為什麼迄今為止Solana上的 LST 增長緩慢？
Solana擁有大型市值 (MCap) 生態系統中最高的質押回報率之一，為7.31% 。毫不奇怪，如此高的回報率意味著SOL的質押比例相對較高。Solana 的質押率（定義為已質押的流通代幣百分比）為65.01% 。
如下所示，按 MCap 計算，Solana 的質押率是排名前 10 位的數字資產中 PoS 原生代幣中最高的，並且高於 MCap 超過15 億美元的 PoS 原生代幣的平均水平。
儘管對SOL質押的需求明顯，並且生態系統在Jito和Marinade中擁有強大的 Liquid Staking Token (LST) 產品，但 Solana 的 LST 與質押率比率相對較低，僅為5.27% 。
通過對原生代幣 MCaps 超過15 億美元的PoS 生態系統進行比較，可以發現一種模式：DeFi 生態系統越發達，LST 與質押率的比率就越高，而以太坊是其中的贏家。
此外，從歷史上看， Solana LST 生態系統中的流動性更加分散，最大的 LST 提供商 jitoSOL 僅佔有49.3% 的市場份額。相比之下，以太坊生態系統中最大的 LST 提供商 stETH 佔有71.3% 的市場份額。
為了提高Solana 的LST 與質押率比率，我們需要看到 LST 產品之間的流動性統一，以及激勵SOL持有者以流動方式進行質押的方法，而不僅僅是流動性這一事實。
Sanctum 是解決這種流動性統一和激勵問題的答案，我相信它將成為Solana LST 與質押利率比率的“良方”。
聖所是什麼？
Sanctum 是一種基於 Solana 的協議，旨在充當統一的流動性層，以解決具有多個 LST 的生態系統所帶來的碎片化和低效率問題。
Sanctum 協議由三個促進這一目標的核心產品組成：（i）Sanctum Reserve，（ii）Sanctum Router 和（iii）Infinity。
要全面瞭解 Sanctum，重要的是要對Solana上的質押運作方式有一個高層次的理解：
當質押SOL時，用戶將其SOL存入質押賬戶，該賬戶可以被視為一個鎖定的SOL錢包，專門用於將SOL委託給網絡上的驗證者。
無論是本地質押（即直接質押給驗證者）還是通過 LST 提供商質押，都使用相同類型的質押賬戶。
LST 實際上只是一個質押賬戶的包裝器，它定義了費用、驗證者委託ETC。因此， Solana上的 LST 是半可替代的。
SOL可隨時從質押賬戶中提取，並將在提取發生的時代結束時可用。SolanaSolana的時代持續約2天，因此這是最長的提款時間，儘管可能會更短。
聖殿保護區
儲備本質上是SOL的流動池，允許 LST 持有者立即將其 LST 兌換為SOL。然後，儲備會自動從 LST 包裝的質押賬戶中提取SOL ，並將其返回到SOL流動池以補充儲備。
用戶需要支付額外費用才能享受繞過提款期的便利。目前池中約有210k SOL 。
鑑於 LST 僅僅是質押賬戶的包裝器，並且質押賬戶本身在架構上都是相同的，因此所有 LST 都可以使用儲備，無論其流動性如何。
這樣做的好處有兩點，首先，LST 本身從推出時就具有深厚的流動性，這意味著 DeFi 協議可以安全地整合它們，而無需 LST 運行流動性激勵計劃。其次，它為用戶提供了一個安全網，使他們能夠快速將他們的 LST 恢復為SOL，這在市場波動期間或滿足個人流動性需求時可能至關重要。
聖殿路由器
與 Sanctum Reserve 類似，Sanctum Router 是 LST 的流動性機制。然而，與 Reserve 不同的是，Router 開放了從 LST 到 LST 的流動性，而不是從 LST 到SOL 的流動性。
Sanctum Router 是一款可以解開並重新包裝 LST 包裝器中的質押賬戶的產品，可以實現將一個Solana LST 立即交換到另一個。
結果是，所有 LST 流動性現在都已解鎖並共享。路由器完全消除了對單個 LST 流動性的依賴，最大限度地減少了滑點並增強了用戶對其質押偏好的控制。
路由器和儲備金的結合意味著 LST 可以立即深度流動性到其他 LST 和SOL ，其次是任何 SPL 資產，因為流動性主要以SOL計價，只需進行一次額外的廉價掉期即可。
無窮
Sanctum 的錦上添花之處在於他們的 Infinity 產品，這是一個包含各種 LST 並促進它們之間交換的大型流動資金池。
與路由器不同，這些交換作為一個簡單的交易發生，而不是多個解包和重新包裝的交易，因此更便宜、更快捷。
Infinity 通過獎勵用戶來自基礎質押資產的收益以及池子產生的交易費用來激勵用戶將SOL存入池子。
在撰寫本文時，Sanctum 在其 Infinity 產品中擁有約110 萬SOL ，使其成為Solana DeFi 中最深的 LST 流動池。因此，Sanctum 促成了 Jupiter 上約80%的 LST 交換也就不足為奇了。
