前幾天看到一篇報道，博主在文章裡面分享說：神魚認為本輪牛市大概率不會有山寨季。
至於神魚是否真的說過這個話，我不知道，但就我個人而言，我還是傾向於認為本輪牛市還是有比較大的概率會出現山寨季。山寨季的話題我們之前的文章也有過一些分享，所謂山寨季是指大多數山寨幣的增長優於比特幣的時期，出現山寨季一般也就表明資金正在從比特幣轉向具有較小市值的代幣。
當然，如果按照歷史的經驗來看，本輪牛市確實產生了比較大的變化，在過去的週期中，比特幣通常需要在減半後的數個月才能達到新高，但本輪牛市比特幣創下歷史新高的速度比過去的週期要快得多。
而發生這種變化的主要原因就是比特幣現貨 ETF 的推動，也就是說，目前比特幣的持有者不僅是之前加密領域中那些典型的鯨魚和韭菜，而且還有比特幣 ETF 的投資者（雖然他們無法將這些資金轉換為其他代幣）。如下圖所示。
1.為什麼山寨季依然會大概率出現？
雖然 ETF 在比較大的程度上主導了市場的情緒走向，且本輪牛市中目前為止板塊的輪動也產生了一些新的變化，但我依然認為山寨季會繼續發生，因為資金的流動性是一方面（且目前市場的流動性依然不足），但人性的貪婪則是需要考量的另外一方面。相信隨著牛市進程的推進，更多散戶投資者會迴歸市場，貪婪將會重新佔據上風，然後很多人就會因為害怕錯過而轉向購買山寨幣（尤其是小市值山寨幣）。
但也正如上面提到的，本輪牛市發生了比較大的變化，以前所謂的山寨季相當於是閉著眼睛買，都可以短期內實現好幾倍的收益，但本輪的山寨季可能會有所不同。
在水不夠充足的情況下，現在廟裡面的和尚卻多了 N 倍，而且每週還不斷有新的和尚加入，而且不少新和尚還身懷絕技，這就會導致水不夠喝且一些老和尚沒水喝。所以，除了那些熱點賽道、熱點板塊、強莊或強背景的山寨幣外，沒有任何炒作價值的其他山寨幣本輪牛市可能不會再有太多上漲的機會，而那些不能夠與時俱進的老山寨幣估計也就無法再突破前高。
所以，山寨季大概率依然會出現，但可能並不會出現你想象中的那種萬幣齊漲的局面，而是隻會出現部分的山寨幣大幅上漲的情況。
以前的市場，我們只需要關注時間角度上的分散邏輯即可，因為隨著時間的推移，資金基本會在絕大部分的項目上進行輪動。但本輪不同，我們不僅需要關注時間角度上的分散邏輯，更需要關注空間角度上的分散邏輯，也就是說，如果新一輪的山寨季爆發，那麼你可能也只會看到幾百個山寨幣會有比較大的漲幅（甚至也不排除少數山寨幣會暴漲），而剩餘的那些山寨幣則會因為流動性問題而不會有什麼太明顯的表現。
而至於山寨幣什麼時候出現，這個無法預判，我們也不妨再利用其他維度的幾個基礎指標（非鏈上指標）去做一下判斷吧：
第1個指標是Google Trends
Google 趨勢在話李話外之前的文章中，也提及過幾次，通過這個趨勢數據我們能夠比較直觀地看出來某一個領域是否真的在復甦或者正在被更多圈外人關注。比如你可以嘗試輸入Bitcoin、Crypto、Altcoins 等此類的關鍵詞去和過去的週期進行比較。然後就會發現，我們目前距離 2021 年的水平還市有一段差距的。如下圖所示。
第2個指標是 YouTube Views
作為全球最大的視頻網站，YouTube 裡面涵蓋了非常多的加密領域博主和各類知識分享，如果你通過一些比較知名的 KOL 頻道去對比看的話也能夠發現，他們最新的一些視頻觀看人數、與 2021 年的觀看人數相比，整體視頻瀏覽量還是有一定差距的。而且你要知道的是，這幾年這些頻道的粉絲關注人數則是保持增長的。
換句話說就是，很多散戶投資者似乎還並沒有真正迴歸市場。同樣，你可能也會發現，目前不少的 Space 收聽人數也不是很多，如果哪天你能夠發現，隨便一個 Space 都會有幾千人去聽，那麼也許就表示大牛市真的來了。
第3個指標是 App Top Charts
主要是指 App Store 和 Google Play 中的熱門下載排行榜，記得之前的大牛市期間，不少 CEX、Wallet 等加密應用都會出現在下載排行榜裡面，甚至有些 APP 還會霸榜一段時間。
如果你發現一些加密 APP 的下載量逐步進入到前 50 名的行列，那麼某種角度來講，也可能意味著大牛市的到來，更多散戶投資者的迴歸。
