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Haotian | CryptoInsight
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Haotian | CryptoInsight
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說說為什麼隱私賽道會是2026年的加密核心敘事？除了 $ZEC 之外，推薦關注 @zama 、 @boundless_xyz 、 @anoma 的潛在表現機會： 1）先說個核心驅動邏輯，隱私賽道從過去被監管打壓的逼仄窘地演化成了為合規所需。 過去十年區塊鏈隱私一直是偽命題，因為技術路徑選錯了，大部分項目為了隱私而隱私，搞的是無差別匿名那一套，忽略了合規邊界和商業拓展可行性以至於遭到了監管的持續打壓。 @TornadoCash 被持續制裁就是個典型案例。 2）而2025-2026年，局面不太一樣了，$ZEC 在二級市場的強勁表現就是最明顯的信號，作為老牌隱私龍頭， @Zcash 用十年時間和納瓦爾的一次喊單驗證了，隱私並非偽需求，而只是時機未到。因為核心技術路徑變了。 這一代的隱私項目都在做“可編程合規”，既保護用戶隱私，又給監管留後門，這正好了迎合了RWA資產代幣化和交易Agent化等機構主導的Crypto時代底層架構所需。 3）所以，隱私賽道的爆發已經不是過去的炒概念，而是行業演進的必然結果，順著此思路，我們看下面三個項目各自的戰略卡位： 1、@zama （FHE），這是隱私技術最底層的基礎設施革命。核心要理解FHE（全同態加密）和ZK的本質區別，Zcash用的ZK只能證明“我知道秘密”，但FHE能在加密狀態下直接處理數據。舉個例子，Zcash能隱藏轉賬金額，但FHE能讓整個DeFi協議的抵押、借貸、清算全程在密文狀態下運行，節點完全不知道在算什麼。 Zama不做新鏈，而是給所有的EVM鏈搭建Privacy Layer，好比“區塊鏈的HTTPS”，通過fhEVM，Zama能讓以太坊、Base、Solana等主流鏈獲得隱私計算能力，獲得規模化商業應用可能，一旦卡位好這個角色，就是整個Crypto行業“賣鏟子”的角色。 關鍵是，Zama在跟Fabric Cryptography搞FPGA加速卡，一旦落地，FHE的TPS能提升10-100倍，Gas成本降兩個數量級，屆時就可能甩掉FHE密碼學聖盃的“玩具”帽子，走向大眾消費級應用； 2、 @anoma （Intent -centric），這是一套web3意圖操作系統的定位，目標要重構交易範式。傳統DeFi用戶的交易通常在Mempool裡裸奔，意圖全暴露給MEV機器人。Anoma搞的是交易對手發現隱私，用戶發佈加密的意圖，Solver在不解密的情況下撮合交易(結合FHE或TEE)； 看得出來，這套方案解決隱私問題只是入門級，它還解決了多鏈碎片化和交互複雜度的問題。 3、 @boundless_xyz （zkVM），這是ZK算力市場化的基礎設施，解決的是"通用隱私證明"問題，在隱私賽道的作用被嚴重低估了。Boundless由 @RiscZero 孵化，把ZK證明生成編程了可交易的算力商品，模塊化嵌入到任何需要ZK驗證的場景。 在未來ZK-Rollup、 ZK Coprocessor的需求大規模爆發後，Boundless就是那個生成海量ZK證明的去中心化載體。Boundless打開的是隱私應用的無限可能：鏈上身份、鏈上信用、鏈上合規、AI Agent的策略證明，全都可以用zkVM實現隱私保護； 以上。 理性推演下，隱私賽道要壯大走強不可能單靠 Zcash撐起一片天。如果說 $ZEC 是一個隱私賽道的超級敘事發動機，那Zama做加密計算層、Anoma做意圖撮合層、Boundless做通用證明層，就是支撐隱私賽道敘事蓬勃壯大的完整技術棧，缺一不可。
ZEC
6.5%
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Haotian | CryptoInsight
