<div><style>
    .source {
      font-size: 0;
    }
    .source a {
      display: inline-block;
      vertical-align: bottom;
    }
    .source img {
      pointer-events: none;
      border-radius: 50%;
      vertical-align: bottom;
      padding: 2px;
      display: inline;
      margin: 0;
    }
  </style>
<h3>火線播報</h3>
<p>ETHFI是以太坊生態的去中心化質押協議，DAO提議動用5000萬美元回購ETHFI，DeFi板塊回購總額已超14億美元，現價距回購上限3美元仍有空間。</p>
<h3>操盤指南</h3>
<p>事件驅動，回購計劃落地前關注2.3美元支撐，失守則短線撤退，回購進度與資金部署為主要風險點。</p>
<p style="margin-top: 20px; text-align: left; opacity: 0.4; padding: 0 42px"><small>更新於 11-01 15:24</small><br><small>以上內容為AI總結，非投資建議</small></p></div>

<h1>ETHFI 5,000 萬美元回購提案與 2025 年 DeFi 回購潮概覽</h1>
<h2>TL;DR</h2>
<ul>
<li>ether.fi 社區 10 月 30 日發起<strong>最多 5,000 萬美元</strong>的 ETHFI 代幣回購提案，觸發價為 <strong>&lt; 3 美元</strong>，資金來源於協議收入與金庫結餘。</li>
<li>2025 年已有 <strong>14 億美元+</strong> 的 DeFi 代幣回購被實際執行，其中 Hyperliquid、Raydium、Jupiter 等頭部項目貢獻過半。</li>
<li>社區情緒普遍看多，認為回購體現「真收入」價值，而技術面顯示 ETHFI 在 0.93 美元附近獲得初步支撐。</li>
</ul>
<hr />
<h2>核心分析</h2>
<h3>1. ETHFI 回購提案細節</h3>
<ul>
<li><strong>提案發布時間</strong>：2025-10-30，在 ether.fi 治理論壇公佈，並同步開啟 4 天 Snapshot 預投票。</li>
<li><strong>資金上限</strong>：5,000 萬美元，由基金會掌握；歷史已執行兩次共約 750 萬美元回購。</li>
<li><strong>觸發條件</strong>：市價 <strong>低於 3 美元</strong> 時可在 DEX 分批買回；10 月 31 日收盤價 0.93–0.96 美元，條件已滿足。</li>
<li><strong>透明度機制</strong>：全部交易鏈上執行，並在 Dune 儀表盤公開。</li>
<li><strong>投票狀態</strong>：截至 10 月 31 日投票進行中，社區支持度高，最終結果預計 11 月 4 日出爐。</li>
<li><strong>收入支撐</strong>：DeFi Llama 年化收入區間 7,000–1.16 億美元，月收入 &gt; 800 萬美元，可覆蓋回購預算。 <a href="https://defillama.com/protocol/ether.fi">defillama</a></li>
</ul>
<p>官方論壇帖詳細闡述執行規則與資金來源。 <a href="https://governance.ether.fi/t/ether-fi-dao-proposal-treasury-deployment-for-ethfi-buy-back-program/3178">ether.fi</a></p>
<h3>2. 2025 年 DeFi 回購潮 (&gt; 14 億美元)</h3>
<table>
<thead>
<tr>
  <th>項目（代幣）</th>
  <th>回購金額（2025 YTD）</th>
  <th>首次公告時間</th>
  <th>備註</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
  <td>Hyperliquid (HYPE)</td>
  <td>6.45 億美元</td>
  <td>2025-01</td>
  <td>持續月均 6,500 萬美元</td>
</tr>
<tr>
  <td>Raydium (RAY)</td>
  <td>1.00 億美元</td>
  <td>2025-02</td>
  <td>Buy-back-&amp;-burn 模式</td>
</tr>
<tr>
  <td>Pump.fun (PUMP)</td>
  <td>1.38 億美元</td>
  <td>2025-07</td>
  <td>100% 收入日買回</td>
</tr>
<tr>
  <td>SKY (Maker rebrand)</td>
  <td>7,880 萬美元</td>
  <td>2025-02</td>
  <td>盈餘自動回購</td>
</tr>
<tr>
  <td>Jupiter (JUP)</td>
  <td>5,780 萬美元</td>
  <td>2025-02</td>
  <td>3 年鎖倉</td>
</tr>
<tr>
