在2026年初撰寫關於“超級賭博協會”的文章之前，我回顧了自己的投資組合以及整個加密貨幣市場的狀況。我感覺Web3世界正在發生變化。
此前，許多密碼朋克正在從基本面分析轉向意識形態分析。
在傳統的股票市場中，分析方法非常清晰。例如，你會關注：
>營收
>利潤
>市盈率
>淨資產收益率
>自由現金流
>等等。
如果數據好，就買入。
如果數據不好，就賣出。
但現在，加密貨幣領域的人們正用Web2的分析視角來審視每一個項目。他們會像典型的初創公司一樣，考慮營收、用戶增長、代幣經濟模型、總鎖定價值（TVL）、日活躍用戶數（DAU）等等。這使得新時代的項目……變得更加艱難，因為機會不再唾手可得。
說實話，在加密貨幣領域造假真的太容易了，無論是總鎖定價值 (TVL)、日活躍用戶數 (DAU)、交易量、鏈上收入等等。
這些現象比比皆是；價格拉昇的例子比比皆是。我經常舉的一個例子就是 Berachain。它的 TVL 從 30 億美元暴跌一年後，跌到了 9000 萬美元。[我的天，這怎麼可能，跌得這麼慘！]
現在，我認為加密貨幣不是數字之爭，而是
一場信仰和意識形態之爭。
我們來看一個簡單的例子：
1.Bitcoin
> 它沒有任何商業指標。如果你用股票的邏輯來分析它，你幾乎什麼都分析不了。
但比特幣擁有的是“穩健貨幣”和“抵禦政府通脹”的敘事，這是一個非常強大的敘事。強大到足以讓全世界的人持有它幾十年，無論市場多麼波動。
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2.Zcash
突然間，它成了推特上的熱門話題，人們都在討論類似比特幣的“隱私元”（Privacy meta）。它沒有任何收入或商業指標，但其社區對隱私的信仰非常堅定，導致其價格在短短一兩個月內上漲了20倍。
這兩種代幣顯然更注重意識形態而非投資。
這樣想來，我開始覺得僅僅用數字分析加密貨幣是不夠的，因為正如我所說，這個世界的數字其實很容易被操縱。但有一件事是很難操縱的：“信念”。
你可以偽造交易量，但很難偽造社區的信念。否則，像狗狗幣（Doge）和佩佩蛙（PEPE）這樣的表情包就不會傳播到今天。
我覺得還有另一個原因……許多人開始更多地探索去中心化金融（DeFi）的意識形態，這正是DeFi的複雜性所在。
我可以說，DeFi 系統正變得越來越複雜，例如：
> 多層智能合約
> 預言機帶來的價格風險增加，例如 AAVE 事件，由於價格更新不及時，導致 2100 萬美元的損失。
我們在 DeFi 領域每週都會遇到的事件包括：
> 黑客攻擊
> 地毯式營銷
> 錯誤
我不認為 DeFi 正在失敗，但我認為它很好地說明了系統越複雜，其理念就越容易消逝。
那麼我最近在做什麼呢？
1. 正在開發一款即將發佈的新產品。請關注後續更新。
2. 在意識形態領域進行研究，尋找超額收益。我對具有以下特徵的資產越來越感興趣，例如：
> 清晰的理念
> 強大的社區
> 人們持有這些資產是因為信念，而不僅僅是收益
我現在關注的指標……這已經不像股票交易了。我會關注以下幾點：
1. 人們是否長期持有？
2. 有多少社區成員在維護這個項目？
3. 項目的宣傳勢頭是否依然強勁？
4. Web3 圈外的人是否也在使用或討論它？
5. 哈哈，現在我甚至更關注它的文化，而不是數據面板。
在這個日益充滿賭博氛圍的世界裡，或許最寶貴的不是數據，而是信念。
一如既往，本文並非投資建議，因為投資風險極高。
