DYDX回購計劃深度分析：市場重啟與賽道變局潛力評估

核心要點

回購規模確認：dYdX已通過其回購計劃累計購買541萬枚DYDX代幣，總價值約181萬美元，所有代幣均被質押以增強網絡安全。該計劃於2025年4月啟動，使用協議費收入的25%進行月度回購。 dydx foundation

當前市場狀況：DYDX價格目前為$0.3304，較9月高點下跌約63%，但技術指標顯示嚴重超賣狀態（RSI僅29.3），為潛在反彈奠定基礎。

回購計劃詳細分析

回購機制與執行情況

dYdX回購計劃通過社區治理（93.56%支持率）批准，採用收入驅動模式：

指標	數據	說明
累計回購量	541萬DYDX	佔流通供應量的13%
回購金額	$181萬	平均成本約$0.33-$0.63
資金來源	協議費收入25%	自籌資金，無外部融資
代幣處理	100%質押	增強網絡安全，非銷燬模式

10月份執行情況

根據鏈上數據分析，10月份回購活動相對溫和：

• 10月13日：34,730 DYDX (~$11,500)
• 10月20日：6,350 DYDX (~$2,100)
• 月度總量：約41,000 DYDX

與此同時，發現鯨魚地址單獨累積238萬DYDX，顯示獨立於官方回購的大額買入行為。

技術分析：反彈信號顯現

關鍵價格水平

類型	價格	強度	依據
支撐位	$0.32	強	多頭清算集群$175萬
阻力位	$0.34	強	空頭清算集群$196萬
目標位	$0.37	中	日線EMA(12)水平

多時間框架信號

• 日線：RSI 29.3（嚴重超賣）+ MACD負值收斂，底部信號強化
• 4小時：CMF(20)轉正(0.026)，暗示低位吸籌
• 交易所儲備：較9月下降26%至67,099 DYDX，減少拋壓

衍生品數據：持倉量上升1.53%至$3160萬，資金費率中性，為上漲提供空間。

社區情緒與市場預期

KOL觀點綜述

積極派：

• DefiIgnas：認為25%費用分配提供"下行保護"，以$4600萬年收入為強基礎 x.com
• 社區用戶Creed：稱讚執行透明度和社區支持，視為"大膽舉措" x.com

謹慎派：

• Thor：雖認可$430萬年度回購潛力，但擔憂$4600萬解鎖壓力和日交易量不足1億美元的影響 x.com

整體社區共識

回購計劃獲得廣泛認可，社區重點關注長期價值積累而非短期價格炒作，體現成熟的價值投資思維。

預測市場賽道加速分析

賽道爆發性增長

2025年預測市場賽道呈現爆發式發展：

• 周交易量：突破20億美元
• 總鎖倉價值：$237百萬，Polymarket佔比62%
• 機構參與：ICE投資Polymarket 20億美元，估值90億美元

dYdX戰略定位

dYdX正通過以下方式整合預測市場功能：

1. 事件永續合約：如TRUMPWIN永續，勝利時結算至$1
2. 低延遲優勢：基於Cosmos SDK的高性能鏈
3. 收入協同：回購計劃與預測市場收入形成正循環

市場重啟與賽道變局評估

重啟概率：70%

支持因素：

• 技術面嚴重超賣，底部信號明確
• 回購減少流通供應13%，形成稀缺性
• 交易所儲備下降26%，減少拋壓
• 預測市場賽道風口助推

風險因素：

• 宏觀市場不確定性
• 團隊解鎖壓力$4600萬
• 日交易量相對較低

賽道變局加速度：60%

變局驅動力：

1. 收入模式創新：25%費用回購成為DeFi新標準
2. 功能整合：永續+預測市場混合模式
3. 機構認可：NHL、ICE等傳統機構入場驗證

時間框架：預計2025年Q4-2026年Q1為關鍵節點，Solana現貨交易上線和預測市場功能完善將是催化劑。

投資建議

短期（1-3個月）：

• 關注$0.34突破確認反彈
• 監控Q4回購執行進度
• 預測市場功能上線時點

中長期（6-12個月）：

• 供應減少效應逐步顯現
• 預測市場賽道成熟帶來新增長
• 機構採用預期帶來估值重塑

核心邏輯：dYdX回購計劃不僅是代幣經濟學優化，更是DeFi收入分配模式的創新實踐，結合預測市場賽道爆發，具備重啟市場並加速賽道變局的強大潛力。