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  </style>
<h3>火線播報</h3>
<p>MEGAETH主網前回購4.75%股權及期權，公募5%代幣將於11月27日英式拍賣，FDV區間$1M-$999M，單人最低$2650，最高$186282，1年鎖倉享10%折扣。</p>
<h3>操盤指南</h3>
<p>事件驅動，關注拍賣最終定價與超額認購，若FDV高於5億或鎖倉比例低於30%需警惕短線回撤。</p>
<p style="margin-top: 20px; text-align: left; opacity: 0.4; padding: 0 42px"><small>更新於 10-23 13:33</small><br><small>以上內容為AI總結，非投資建議</small></p></div>

<h1>MegaETH股權回購與Cobie平臺公募定價分析</h1>
<h2>核心要點</h2>
<p><strong>股權回購</strong>：MegaETH於2025年夏季完成4.75%股權及代幣認購權回購，估值高於6月種子輪的1億美元FDV，旨在優化股權結構並支持社區主導的代幣分發策略。</p>
<p><strong>公募定價</strong>：Cobie創建的Sonar平臺將於10月27-30日進行72小時英式拍賣，起拍價$0.0001（100萬美元FDV），封頂價$0.0999（9.99億美元FDV），出售5億MEGA代幣（佔總供應量5%）。</p>
<h2>股權回購詳情分析</h2>
<h3>回購核心數據</h3>
<p>MegaETH於2025年10月17日宣佈完成股權回購，涉及<strong>4.75%的公司股權及相應代幣認購權</strong>，交易對象為未披露的預種子輪投資者。<a href="https://www.theblock.co/post/375090/megaeth-buys-back-equity-token-warrants-pre-seed-investors">theblock</a></p>
<table>
<thead>
<tr>
  <th>項目</th>
  <th>詳情</th>
  <th>備註</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
  <td>回購比例</td>
  <td>4.75%</td>
  <td>股權+代幣認購權</td>
</tr>
<tr>
  <td>交易時間</td>
  <td>2025年夏季執行</td>
  <td>10月17日公佈</td>
</tr>
<tr>
  <td>回購估值</td>
  <td>高於1億美元FDV</td>
  <td>具體金額未披露</td>
</tr>
<tr>
  <td>資金來源</td>
  <td>現金回購</td>
  <td>來源未披露</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<h3>回購動機與戰略意圖</h3>
<p><strong>投資者退出壓力</strong>：部分預種子基金面臨清算，需要變現所有持倉。由於MegaETH禁止私下二級交易，團隊主動回購避免不受控的股權流轉。<a href="https://www.bankless.com/read/news/megaeth-buys-back-equity-from-early-investors-the-block">bankless</a></p>
<p><strong>所有權結構優化</strong>：聯合創始人Shuyao Kong表示：&quot;從第一天起，我們就優先考慮一致的所有權和長期建設者，而不是過路資本。當機會出現時，我們寧願從市場上收回供應，也不願讓這些股份私下流通。&quot;<a href="https://cryptobriefing.com/megaeth-public-sale-hyperliquid/">cryptobriefing</a></p>
<p><strong>社區導向轉型</strong>：此舉為即將到來的代幣生成活動(TGE)清理股權表，減少早期投資者可能的拋售壓力，併為公募參與者創造更公平的代幣分配環境。</p>
<h2>Cobie平臺公募機制解析</h2>
<h3>定價區間與估值框架</h3>
<p>Sonar平臺（由Jordan &quot;Cobie&quot; Fish創建的Echo生態產品）將採用英式拍賣機制：</p>
<table>
<thead>
<tr>
  <th>價格指標</th>
  <th>數值</th>
  <th>對應FDV</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
  <td>起拍價</td>
  <td>$0.0001</td>
  <td>100萬美元</td>
</tr>
<tr>
  <td>封頂價</td>
  <td>$0.0999</td>
  <td>9.99億美元</td>
</tr>
<tr>
  <td>價格遞增</td>
  <td>$0.0001</td>
  <td>每次競價增幅</td>
</tr>
<tr>
  <td>代幣數量</td>
  <td>5億MEGA</td>
  <td>總供應量5%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<h3>參與條件與分配機制</h3>
<p><strong>投資門檻</strong>：個人最低投資$2,650，最高$186,282，確保至少5,000名參與者獲得基礎配額。<a href="https://cryptobriefing.com/megaeth-public-sale-hyperliquid/">cryptobriefing</a></p>
<p><strong>優先分配系統</strong>：採用&quot;U型分配&quot;模式，基於以下因素確定優先級：</p>
<ul>