Sanctum 作為Solana LST 與質押率比率的解決方案。
Sanctum 通過提供強大的基礎設施，顯著降低了創建和交易 LST 的門檻，即使是最小的參與者也可以使用它來啟動自己的 LST。
通過消除對流動性的擔憂，這個開放且可訪問的系統營造了一種健康、競爭的環境，激勵了 LST 包裝上的創新。
將此與Solana網絡的優勢（即極其便宜、快速的基礎設施）相結合，將為Solana LST 帶來大量潛在用例。
以下是Solana上現有和潛在的創新 LST 包裝器的一些示例：
驗證者專用 LST：驗證者 LST 是一種以代幣形式代表您在驗證者處質押的 LST。例如 picoSOL 和 jupSOL。現有的驗證者 LST 可以實現該領域最高的收益率，在撰寫本文時，picoSOL 和 jupSOL 之間的收益率分別為10.73%和15.31% ，方法是收取 0% 佣金、獲得 100% MEV 收益回扣並分配部分區塊獎勵。
不可篡改的 NFT： Pathfinders發佈了 pathSOL，這是一種“不可篡改”的 NFT 鑄幣，用戶可以收到一個 LST，其中包含他們用來鑄造 NFT 的SOL 。項目不是使用 NFT 鑄幣的收益來開發項目，而是使用質押獎勵，這些獎勵全部歸項目所有。NFT 是不可篡改的，因為用戶的SOL仍在 LST 中由他們控制，並且可以隨時兌換為 NFT。
慈善 LST：慈善 LST 可以使用質押獎勵的收益來捐贈給特定事業。未來，這有可能成為另一種捐贈途徑，同時保持對SOL價格走勢的敞口。這可以是慈善專用的，即質押獎勵捐給一個慈善機構，也可以是事業專用的，即 LST 持有者投票決定如何使用資金來解決特定事業。
抵押 LST：永續交易所需要抵押品來開倉，然後收取資金費率來維持倉位。這裡的潛在用例是鑄造 LST 作為基於 SOL 的抵押品，並讓質押獎勵貢獻給資金費率，從而每年將資金費率降低約 8%。
因此，現在我們已經擁有了Solana LST 拼圖的兩個部分，即通過 Sanctum 的產品庫實現流動性統一，這使得小型 LST 協議能夠通過特定的用例啟動，從而促進 LST 需求。
從現在開始， Solana LST 的增長潛力相當可觀。目標應該是達到以太坊的 LST 與質押率之比41.31% ，考慮到Solana上不斷擴大的 DeFi 生態系統、Sanctum 提供的流動性統一以及用例生成，這肯定是可以實現的。
假設達到這一質押率比率水平，它將相當於當前 LST TVL 的7.84 倍，相當於Solana LST 增長200 億美元。
雖然 Sanctum 每種具體產品的費用尚未公開，但其戰略定位將使他們能夠充分利用 LST 數量的相關增長。
基於上述情況，我相信 Sanctum 對Solana生態系統的重要性將與 Lido 對以太坊生態系統的重要性一樣。鑑於 LST 協議通常吸引大量 MCaps，其中 Lido 為19 億美元，Jito 為4.05 億美元，因此 Sanctum 這樣做並不令人意外。
幸運的是，對於Solana質押生態系統的活躍參與者來說， Sanctum 最近贏得了其 Jupiter LFG 輪，獲得了在 Jupiter Launchpad 上啟動的機會，並確認了他們的空投耕作計劃，我參與了該計劃的封閉 Beta 測試。這意味著代幣即將問世。
對於希望從SOL中獲得收益的活躍 DeFi 參與者來說，同時可能將自己暴露於代幣分配中，我認為這將是本週期最令人興奮的協議之一“仙境”，Sanctum 的空投耕作計劃是必須瞭解的。
仙境是什麼？
Wonderland 可以被認為是 Sanctum 的遊戲化積分系統，其中積分可能等同於 Sanctum 代幣在 TGE 上的分配。目前尚未分享有關 Sanctum TGE 的詳細信息，因此尚不清楚協議將向用戶分配多少百分比。
在仙境中，有 17 只寵物，每隻代表不同的 Sanctum 白名單 LST。例如，INF 寵物是 Infinite，jupSOL 寵物是 Jupitie。
如果您擁有價值0.1 SOL的 LST，您將在仙境中獲得相應的寵物。您每持有1 SOL的 LST，您的相應寵物每分鐘可獲得10點經驗值。
寵物有等級，這本質上是 EXP 目標。隨著您獲得 EXP 來升級寵物，它們會進化三次，Wonderland 的 beta 測試人員推測這將等同於 Sanctum TGE 上的有利分配。
我認為 Sanctum 將利用這些任務乘數來擴大 Sanctum LST 在 DeFi 生態系統中的深度，要求用戶部署到 Kamino、MarginFiETC協議。
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