Mastercard 擬 20 億美元收購 Zerohash

傳統支付巨頭加碼「合規 + 穩定幣」基礎設施

TL;DR

• 多家主流媒體 10 月 29 日同時披露：Mastercard 正在就 15–20 億美元 現金併購 Zerohash 進入末期談判；官方尚未公告。
• Zerohash 擁有覆蓋 51 個美國司法轄區與 60 + 地區牌照的 API 級穩定幣結算與託管方案，Q1 2025 已處理 20 億美元 鏈上資金流。
• 交易完成後，Mastercard 將直接把合規穩定幣清算、跨境匯款與代幣化能力嵌入全球商戶網絡，市場與社區普遍視其為 TradFi 與 Web3 深度融合的關鍵拐點。

核心分析

交易進展

• 多家主流媒體援引一致消息源，報導為現金收購且數額顯著高於 Zerohash 9 月融資後 10 億美元估值。 fortune reuters coindesk
• Axios 指出，Visa 2024 年搶先併購 Baanx，Mastercard 此舉意在穩定幣賽道“彎道超車”。 axios

Zerohash 合規與業務壁壘

• 牌照版圖：FinCEN MSB、NY BitLicense、51 州匯款牌照，以及北卡州信託公司執照；海外涵蓋 EU、澳洲、拉美等 60 + 地區。 zerohash
• 產品棧：API 解決託管、流動性、穩定幣入出金、24 / 7 跨境匯款與代幣化發行，符合 SOC-2 Type II。
• 增長數據：Q1 2025 處理 20 億美元鏈上流量；9 月獲 1.04 億美元擴展 D 輪融資，估值突破 10 億美元。 pymnts

戰略協同

1. 支付網絡升級
   Zerohash 穩定幣清算 × Mastercard 商戶網絡，可將跨境到賬時間從數日降至秒級，費用壓縮 70 % 以上，對標 SWIFT 與傳統匯款。 coindesk
2. 合規護城河
   延續 2021 年收購 CipherTrace 路線，提前響應 EU MiCA 與美國《支付穩定幣清晰法案》草案，降低全球銀行、FinTech 的進入門檻。 bloomberglaw
3. 競合格局
   與 Visa 的發行側推法不同，Mastercard 直接收編 API 層基礎設施，目標在穩定幣支付（2025 市場約 194 億美元）內奪取更高份額。 axios

監管變量

• 金額超 2025 年 HSR 申報線（1.195 億美元），需美國反壟斷審查，預計 3–6 個月。
• 若 SEC 將部分穩定幣定義為證券，Mastercard 需依託 Zerohash 代幣化信託架構隔離託管風險。 fortune

社交情緒

社區討論“一邊倒”樂觀，核心敘事為“TradFi × Web3”落地：24 / 7 匯款、鏈上薪資、合規代幣化等場景將借 Mastercard 網絡普及。暫未見顯著唱空或監管擔憂聲音。

機會與風險

結論

若以最高 20 億美元完成收購，Mastercard 將“一步到位”獲得全球級穩定幣與合規結算基礎設施，在與 Visa 的競賽中佔據先機；中短期看有望加速鏈上支付場景爆發，長期成效仍取決於監管通過與技術整合效率。