我花了這麼長時間才搞明白@pendle_fi 的工作原理，真是罪過，但現在在為@capmoney_學習之後，我終於明白了它為什麼如此強大。你只需要以正確的方式構建它，機制就會自動生效。
對我來說，思考Pendle代幣（PT 和 YT）的最佳方式是通過陰陽的視角。
- PT 為陰：它們體現的是期限。Pendle PT 代幣僅存在固定期限，當其市場結束時，PT 結算價為“1 ” 。在這裡，時間本身就是您收益的保障：您鎖定固定利率，並保證到期獲得回報。
- YT 是陽：它們體現了波動性。YT 存在的唯一目的就是在其存續期內產生最大收益，到期時則價值為零。它們處於不斷Flux，這使得它們對那些認為自己在年化收益率 (APY) 方面具有優勢的投機者具有吸引力。
現在，我們以 stcUSD 為例。將其拆分為 PT 和 YT，可以將久期與波動率區分開來。
- 持有 PT-stcUSD：到期時您將全額贖回 stcUSD + 利息。
- 持有 YT-stcUSD：您將獲得 PT 持有者所獲得的收益。如果其隱含年化收益率 (APY) 上升，您可以賣出 YT 獲利，或者繼續持有直至到期。
PT-cUSD 和 YT-cUSD 也適用同樣的原理，只不過你投機的不是收益率，而是點數（Caps）。此外，持有 YT 還可以獲得乘數：YT-cUSD 的點數為 20 倍，YT-stcUSD 的點數為 5 倍。
如果你正在尋找一些有趣的東西來讓自己沉迷，那麼Pendle絕對值得一看。一旦你理解了 PT 和 YT，它就會為你打開一種全新的收益思考方式，並最終讓你對收益的獲取方式擁有更大的自主權。
感謝您參加我的 TED 演講。