12-26
這個對於 @HyperliquidX HIP-3的“FUD”確實說明了一些問題，但我看評論區說目標30%左右APY是對標Luna級別的搞笑，還別說，正是這一句懟到點子上了： 論經濟賬，按照 @lordjorx 的分析確實make sense。 你想，部署一個HIP-3市場，需要質押500K HYPE，存在7天 unstaking鎖定期，還有潛在的slashing罰款風險，這意味著，只有日交易量在90m-270m區間靠手續費才能跑贏原生抵押2.2%的APY。 這數字賬算得清清楚楚，的確但看經濟模型，HIP3機制對部署者非常不友好，中小項目很難承受壓力； 但問題在於，這個分析框架邏輯錯了。 在我看來，HIP-3現階段只是Hyperliquid的生態擴張戰略，這和OP Stack、Arbitrum Orbit的邏輯大體一致，目標是市場未來增量預期來為當前HYPE通縮預期講的B端故事。 比如快速擴張一些股權Perp（pre-IPO）、RWA、黃金儲備期貨、債券外匯、預測市場甚至CS飾品衍生市場等等，這些都是面向未來的長尾資產，重點在於後續市場整體堆疊的規模效應，來打開生態的想象空間。 換句話說，在Hyperliquid的HIP-3協議要的不是每個市場都能賺錢，更別說要賺20-30%的APY了，可能只是現在高達500k的質押鎖倉和50%的手續費回購HYPE。 只要有源源不斷的子市場建立，並且HIP-3市場整體的交易量持續在擴大就夠了。 這和Luna當年，Anchor的UST鑄幣稅補貼20%的APY是完全不同的思維邏輯，Luna是存量博弈，而HIP-3是增量預期，僅此而已。 twitter.com/tmel0211/status/20...
HYPE
1.05%
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Haotian | CryptoInsight
12-24
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我發現目前Crypto的技術敘事，已經被歸納為兩個主線： 1）“資產代幣化”：就是把傳統金融世界的資產“上鍊”，包括股票、國債、期權、商業票據等，目標是擴展“什麼可以被交易”，打破Crypto當前純虛擬貨幣交易無價值沉澱的困局。 比如，Coinbase推金融一體化賬戶，納斯達克推23小時交易，摩根大通在Solana上發行商業票據，BlackRock發BUIDL代幣化基金，Robinhood全面集成加密資產等； 2）“用戶Agent化”：讓AI Agent成為獨立的行為主體，目標是擴展“交易主體是什麼”，把過去的“用戶”主體，擴展為“Agent”，從而形成一套基於意圖完成支付、交易和資產配置的Agentic Economy生態。 比如，Google聯合Coinbase推AP2+x402標準，a16z喊出 Know Your Agent新趨勢，Polymarket/kalshi 等預測市場融入AI LLM做衍生市場拓展等。 表面上看兩個敘事方向並不新鮮，資產代幣化對應 RWA ，用戶Agent化對應 AI Agent +x402，但要注意的是，這兩個大敘事，並非Crypto單方面的努力，而是Crypto 和傳統金融市場兩個世界的“雙向奔赴”。
Haotian | CryptoInsight
@tmel0211
12-22
看了 5家顶级机构a16z、高盛、摩根大通、摩根士丹利、贝莱德的2026年趋势展望报告，提炼了两个价值观点： 1）谈什么泡沫，AI产业会迎来加速投入期？ 摩根士丹利给出了一个惊人的数字：AI基础设施资本支出预计3万亿美元，目前部署不足20%。
SOL
4.68%
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Haotian | CryptoInsight
12-22
