品和服務，這可能會減輕 AVS 安全預算的負擔。
EigenLayer 社區必須應對日益增長的挑戰，以維持該協議並從中獲利。 雖然提出的解決方案提供了基礎，但團隊必須創新和適應，以有效應對這一潛在的收益危機。
下面是 Chudnov 在 X 平臺上分享的關於 EigenLayer 收益危機的全文。由 Followin 編譯：
當用戶通過 LRT 向 EigenLayer 存入 ETH 時，它會被委託給節點運營商，然後節點運營商用您的 ETH 來確保 AVS 的安全，並因此獲得 AVS 獎勵，然後這些獎勵再流向你（存款者）。
問題是，AVS 保護安全所需的資金遠少於 15 億美元，更不用說 150 億了。 權益證明（PoS）的要點在於，權益的價值高於驗證者不誠實行為所賺取的潛在利潤。
AVS 是否真的擁有足夠的資金來需要 $1.5B？ EigenDA、Lagrange 等的情況並非如此。
諷刺的是，由於資金池模式的安全性的資本效率，安全需求實際上只需要是最大值（AVS 1 到 n 的安全需求），因為所有尾部 AVS 都可以共享最大 AVS 的安全基礎。 這還不算上可歸因的安全性。
那麼，解決方案是什麼？
有兩種方法（不互相排斥）：
1.自下而上
2.自上而下
自下而上是阻力最小的路徑，也是現在閉門發生的事情：迫使一群由 ZK / FHE 博士研究人員組成的 AVS 推出垃圾幣來支撐鉅額安全預算，在這種情況下，這一切都變成了空投聯盟精心設計的傳遞，而 ETH 沒有真正的用途。
自上而下是在再質押的基礎上構建金融原語，以降低持有再質押 ETH 來補償 ETH 的機會成本，並通過從貨幣市場、衍生品等其他原語中獲取收益來減輕 AVS 安全預算的負擔 。
我完全贊成通過人為通貨膨脹的代幣經濟安全預算來引領未來的安全需求，並把罐子踢到路上，希望有一天會需要它。
然而，如果山寨市場橫盤整理，僅僅持有他們並不真正需要的所有資本，那麼沒有人會為其他人接盤，並且每個 AVS 都會破壞他們的代幣。 並且現在已經不是發行代幣的合適時間了。
與直覺相反，更自然地防止資金外流的是讓再質押 ETH在效用方面與 ETH 相匹配。
如果 EigenLayer 生態系統可以通過 LRT 和頂部的金融原語更深入地鞏固自己在 DeFi 生態系統中的地位，那麼這將是一條更受保護的護城河，並讓 AVS 有更多的時間以很少的成本來解決問題。
做一個思想實驗：如果按照當前的路徑，除了品牌和潛在 EigenLayer 空投之外，作為再質押 ETH 持有者，我沒有理由“不”將我的資產轉移到 Karak。
糟糕的護城河：
有史以來最唯利是圖的行業中的品牌（加密貨幣）
通貨膨脹的代幣經濟學。 這一點可以去了解曾經的 DeFi summer 時期。
良好的護城河：
對具有有機安全需求的加密經濟系統的壟斷（AVS 與 DSS）
DeFi 中 EigenLayer 生態系統的深度金融化。 這一點可以去了解 Lido。
EigenLayer 應該開始接受這一現實，並通過積極尋求這兩種解決方案來對沖它，特別是當 @Karak_Network DSS 可能會啟動自己的垃圾幣。
