撰文：Ignas
編譯：Yangz，Techub News
Coingecko 上列出的 L1 已多達 124 個，但你知道多少？實際使用的又有多少？我會實際使用的 L1 大約有 10 個（以及一些 L2），但大部分資產其實都在比特幣、以太坊和 Solana 上。
坦白來說，在熊市期間，我認為以太坊已經贏得了 L1 間的競爭，因為 L2 生態的發展有望解決以太坊的可擴展性問題，且其他 Alt-L1 上的活動基本也處於瀕死狀態，比特幣上也還沒 Ordinals/Runes 的出現。
但現在看來，我錯得十分離譜！Solana 的表現不僅超過了大多數 L1，而且 ETH 的價格甚至仍然落後於 BTC。
我同意 Arthur 的觀點，當前的市場週期不同於 2021 年，回報率差距很大，自 10 月 23 日低點以來，幾乎沒有哪種幣的表現能超過比特幣。
與 2021 年無差別的牛市行情不同，當前市場只獎勵謹慎選擇代幣投資並積極管理的投資者。基本面的轉變降低了憑運氣暴富的可能性，但能增強市場的成熟度。
面對當前的市場情況，投資者們應該做好研究，尋找增長的催化劑：
1） 找到預期未來會超越市場的賽道/敘事
2）然後研究基本面，找出種子代幣。
很多投資者會問，在 Memecoins 風頭正勁時，還要談論基本面嗎？我認為 Memecoins 過於依賴炒作，全靠有影響力的人在背後推波助瀾。你可以做基於「基本面」的 memecoin 交易，但如果你沒有策略，喜歡豪賭，那就直接來。
就我個人而言，我認為 L1 代幣更具吸引力，它們是典型的生產性資產，可以在其 DeFi 生態中直接質押或進行流動性質押，並獲得 DApps 相應的空投。
相比之下，L2 代幣就顯得沒那麼有用，既不能用作 Gas，持有它們也不能獲得生態空投（我認為只有 STRK、MNT 和 METIS 的代幣效用還不錯）。
這裡的關鍵是要找到「蓬勃發展」的 L1 生態。而「蓬勃發展」指的是具有技術創新、敘事方式極具吸引力，且越來越多的 dApp 空投有助於抬高 L1 代幣價格等特徵。
空投本質上是憑空產生的代幣。然而，這些新的代幣可以提高 L1 代幣的價格，因為 degens 可以用它們作為 gas 出售空投。
然而，面對 124 個 L1，要如何縮小選擇範圍？
以下是我的思考過程以及我認為具有發展潛力的 L1 生態。
Mindshare
社區在加密貨幣領域中扮演著重要的角色。沒有繁榮的社區，代幣價格就不會有機增長。為了確定社區的實力，我用 Kaito 量化了社區帖子併為其分配了相應的「mindshare」分數。
很顯然，BTC、ETH 和 SOL 在 X 上的討論中占主導地位，圍繞其餘約 121 個 L1 的討論僅佔 17.8%。
對於像 BSC、Atom、Avalanche 和 Aptos 這些主流的 L1，我們或多或少都有所瞭解，但我想更深入地挖掘，找到真正不為人知的瑰寶。
以下是按 mindshare 排序的前 21-50 名 L1。其中不乏一些耳熟能詳的名字，如 Algorand、Monero、Cronos chain、Sui 等。
有趣的是，Sui（市值 5.89 億美元）和 Cronos（市值 4.85 億美元）的 TVL 比 Aptos（市值 3.27 億美元）多，但 Aptos 的 mindshare 分數要比二者大得多。那麼，這是否意味著相對於 Aptos 而言，Sui 的價值被低估了，尤其是兩者都是以 Move 為基礎的 L1？也許 SUI 可以拉高 40% 來達到 APT 的市值。但 SUI 的 FDV 實際上要大 17%。所以沒那麼簡單！
除了 mindshare 分數之外，我們還可以加上開發者活動、用戶增長、交易量等。Artemis 在這些指標上提供的數據很全。例如，就每天的活躍地址而言，Aptos 和 Fantom 做得很好，而 Acala、Flow 和 Fuse 簡直就是「鬼城」。