看了 5家頂級機構a16z、高盛、摩根大通、摩根士丹利、貝萊德的2026年趨勢展望報告，提煉了兩個價值觀點： 1）談什麼泡沫，AI產業會迎來加速投入期？ 摩根士丹利給出了一個驚人的數字：AI基礎設施資本支出預計3萬億美元，目前部署不足20%。 什麼概念？亞馬遜、谷歌、Meta、微軟、甲骨文這些超大規模雲廠商，現在瘋狂砸錢建數據中心、買GPU、鋪電力設施，但這才剛開始。 但這種AI大規模採用帶來的實際效益，摩根大通卻給了個冷靜的判斷，認為短期僅能提振一部分企業利潤，幫助巨頭優化下盈利面的故事，真正要達到AI生產力質變的大收益，還需要很多年。 其實就說了一個點，2026年還會是AI瘋狂燒錢的一年，但也還只是投入期，遠沒有到豐收時刻； 2）美股集中度紅利和非美市場外溢，你站隊哪一邊？ 貝萊德提出了一個概念叫“Micro is Macro”，認為少數公司的AI投資已經具備宏觀影響力。 從數據看，2025年YTD，美股市場等權重S&P 500僅了漲3%，但頭部科技公司市值加權版本卻漲了11%，這8%的差距可能就是AI集中度紅利帶來的。 針對此，摩根士丹利最激進，直接給S&P 500定了7800點目標，相比現在還有14%的漲幅，理由就是科技七巨頭的盈利能力會持續強化。 但摩根大通卻認為，隨著美元走弱，AI紅利會外溢到全球供應鏈，因此給新興市場10.9%的年化預期回報，比美國大盤股6.7%還高。高盛也站隊外溢這一邊，給新興市場同樣10.9%的預期，認為歐洲7.1%、日本8.2%都有機會。 簡單來說，這是兩種完全不同的賭注：貝萊德和摩根士丹利賭AI紅利會被美國科技巨頭持續壟斷，而摩根大通和高盛賭AI是全球性的基礎設施升級，紅利會向全球化非美市場擴散。
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Haotian | CryptoInsight
12-21
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其實給人類“賦權”這件事，Crypto在做，AI也在做，只是二者賦權的方式和深度完全不同，你細品一下： 1）Crypto賦權講求所謂“去中心化金融主權”，讓人不需要依賴銀行等傳統中心化機構就能掌握自己的資產進行價值交換。這種賦權方式是“防禦性”的，也就是說，沒有可以，有更好，這意味著守著去中心化賦權這一點，Crypto行業就永遠不會被證偽； 2）AI賦權則將球的是“生產力的指數級放大”，讓人能做以前根本做不到的事情。所以才有互聯網巨頭持續的擴張性資本投入帶動AI概念股不斷增長。這種賦權方式是“進攻性”的，也就是說，AI行業的增長已經有了一個類似“摩爾定律”的行業增長曲線軌跡 Scaling Law規模定律； 這個定律告訴我們，AI能力增長是可預測、可持續、指數級的，我們可以看到算力軍備競賽、算法革命，Agent應用大規模普及，都已經是可以預見的未來。 但Crypto不一樣。Crypto增長邏輯已經從資本的監管套利轉變成了監管認可下的有序滲透，因此單論“野蠻性”增長方面，Crypto增長速度確實像大家感知到的一樣，都不如AI了。 不是說Crypto沒價值，而是它的價值實現速度跟不上AI改變世界的速度。 所以Crypto必須做一個選擇：要麼主動擁抱AI，成為AI Economy的價值層基礎設施，要麼逐漸收窄預期“賭場化”，成為小眾投機金融市場，完全和“價值”脫離。 所以，x402協議、AI Agent支付、鏈上AI經濟這些方向都是Crypto主動擁抱AI的一些敘事方向，雖然這個過程會很慢，但當AI催生海量的支付需求，自動化交易需求等都會讓其跟上AI產業的規模化增長，繼而能享受AI產業增長的紅利。 時間窗口也很明確，如果把2027年做為AGI出現的時間節點，Crypto就必須在此之前完成一波協議層的卡位和佈局。 別整天 Crypto for human了，沉浸在這些海盜黨哲學中無法自拔，死咬著AI產業增長這一根救命稻草，能在AI經濟徹底爆發時分到一杯羹，就已經算成功了。 twitter.com/tmel0211/status/20...
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