而除了以上的幾個基礎指標外，我們也能夠感受到，目前的主流媒體似乎還沒有開始大面積報道比特幣或加密領域，如果你發現各大主流媒體開始統一且大篇幅報道（不同的國家報道的角度不同）比特幣或加密領域，那麼也可能代表著更多散戶投資者已經迴歸，這個時候也意味著牛市可能即將到頂。
所以，基於目前整體的市場情況，結合長期的考慮，目前我們離本輪牛頂應該還是有一段距離的。至於還有多久，這個依然是無法預測的，最近我看到外網有些 KOL 說本輪牛市到目前為止已經過了 70%，就是可能會在未來的幾個月內結束。也有 KOL 認為目前我們依然處於牛市的中期，可能會在 25 年迎來大牛市。
不管你是傾向於哪種觀點，現在這個階段，如果你還在選擇觀望，那麼極有可能你會繼續成為新的接盤人。
如果你還沒有入場，那麼現在該怎麼做呢？
如果你對大餅感興趣，那麼我可以告訴你，我們對大餅本輪的預期依然保持不變，我個人也會考慮在 10–12 萬區間出掉幾成餅子。目前大餅的位置是 64000 美元，如果你和我們保持一樣的預期，那麼現在依然是可以考慮入場（分批）的機會。當然這僅是一種參考建議，不作為投資指導。
如果你對山寨幣感興趣，考慮到風險問題，我們目前能夠給出的唯一建議就是：只投資幾個你自己最看好賽道的頭部項目即可。
而如果你希望去通過研究一些低市值的項目發現更多的機會，那麼我們也會繼續梳理一些基本的方法和思路給你參考。
2.如何利用鏈上工具快速發掘潛力山寨幣？
正如上文所言，很多人都喜歡買低市值的項目，因為從理論上來講，這些項目一旦跟隨敘事產生上漲，那麼漲幅往往也會是最大的。但任何事物都是有雙面性的，不少人的眼裡只是看到了上漲的可能，而忽略（或淡化）了隨時歸零的風險。
我一般的建議是不要太過於冒險，太大的冒險有時候和 gambling 無異，而且每個人的時間和精力都是有限的，現在鏈上至少有 330 萬個可供交易的幣種，如下圖所示，你不可能把所有的低市值項目都去研究一遍。
目前交易低市值幣種的交易操作大致有兩種思路：第一種是跟單。即你看到某些博主或者群.裡的其他夥伴在賣力地向你推薦一個低市值的幣種，你看到後直接選擇上車。第二種是研究。即你自己利用一些鏈上工具去尋找一些低市值的項目，並按照一定的條件過濾後、挑選自己看好的幣種上車。
第一種思路我們不做討論。接下來我們展開來談談第二種思路，再給大家梳理幾個具體的操作步驟。
第一步：按市值進行過濾
這裡我建議使用的工具是 CoinMarketCap 或 CoinGecko，這裡我們以 CoinMarketCap 為例，目前該平臺的排名列表裡面共收錄了 9823 個項目，其實這也是非常大的一個體量，所以我們需要先根據自己的時間和精力做個減法，比如我們只去關注排名在 100–1000 之間的幣種，並按市值大小進行排序。如下圖所示。
第二步：按 K 線尋找代幣
因為我平時除了囤餅外，很少做山寨幣的短期交易，所以盯盤的時間非常少，但 K 線作為各種綜合因素的結果反映，是一種很好的歷史數據參照，而且也是人們情緒表現的一種實際反饋，比如聰明的錢總是能夠在地位區間就完成積累，而大部分的韭菜往往會在高峰即將來臨的時候跑步進場接盤。如下圖所示。
所以，為了提高自己投資的勝率，在決定買入具體山寨幣之前，我們還需要思考清楚幾個問題：- 這個幣種的基本面是否良好- 當前的價格和潛在的價格之間還有多大的差距- K 線走勢是否符合入場條件
基本面這個就需要你通過項目官網、Google、Twitter 等平臺或一些鏈上工具進行一些基本的調查了，比如它的代幣經濟學、團隊、產品、融資、所屬賽道及其競品情況等等。當然，也不是說每個項目都需要自己做一個完整的調查報告，畢竟沒有那麼多時間和精力，所以你最看重哪幾個方面（1–3個方面）就重點去調查瞭解對應的這幾個方面即可。舉個例子，比如你只關注代幣經濟學這個方面，那麼只要去了解它的代幣分配比例（重點關注團隊分配比例、投資人分配比例、社區分配比例）和是否有解鎖即可。簡單來說，還是本著話李話外之前提到多次的“不懂勿碰”的最基本原則。
