《 $CRCL 是世界最好的生意模式》
——如果只用一篇文章解釋CRCL
一、未來幣圈只有三個生意：BTC、交易、穩定幣
BTC對標數字黃金;
交易投資 $BNB $COIN $HYPE ;
穩定幣是幣圈最強也最成功的應用，從幣圈出發，接管華爾街，從所有證券上鍊到等效美元，背後是美國的化債，新的數字美元秩序，若只用一句話解釋：合規穩定幣是美元、美債的第二增長曲線！
二、先定性：穩定幣是世界上最好的生意模式
投資首看生意模式。
穩定幣是世界上最好的生意。
如果說，比特幣是人類第一次掌握私有財產，其重大意義無異於人類第一次實現直立行走——那一刻讓猴子變成了人。
那麼，穩定幣是第一次“民間”分享鑄幣權：印錢、全世界收息。
要理解這一點，一些邏輯供參考：
1、穩定幣講究規模效應，最終會呈現2/8分佈。
即最大的穩定幣拿下市面上最大的份額。
人一定最重視自己錢的安全性，尤其是大錢，會天然傾向尋找規模最大的穩定幣，就像大錢不願去小銀行一樣；
但穩定幣和普通法幣還有一個顯著不同，頭部穩定幣和新/小的穩定幣，鏈上場景不一樣，大的穩定幣，有著最多的鏈、幣種、鏈上深度/流動性等全方面多角度各APP的支持，而小的、新的，場景更少，會進一步驗證本結論。
2、最大的穩定幣一定是合規而不是非合規。
合規是規則，也是清場，灰色佔比最終一定極小，但永遠會在。
就像USDC被標普評級為優，並獲得OCC牌照，不斷擴大合規用戶與場景；而USDT評為差，一邊在買球隊、買礦場、買黃金、買電。
3、銀行是苦生意，做放貸賺一點利差，但要擔心像恒大這樣的公司錢收不回來的風險；
而CIRCLE這樣的穩定幣公司，則是0息收錢並只需回饋用戶易用性，而拿到的錢直接自己拿去買美債生息，這個好生意誕生的本質在於美國對於向全球兜售美債，擴大美元場景、增加美元用戶的需求十分強烈。
4、頭部的合規穩定幣會發行自己的鏈，拿到銀行牌照，成為金融基礎設施，融入到全球銀行、法幣體系，在各端的結算、支付、跨鏈、借貸等所有場景中滲透，規模越大，其中各種點差、手續費等將賺麻，成為新時代的VISA——但不僅止於VISA，因為鏈上需求要大於傳統方式10倍，比如AGENT
5、穩定幣在AI時代是AGENT通信的硬通貨，未來AGENT也是萬億級別賽道，AI之間的對話、交易等，只能使用穩定幣，因為AGENT沒法去開戶之類，而且銀行也沒有辦法打造一些系統對接龐大的AGENT使用，但穩定幣可以，天然就是去中心化在鏈上，能實現完全的自動化，方便AGENT的使用。
但為什麼是 $CRCL ？USDT比他還大，會不會更有希望？
三、合規是清場，USDC將成為最大受益者
USDT不走合規，也走不了合規，也不需要走合規。
而USDC為合規而生，COINBASE作為股東，負責推廣與分發，貝萊德與USDC籤備忘錄，你來我這存，我幫你推並且保證不搞別的任何穩定幣。
摩根大通（就是那個要把微策略T出去的巨無霸）下一步要把USDC作為抵押品。穩定幣法案落地，USDT會受到進一步打擊。
明年上半年我猜應該會看到USDC繼續迅速擴張並接近USDT的規模。
穩定幣規模要到3萬億，不靠幣圈這點量——而要靠機構、支付與跨境轉帳，所有的新美元體系下，都需要合規穩定幣。
2月上旬出來有兩大重磅消息：
一是DTCC獲得SEC批准，要搞美股上鍊，羅素1000全上。股幣將要融合，只要鏈上能買，那就一定是用USDC這種穩定幣，這會帶來恐怖的需求增長。類似於幣圈買BTC的人，都要用USDT作為交易媒介。
一個普遍存在但又極為愚蠢的觀點是，鏈上美股是偽需求，因為幣圈人不炒——即沒意識到，美股上鍊不是給幣圈的，而是美股本身的改造，幣圈這點量和韭菜在這盤大局中可以忽略不計。