對於小型 L1 來說，要找到所有數據是很難的。但我越想越覺得，尋找被低估的項目取決於某種程度的直覺，這種直覺源自與 L1 的積極接觸、評估錢包、dApp 的質量和獨特性、觀察團隊溝通的效率、分析代幣經濟等。
因此，下面我要分享的生態皆是由於各種原因（可能包括 TVL/用戶）吸引了我的注意，我相信它們具有蓬勃發展的潛力。
1. TON
首先，Ton 是市值排名第 9 的加密貨幣項目，因此可能不會有 10 倍的上漲空間。另外，Ton 生態中 DeFi 項目的 TVL 在一個月內增長了 55%。然而，奇怪的是，Ton 生態在 CT 上似乎沒有受到關注。
所以，可以試著體驗一下 Ton 生態：
- 打開 Telegram，在設置中創建 Ton 錢包。
- 「Wallet」是託管服務
- 「TON Space」是非託管錢包，因此請務必創建。
- 在兩個錢包中都存入價值幾美元的 TON（我知道這很煩人）
- 玩玩 Ton 生態的小遊戲，瞭解其潛力：
- 試試 Catizen，養貓賺空投。
- 在 Pixel 的大畫布上繪畫。
- 在這款 P2E 遊戲 Tamagotchi 中訓練 Gattomon。寵物即 NFT！
- 在 PlayDeck（類似應用商店）上查找所有遊戲
- 試試 Ton 生態的 DeFi 項目
- 在 Ston （Telegram 上的主流 DEX，TVL 為 1 億美元）上賺取可觀的年利率。TON/USDT 的年利率現在是 90%，因為 Ton 正在贈送 500 萬美元的 USDT 作為獎勵。
- 在 Storm Trade 上進行 Ton 生態代幣的槓桿交易。但小心使用槓桿！
- 在 Evaa finance 上借貸
- 其他不錯的 DApps：
- 獲取用於海外移動數據的 eSim。
- 在 Open League 上按年利率查找頂級流動性池。
- 通過發行數字物品，實現 Telegram 頻道貨幣化。比如這個 1 USDT 的 Proof of Simp NFT。
- 或者 TON 上的 Tinder（交友軟件）Ton Dating。
Telegram 機器人並不新鮮，但通過這些機器人發行代幣已成為生態內部之事。 這些機器人是 Ton Space 生態的一部分，使用的是 Ton 區塊鏈及其原生代幣。
CT 不關注 Ton 生態並不奇怪，因為這些迷你遊戲可能不符合 CT 巨鯨的興趣。不過，我相信 Ton 有潛力吸引散戶投資者，只要有一個病毒式的 Ton 應用取得成功，就能極大推動生態的發展，就像 Axie Infinity 推廣 P2E 遊戲一樣。
此外，值得關注的一個關鍵催化劑是即將推出的 Notcoin 代幣。隨著空投活動的落幕，代幣的成功推出將為 Ton 帶來動力。
2. Arweave
AR 代幣於 2019 年推出，並在 2 年內從 1 美元飆升至 80 美元。然而，在 2023 年 9 月，AR 跌至 3.5 美元。令人驚訝的是，此後它的漲幅達到了 7 倍，卻沒有引起太多關注。以 18 億美元的市值（100% 浮動估值）來看，AR 已經不便宜了，但仍有理由繼續看好。
Arweave 的價值主張簡單而強大：永久、安全地存儲文檔和應用程序。
要知道，這可能就是你以太坊 NFT 存儲 JPEG 的地方。
「Arweave 是一種協議，只需預付一筆費用，即可永久、可持續地存儲數據。該協議為那些有閒置硬盤空間的人和那些需要永久存儲數據或託管內容的個人和組織架起了橋樑。」
除了 JPEG 之外，Arweave 還支持 permaweb 作為互聯網的一個版本，在這個版本中，從圖像到完整的網絡應用，所有內容都是永久存儲、快速檢索和去中心化的，確保其功能與最初設計的一樣，並且永遠可以搜索。
隨著監管部門對 DAO 和前端的打擊力度不斷加大，為了實現真正去中心化的未來，面向用戶的界面也需要去中心化。
Filecoin 是 Arweave 的競爭對手，我更看好 Arweave 的原因有：