當前的價格和潛在的價格之間的問題被很多人所忽視，但我認為這個方面的預估也是非常重要的。舉個簡單的例子，比如 SOL 現在的市值是 640 億美元，然後你買入 SOL 並認為該代幣還會上漲 100 倍，那麼這個時候你就應該想一想，你的這個上漲 100 倍就意味著 SOL 的市值會達到 64,000 億美元，你認為這可能嗎？再比如，有人買了 ENA 並認為該代幣還會上漲 100 倍，那麼你不妨先思考一個問題，目前 DAI 的發行量是 53.4 億、Maker 的市值是 27 億美元，USDe 的發行量目前是 23.6 億、ENA 的市值是12美元，你真的認為 ENA 的市值會超過 Maker、並且會達到 1200 億美元嗎？
至於 K 線方面，我們就需要點開每個代幣詳情去看了，然後通過 K 線去發現最有可能的那些代幣並確定入場機會。當然，最好的入場機會肯定就是逢低買入，這個在話李話外前幾天的文章中，我們已經給大家梳理過這方面的一些基本策略，並從買入時間、切入點、倉位規劃等方面做了總結。
今天我們繼續給大家再來提供一個具體的思路：
首先需要提醒的依然是，市場的短期走勢是無法預測的，沒有人能夠預測某個代幣何時會突破上漲，基於 K 線指標的買入也只是一種概率的問題，說白了就是比你無腦買入有更大的勝率而已。其次需要注意的是，基於以下思路的投資很大概率能夠給你帶來利潤，但這裡面耐心才是最重要的。
那麼，基於 K 線來看的話，我們具體應該尋找什麼樣走勢的代幣呢？
只要尋找那些有良好築底的代幣即可。如下圖所示。
當你看到目前有正在進行築底模式的代幣時候，可以將該代幣直接加入待選清單裡面，並同時設置個價格提醒，一旦它突破了築底區間的上方價格時就再去重點關注一下，並考慮是否入場。
總的來說，我們應該提前做好一些心理準備：- 本輪牛市山寨季大概率依然會出現，但可能並不會出現你想象中的那種萬幣齊漲的局面，而是隻會出現部分的山寨幣大幅上漲的情況。- 本輪誕生的很多熱門新項目有個比較一致的現象，那就是一上線就是高 FDV，這個其實不是一個很好的現象，因為高 FDV 就意味著更高的供應量，但市場的需求（供需關係）真的可以覆蓋那麼多高 FDV 的新項目嗎？又或者，當隨著時間的推移，大量的空投代幣或者解鎖代幣流向市場，需要多少流動性去承接？- 從加密市場自身的角度來看，本輪牛市接下來最大的期待應該就是，更多的散戶投資者何時迴歸市場，更大的流動性需要從什麼地方來？
最後再給大家留兩個思考題。
第一個問題：
21 年牛市的總市值最高達到了 2.8 萬億美元（山寨幣1.6萬億美元），大餅從突破前高的 2 萬美元漲到 6 萬美元的過程中，山寨幣總市值從 2000 億美元漲到了 1.6 萬億美元（漲幅為8倍左右）。目前的總市值是 2.3萬億（山寨幣1.1億美元）。假設你依然認為山寨幣的總市值也可以再漲 8 倍，那麼未來山寨幣的總市值就要達到 8.8 萬億美元。如果屆時BTC.D我們就按 40% 來算，那麼牛市最高總市值就要達到 15 萬億。相當於上一輪牛市的 5 倍多，減去目前的 2.3 萬億，那麼還需要 12.7 萬億的流動性。請問這麼多錢從哪裡來？
第二個問題：
你目前感覺很多山寨幣的價格沒漲，但其實從另外一個角度來看，已經漲了很多了。隨便舉個例子，就拿 ARB 來說吧，ARB 從價格上看，似乎一致沒怎麼漲，都快和穩定幣有的一拼了，但如果你從市值角度看的話，其實 ARB 過去的一年時間裡已經漲了十幾億美元（代幣流通量從最初的12.75%增加到了目前的26.5%）。
高 FDV 代幣即便在價格上看起來沒怎麼漲，但其實也是需要大量韭菜（資金）去接盤的。而現在有很多的高 FDV 熱門項目，如果你還在期望那些高 FDV 的新項目再漲個十倍、百倍的話，那麼請問這麼多錢從哪裡來？
好了，本期的內容我們就暫時先分享到這裡，這也是話李話外更新的第 447 篇文章，後面我們會繼續給大家帶來更多相關的分享，感興趣的小夥伴可以通過話李話外查看並瞭解更多內容。
注：以上內容只是個人角度觀點及分析，僅作為科普學習和交流之用，標題或正文中提及的所有項目與話李話外均無任何利益關聯，也不構成任何投資建議。
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