二是CIRCLE獲得OCC牌照，這是由全美銀行監管機構發出的人類歷史第一塊穩定幣銀行牌照，CRCL自此成為正式的金融基礎設施，其USDC將直接等同於國家背書的美元，完全打開了所有銀行、投資機構、養老金等持有USDC的可能。
四、穩定幣的競爭比想象的要難得多
按照規則發行新的穩定幣很容易，大家都可以發，誰都可以發，那這會是一個非常簡單且競爭激烈的賽道嗎？不是。
且不說CIRCLE當前的優勢中，包括幾十個國家的各種牌照，且不說《穩定幣法案》直接照搬CIRCLE模式等等，只說宇宙第一大所努力扶持的FDUSD搞了二三年才幾十億美元市值且僅限於幣安有就可猜測到了。
USDC目前在幾十條鏈、數百個交易所都部署完畢，從鏈上開發套件、API到各鏈間流動性支持，再到跨鏈協議的佈局等等，非常成熟而龐大的支持，任何一個新穩定幣要達到這種狀態，也同樣需要多年——但留給競爭者的時間不會很多，因為越大的雪球可能滾得越快。
合規穩定幣除了CRCL，還有PYUSD、USD1等。本來PAYPAL幾千萬用戶，理論上應該很強才對，但最近幾個月雖然增長迅猛，但是實際上是騎虎難下，補貼每天在燒錢，不補貼用戶就走了。
而PAYPAL的困境也是其他包括貝萊德等巨頭自己不下場搞的原因：要投很多錢、要有強大團隊、要有豐富經驗，要能持續虧得起等等。
幣安很好，為什麼貝萊德、高盛、PALPAL不自己做一個，再直接全用自己的穩定幣？
HYPE很好，為什麼貝萊德、高盛、PALPAL、亞馬遜不自己做一個，再直接全用自己的穩定幣？
五、穩定幣越大，運營成本越低
穩定幣是規模化、網絡化的生意模式，只要體量越大，最後就越無敵，營銷成本越低。
早期要把利息全部發出去來擴大規模，但當規模到一定地步的時候，不再需要任何推廣了，存在本身就是最大的推廣——就像美元的使用在規則定下來後，後期就是慣性和場景了。
國際貿易結算中，用美元的規則、習慣形成後，改用其他貨幣為什麼這麼難？同樣去理解CRCL就行了。
目前CIRCLE在美國的國債化債戰略下，其地位有點像洛克希德馬西馬丁在軍工領域的位，資源全懟過去了。
六、CRCL進標普500是規劃好的路徑
CRCL上的紐交所，沒上納斯達克。因為這步棋就是要把CRCL不作為科技股，而是作為新時代的金融基礎設施。
CRCL的盟友全在那，貝萊德、高盛等。按照市值200億左右，連續幾個季度盈利的標準，預計明年年底納入標普500指數，從而獲得近百億被動買盤，現在市值160億，100％進標普指數，100％上百億被動資金的未來買入。
七、成本價是一個清晰的錨定
IPO價格是30左右，後面開盤就是60，所以60是二級底，跌破有一定難度。
而30的話，相當於比一個破銀行還便宜，但這兩者沒法比，跌到30，我可能BTC都要清倉去買完拉倒——如果跌到30，我會再抄一次底，然後就沒錢了，會直接全部梭哈。
風險：
1、降息與增長，USDC規模如果增長不夠快，而降息非常兇的話，市值會覺得其收入減少要跌進而暴跌。但這一條我覺得主要看增長。
2、龍頭被搶，比如PYUSD，雖然規模當前還不值一提，但最近增長挺快，用戶會不會借PAYPAL這個平臺獲得爆發式增長？但我當然是從目前的情況來看，不會輸，但我也覺得可以長期觀察。
＊＊＊ 過十年回頭看，或許這玩意也會像段永平買網易一樣。我錯過了GOOGLE的160，之後我就知道，我相信自己，不要相信價格，不要相信大眾——準確的說，是相信自己的研究，研究有多少，就上多少倉位
利益相關 本文寫於25年11月28日，從60多開始買入，內容於1215進行修改完善
本文收錄在http:/DAYU.XYZ 中的穩定幣專題中。