Arweave 宣佈在測試網推出 Arweave AO，旨在實現「無限可擴展性」，可同時支持大規模計算需求，對人工智能和大規模應用來說至關重要。
「AO 是超並行計算機，是一種去中心化計算環境，允許同時並行運行任意數量的進程。以前的去中心化計算系統要麼支持大規模計算，要麼支持可驗證計算。AO 可以同時支持這兩種計算。」Arweave 創始人 Williams 在公告視頻中表示。
此外，在接受 The Block 採訪時，Williams 稱其可擴展性「令人難以置信。」「它的核心理念是將運行區塊鏈的三個主要部分拆分成獨立的組件，這些組件可以相互對話，同時執行大量的交易。」
他甚至有信心與以太坊競爭，稱「以太坊殺手」的時代還沒有過去。該團隊使用 Lua 編程語言構建了自己的操作系統 AOS，支持 EVM 或 SolanaVM 的區塊鏈也可以在 AOS 上構建。
你可以試試測試網 dApp：
- 在此下載錢包
此外，Arweave 團隊正在不斷推出新的更新，如 bridget 等。
3. MultiversX
Solana 與以太坊是模塊化與單片區塊鏈擴展之爭中的兩個重要角色。但哪種方法將佔主導地位？
單片區塊鏈的支持者批評以太坊放棄了 L1 擴展計劃（通過分片）。分片將區塊鏈網絡劃分為較小的部分，或稱 shards，允許並行處理交易。這種方法通過在多個分片之間分配負載來加快交易處理速度。如果分片技術得到推廣，MultiversX 將從中受益。其他分片鏈還有 Near 和 Ton。
MultiversX 的前身是 Elrond，使用 EGLD 進行記賬和交易。它使用「自適應狀態分片和安全認購證明（SPoS）」，通過並行處理和高效驗證器選擇，實現高達每秒 10 萬筆的高速交易。
MultiversX 以 1.29 億美元的 TVL 排名第 26 位，與 Stacks、Fantom、zkSync Era、Ton 和 Osmosis 並列。儘管如此，以 10 億美元的市值計算，它的價格僅為 FTM 的一半、STX 的 1/3、Near 的 1/7、Ton 的 1/18！
公平地說，MultiversX 上兩個協議就佔據了 TVL 的 95%：xExchange（4100 萬美元）和 Hatom（8500 萬美元）。NFT 生態似乎也在不斷壯大，其中 xoxno 交易所的交易量最大。
此外，xPortal 移動錢包也是 MultiversX 生態中突出的項目，有機會獲得大規模採用。它提供了一種時尚且遊戲化的用戶體驗，允許用戶設置用戶名、交易加密貨幣、訪問新聞、使用加密貨幣借記卡。在電腦上使用 MultiversX dApps 時，用戶可以用移動設備掃描二維碼來批准交易，似乎比使用瀏覽器擴展程序更安全。
體驗 MultiversX：
- 下載 xPortal。先從 CEX 獲取一些 EGLD。
- 嘗試在 xExchange 上交換代幣。
- 在 Xoxno 上探索 NFT。通過交易賺取空投點數。
- 在 Hatom 上借出/借入及流動性質押 EGLD。
MultiversX 生態的用戶體驗非常棒。(Injective 如何與之相比……而且 INJ 的市值居然是 EGLD 的 2.3 倍？）
4. Gnosis
Gnosis 也算是 OG 協議了，但別以為它很無聊。Gnosis 成立於 2015 年，是 ConsenSys 的一部分，Gnosis 是 2016 年第一個在以太坊上推出應用的團隊。
Gnosis Chain 是以太坊的側鏈，但功能更像 L1：
- 以 GNO 為抵押。
- 驗證者質押 GNO，交易費用以 xDAI 支付，回購並銷燬 GNO 代幣。
令人印象深刻的是，GNO 完全稀釋後的估值為 7.78 億美元（86% 流通），但該鏈卻獲得了 2.86 億美元的 TVL，這是主流鏈中最低的 FDV/TVL 比率（3.1）（Arbitrum 第二，為 3.8）。