<li>鏈上活動歷史（如Uniswap早期使用、DeFi參與度）</li>
<li>社交媒體參與度（Twitter互動、Kaito排行榜表現）</li>
<li>社區歸屬感（持有MegaETH Fluffle NFT、CryptoPunks等）</li>
</ul>
<p><strong>地域限制</strong>：美國認證投資者必須接受1年鎖定期並享受10%折扣，非美國投資者可選擇性鎖定。</p>
<h3>時間節點</h3>
<table>
<thead>
<tr>
  <th>階段</th>
  <th>時間</th>
  <th>狀態</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
  <td>註冊開啟</td>
  <td>2025年10月15日</td>
  <td>進行中</td>
</tr>
<tr>
  <td>拍賣開始</td>
  <td>10月27日13:00 UTC</td>
  <td>即將開始</td>
</tr>
<tr>
  <td>拍賣結束</td>
  <td>10月30日13:00 UTC</td>
  <td>72小時窗口</td>
</tr>
<tr>
  <td>主網上線</td>
  <td>2025年Q4</td>
  <td>預期</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<h2>社交情緒與市場反應</h2>
<h3>社區情緒分析</h3>
<p><strong>高度樂觀情緒</strong>：Twitter/X上的討論顯示壓倒性的看漲情緒，社區成員對項目的社區驅動啟動方式表示強烈興奮和FOMO心理。討論強調了公售的可及性以及零售投資者的潛力，將其與傳統的VC主導模式進行對比。<a href="https://x.com/megaeth_labs/status/1980985518340125099">x.com</a></p>
<p><strong>定價套利機會</strong>：投資者將公募視為零售主導地位的難得機會，使參與者成為發佈後最大的利益相關者。反應樂觀，呼籲最大化承諾，因為基於鏈上活動、社交參與度和NFT持有量的優先分配。<a href="https://x.com/0xG00gly/status/1979458951528743417">x.com</a></p>
<h3>估值預期分析</h3>
<p><strong>市場定價差異</strong>：Hyperliquid上的永續期貨將$MEGA定價在45-60億美元FDV，暗示相對於封頂價有4-6倍上漲空間。這種差距加劇了&quot;免費資金&quot;的敘事，因為團隊據報拒絕了更高的VC報價以優先考慮公眾准入。<a href="https://x.com/DidiTrading/status/1981049076935446786">x.com</a></p>
<p><strong>代幣經濟學預期</strong>：社區認為股權回購是將代幣回收到公眾手中的戰略舉措，避免VC過剩並使激勵與用戶保持一致。影響者強調基金會收入如何資助持續的$MEGA回購，將代幣定位為由真正的鏈經濟學支撐的&quot;價值存儲&quot;。<a href="https://x.com/nics_off/status/1981007236194283637">x.com</a></p>
<h2>項目技術定位與競爭優勢</h2>
<h3>核心技術指標</h3>
<p>MegaETH定位為&quot;實時&quot;以太坊L2，專注於超低延遲和高吞吐量：</p>
<table>
<thead>
<tr>
  <th>技術指標</th>
  <th>MegaETH</th>
  <th>以太坊主網</th>
  <th>Arbitrum</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
  <td>出塊時間</td>
  <td>&lt;10ms</td>
  <td>12s</td>
  <td>250ms</td>
</tr>
<tr>
  <td>TPS</td>
  <td>&gt;100,000</td>
  <td>15</td>
  <td>~40</td>
</tr>
<tr>
  <td>延遲優化</td>
  <td>內存計算</td>
  <td>傳統架構</td>
  <td>標準L2</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<h3>資金與投資者結構</h3>
<p><strong>總融資</strong>：$57.73M，跨越四輪完成的融資，包括即將到來的公募可能增加$50M。</p>
<p><strong>核心投資者</strong>：</p>
<ul>
<li><strong>Dragonfly Capital</strong>（種子輪領投）</li>
<li><strong>Vitalik Buterin</strong>（以太坊聯合創始人）</li>
<li><strong>Cobie</strong>（Jordan Fish，Sonar/Echo平臺創始人）</li>
<li><strong>Robot Ventures, Figment Capital</strong> 等知名機構</li>
</ul>
<h2>結論與展望</h2>
<p>MegaETH的4.75%股權回購代表了加密項目中罕見的預TGE操作，體現了團隊對社區一致性的承諾。結合Cobie平臺$0.0001-$0.0999的民主化定價區間，該策略旨在創建更去中心化的代幣分發模式。</p>
<p><strong>關鍵風險</strong>：單一排序器的中心化風險、未經驗證的大規模性能表現
<strong>核心機會</strong>：實時DeFi應用的巨大市場潛力、以太坊生態的強力背書</p>
<p>隨著10月27日公募拍賣的臨近，MegaETH正在為其Q4主網上線和代幣發行奠定基礎，其創新的社區優先模式可能為L2項目的啟動策略樹立新的標杆。</p>
