估值百億美金的再質押賽道之王 EigenLayer 終於在今天凌晨公佈了代幣模型，然而卻遭受巨大爭議，主要是分配給社區用戶的空投幣太少，大部分都被項目方和投資者拿走。EigenLayer 的積分玩法同樣遭受質疑，就連Compound 創始人 Robert Leshner 也表示，“這是積分時代的終結，好奇想知道接下來會發生什麼！”
社區用戶 @chudnovglavniy 也發佈了長文，認為積分玩法已經不行了，很多沒啟動的項目的積分將很快一文不值。他認為接下來用戶將關注那些能夠帶來真實收益的項目。
下面是他發佈的內容，由 Followin 編譯：
論“實際收益率復仇主義/積分玩法的終結”。
過去 4 個月，各種代幣發行已向市場注入了約 86億美元的流動性山寨幣供應，並且未來幾年將解鎖約 700 億美元。 我預測這場山寨幣大戲將在幾周內停止。 有一天，每個人都會醒來，意識到未發行代幣上的積分一文不值。 用戶將對“積分”這個概念不再敏感，這個術語一進入我們的共同心理結構就會很快消失。 持有者將陷入混亂。
積分玩法為什麼現在不行了？ 老實來講，最近的市場情緒——在過去的幾周裡，人們似乎越來越多地意識到市場不再提供資金這一事實。 收益挖礦的投資回報率正在急劇下降。 每一個新的 TGE 都越來越不如上一個令人印象深刻，我敢打賭，我們很快就會看到一個警鐘，公眾對積分盈利能力的信心將急劇崩潰。 代幣太多，沒人接盤。 人們甚至懶得去收益耕種。
未啟動的項目/代幣將是未來的重大失敗，因為沒有人會對玩這個遊戲感興趣。 已經太晚了。
就像人們在不確定時期轉向黃金一樣，用戶將開始堅持認為他們的收益以穩定幣（USDC、USDT 等）、ETH 或至少可以立即拋售的流動性垃圾幣計價，而不是以積分計價。 團隊會懇求並堅持給予積分，但用戶不會再接受它們。 相反，用戶會像在魏瑪共和國一樣燃燒他們的數字點並用它來點燃他們的數字之火，以保持自己的數字溫暖。
這標誌著積分時代的結束和DeFi真實收益率時代的到來。 真實收益率就是您通過在 DeFi 項目上產生實際經濟價值而獲得的收益：
1 在 AMM 中賺取 LP 收益，例如 @uniswap
3 在交易所做空 ETH 永續合約，例如 @ethena_labs
4 借款給美國政府， @MakerDAO, @OndoFinance
5 無擔保信貸設施貸款，@ClearpoolFin
6 restaking，@eigenlayer
7 賣出期權合約，@3janexyz
此外，一些存幣生息項目同樣值得關注，這些項目能夠帶來較高的真實收益，例如 @SolvProtocol，該項目最近 TVL 迅速增長，已超過 7 億美金，鏈上比特幣數量超過 1 萬枚，同時還有 Binance Labs、Blockchain Capital 和野村證券等知名機構背書。
在每個示例中，都有願意為該服務付費的交易對手，無論是現貨交易者、借款人、槓桿交易者、AVS 還是做市商。 因此，收益率是真實的，因為它來自實際的經濟交易和市場參與者之間的互動，而不是人為創造或維持。
未來3-9個月的預測：
- 我預計，隨著收益耕種者對其他任何事情失去信心，資本將重新湧入能夠以穩定幣或 ETH 向用戶支付實物的協議。 構建並提供真正經濟價值的協議將獲得資本回報。
- 我們還將看到 DeFi 和 EigenLayer 之間的交叉爆炸式增長——最新穎的實際收益來源是保護其他 AVS。 這將是新的熱點。 我們正在見證 EigenLayer 的再質押原語所帶來的加密原生收益資產的寒武紀爆發。 截至撰寫本文時，所有質押 ETH 的 14% 已被再質押，相當於來自原生/流動性重新質押的 140 億美元 TVL。 2023 年，實際上有 1 個 PoS 收益來源 ——你可以將你的 ETH 質押在信標鏈上。 如今，質押的 ETH 可以在無數的加密經濟系統中再質押，這樣人們就可以通過提供安全來獲得更多收益。 具體來說，這隨著 EigenLayer 上活動的主動驗證服務 (AVS) 的數量而擴展。 因此，您可以擁有無限數量的具有不同收益/風險狀況的收益型 ETH 變體。