Gnosis 上有許多主流 DeFi DApp，如 Aave、Maker's Spark、Balancer，但最有趣的是 RealT，一個旨在將美國房地產所有權代幣化的協議，TVL 為 1.04 億美元。
此外，Gnosis 推出了 Gnosis Pay 非託管借記卡（我也在使用）。Gnosis 還推出了 Gnosis 3.0，在前幾個階段的基礎上，更加註重支付和金融基礎設施：Gnosis 1.0 最初是以太坊上的預測市場平臺；Gnosis 2.0 擴展成為以太坊基礎設施構建者，開發了 Gnosis Safe、CoW swap 和 Gnosis Chain 等工具；Gnosis 3.0：轉向為日常金融活動創建應用，旨在讓普羅大眾都能使用去中心化金融工具。
加密貨幣圈已經厭倦了高估值的基礎協議。隨著 Stripe 進軍加密貨幣支付賽道，人們對加密貨幣的討論可能會再次升溫。而在當前「卷」 memecoins 和空投的市場現狀下，Gnosis 3.0 正是我們所需要的。
一點阿爾法：Gnosis 團隊表示，他們將專注於實現「GNO 持有者的經濟增值」。
該框架實現這些目標的方式是通過 GNO/項目代幣池的協議自有 AMM（bonding 曲線），在 Gnosis Chain 上作為 CoW-AMM 實現。這意味著 GNO 不僅是一種治理和質押代幣，還是 Gnosis 生態系統的指數代幣。- Gnosis 3.0 公告
最後，Gnosis 3.0 將以 Venture side 為特色，孵化早期項目（Bybit 的 Manta 也做得很好），為生態系統帶來價值。
就我個人而言，我最期待的是 Gnosis Wallet（移動優先的銀行替代方案），它將把 Gnosis 生態系統的產品整合到一處。
5. Radix
Radix 是另一個有著令人討厭的社區的 L1。有支持者是件好事，但有時也會讓人神經緊繃。我注意到他們的推文都是自動的（且回覆的瀏覽量很少），因此我覺得團隊應該重新評估他們的營銷策略。
不過，Radix 的口號「Radically Different DeFi」還是引起了我的共鳴。有多少 L1 會把 DeFi 放在首位？
「Radically Different DeFi」包括採用以資產為導向的 Radix 引擎，將代幣等資產視為「一等公民」。與通過複雜的智能合約代碼管理資產的以太坊環境不同，Radix 將代幣作為用戶賬戶中的「物理」對象進行管理，從而簡化了交互並提高了直觀性。最終的結果是，智能合約的開發變得更加簡單，代碼的複雜性也大大降低。
此外，Radix 還擁有自己的 Cerberus 共識機制，支持動態分片和跨分片原子交易。沒錯，Radix 是列表中第三個擁有分片功能的 L1。注意到趨勢了嗎？(我現在更喜歡單片鏈）
它的原生代幣 XRD 可用於質押和支付費用，市值為 5 億美元，FDV 為 6.22 億美元。現在比較糟的事情是，儘管 Radix DeFi 生態願景很大，但規模很小。DeFillama 上顯示的 Radix DeFi 項目僅有 6 個，TVL 總值為 3600 萬美元。以下是幾個值得一試的 dApp：
- 在 CaviarNine（ Radix 主流 DEX）上交易及流動性挖礦。
- 在 Trove 上交易 NFT。
要開始使用 Radix，就需要有一個錢包，而這個錢包的用戶體驗很好。雖然功能可能不如 MultiversX 上的 xPortal 豐富，但使用起來卻很順暢。要在電腦上連接 dApp，需要一個名為 Radix Wallet Connector 的瀏覽器擴展。連接後，只需將手機錢包與連接器鏈接一次。然後，每次連接 dApp 時，錢包連接器就會向手機應用發送批准請求。這就意味著，不必在每次連接新的 dApp 時都掃描二維碼，只需在手機上批准即可。
總的來說，如果 Radix 押注於 Radically better DeFi，機會可能不多.... 該團隊需要推出創新的 dApp，提供更高的收益率，並改進其營銷方式。
