Layer 2 Base 可以將 Coinbase 變成 DeFi 世界的 NVIDIA

Base 於 2023 年 8 月上線，是一種安全、低成本的以太坊Layer 2解決方案，旨在擴展Coinbase 的鏈用戶群以實現更快的交易。 Coinbase 的願景是去中心化 Base 並製作一個全球開放的加密貨幣生態系統，利用以太坊主網的安全性並使每個人都可以輕鬆訪問。

根據Coinbase的Q1報告，Base上的交易量超越了競爭對手，尤其是在以太坊Decun升級實施之後。 Base 上的 DeFi交易所每天的交易量超越10 億鎂，彌補了 Coinbase 的主要中心化交易所（該交易所擁有近 250 種電子交易幣）的交易量差距。

Dencun升級顯著上漲了Base 的性能。短時間內，Base的變異，超越了Optimism和Arbitrum等競爭對手。此次升級下降了Base 等第Layer 2擴展鏈的成本，變異。

自升級以來，Base 每天處理的交易量持續超過 300 萬筆，手續費收入大幅增加。如果保持這個速度，Base就有更大的增長動力。自Dencun升級以來，Base收取的費用已超越其他以太坊擴展網絡。

Base 收入的變異歸因於其對 DeFi 協議的支持，目前網絡上活躍著大約 250 個協議。在如此短的時間內令人印象深刻的份額上漲說明了 Base 的潛力，並增強了 Coinbase資格長期行業領導者成為 DeFi 的英偉達的可能性。

Coinbase 託管費收入預計將上漲

Coinbase 的交易收入大約佔其淨收入的一半。另一半來自非交易收入，包括訂閱和服務：穩定幣收入、託管費、區塊鏈獎勵和收入。非交易收入在過去兩年大幅增長，可以抵消交易收入的波動，而交易收入與加密貨幣價格高度相關。

Coinbase 是 1 月 10 日上線的11 只新比特幣ETF 中的 8 只的託管人。這些 ETF 的管理資產在 2024 年第一季度達到近 600 億鎂。Coinbase 還計算了資產存放費用。

隨著這些 ETF 管理的資產上漲，Coinbase 的託管費用也會上漲。 2023 年第四季度，Coinbase 託管費收入為 1970 萬鎂。1 月中旬上線比特幣ETF 後，Coinbase 的託管費收入上漲了90%，達到 3230 萬鎂。

加密貨幣託管人與傳統金融中的銀行具有類似的Vai——結算交易、管理監管報告以及存儲和理財。然而，對於加密貨幣市場來說，這個過程更加複雜，因為它更具體於數字資產。此外，技術、安全性和存儲要求也各不相同。

該設施抵消了未來交易量的下挫

雖然 Base 有潛力成為 Coinbase 的最大收入貢獻者，但它可能需要很長時間才能擴展。額外的收入來源可能有助於 Coinbase 的股價放鬆與未來加密貨幣價格的相關性。

總體而言，得益於 11 只美國比特幣ETF，加密貨幣仍有巨大的增長潛力。同樣，四月份在香港上線了六隻比特幣和以太坊ETF，澳大利亞證券交易所也可能在 2025 年之前批准第一批比特幣ETF。

從長遠來看，這些因素可能會為加密貨幣提供一致的支持，這將有利於 Coinbase 的交易和非交易收入。雖然加密貨幣價格下降可能會在短期內損害 Coinbase 的股價，但從長遠來看，Coinbase 的收入多元化可能會帶來更強勁的股價增長。

第二季度展望

主要的價格促使因素之一是比特幣減半事件已經結束，加密貨幣迴歸的前景圍繞著利率、通脹、市場走勢和地緣政治緊張局勢等宏觀經濟因素。美聯儲“長期走高”的立場是可能製作市場風險情緒並給風險資產帶來下降壓力的催化劑之一。

Coinbase 發佈了 2024 年第二季度的有用說明，但警告稱結果將取決於加密貨幣價格。自 3 月中旬比特幣達到頂峰以來，交易量已經下降，第二季度的交易量可能會弱於第一季度，特別是如果加密貨幣價格繼續下滑的話。

長期來看，比特幣的上漲行情還將持續。更高的價格是可能的。但短期來看，市場疲軟可能很快就會出現。