  <td>Ethena (ENA)</td>
  <td>4,070 萬美元*</td>
  <td>2025-07</td>
  <td>3.6 億計劃分階段</td>
</tr>
<tr>
  <td>GMX (GMX)</td>
  <td>2,090 萬美元</td>
  <td>持續</td>
  <td>12.9% 流通已回購</td>
</tr>
<tr>
  <td>Aave (AAVE)</td>
  <td>2,360 萬美元</td>
  <td>2025-04</td>
  <td>每週 100 萬美元</td>
</tr>
<tr>
  <td>Aerodrome (AERO)</td>
  <td>1,740 萬美元</td>
  <td>2025-01</td>
  <td>公共基金執行</td>
</tr>
<tr>
  <td>其它（dYdX、Orca 等）</td>
  <td>1,200 萬美元</td>
  <td>——</td>
  <td>——</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>*僅統計已執行部分。<br />
累計已執行 <strong>≈14.0 億美元</strong>，DeFi 佔比約 80%；ETHFI 的 5,000 萬美元若獲批，將把 DeFi 總額推高至近 15 億美元。統計數據來源 CoinGecko 研究報告以及 The Block 10 月 31 日報道。 <a href="https://www.coingecko.com/research/publications/token-buybacks">coingecko</a> <a href="https://www.theblock.co/post/377106/ether-fi-dao-proposes-50-million-ethfi-buyback-as-defis-repurchase-wave-tops-1-4-billion">theblock</a></p>
<h3>3. 社交情緒與話題脈絡</h3>
<ul>
<li><strong>主流觀點</strong>：KOL 認為 ETHFI 回購是“真收入驅動”，估值有 3.3× 上行空間至 3 美元。 <a href="https://x.com/dcfgod/status/1984025351576809976">x.com</a></li>
<li><strong>多頭論據</strong>：<ol>
<li>協議年化收入 &gt; 1 億美元，可持續支持回購；</li>
<li>TVL 穩定在 100 億美元附近，基本面強勁；</li>
<li>與 Aave、Hyperliquid 等項目看齊，體現成熟財務管理。</li>
</ol>
</li>
<li><strong>少數疑慮</strong>：學術派擔憂回購僅短線維穩，長週期仍取決於收入波動與市場 Beta。</li>
<li><strong>參與度</strong>：關鍵帖子互動數（贊 154、轉 20）表明社區關注度高但仍屬“圈內”討論。</li>
</ul>
<h3>4. 技術面觀察（10 月 25-31 日）</h3>
<table>
<thead>
<tr>
  <th>指標</th>
  <th>數值</th>
  <th>解讀</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
  <td>收盤價區間</td>
  <td>0.93–0.98 美元</td>
  <td>維持低位震盪</td>
</tr>
<tr>
  <td>RSI(14)</td>
  <td>32.8</td>
  <td>接近超賣，反彈概率↑</td>
</tr>
<tr>
  <td>MACD</td>
  <td>負柱線持續</td>
  <td>動能仍偏空</td>
</tr>
<tr>
  <td>7 日 EMA / 30 日 SMA</td>
  <td>1.00 / 1.30 美元</td>
  <td>雙雙上壓形成強阻力</td>
</tr>
<tr>
  <td>支撐 / 阻力</td>
  <td>0.93 / 1.00 美元</td>
  <td>1 美元為反轉確認位</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>公告當天（10 月 28 日）價格止跌，但未出現放量反彈，顯示消息提供心理支撐而非直接催化。 <a href="https://www.bitget.com/news/detail/12560605040347">bitget</a> <a href="https://finance.yahoo.com/news/ether-fi-joins-token-buyback-121824594.html">yahoo</a></p>
<hr />
<h2>結論</h2>
<ol>
<li><strong>短期影響</strong>：若提案通過，5,000 萬美元回購可在 0.93 美元一線構成堅實買盤，RSI 超賣疊加回購託底，價格有望挑戰 1 美元阻力。</li>
<li><strong>中期價值</strong>：基於 1 億美元年化收入測算，5,000 萬美元僅佔年度現金流約 50%，資金壓力可控，回購與增長並行。</li>
<li><strong>行業趨勢</strong>：2025 年 DeFi 回購總額突破 14 億美元，證明“真收入+回購”正取代“排放補貼”成為價值捕獲主流範式；ETHFI 屬新晉典型。</li>
<li><strong>風險提示</strong>：回購成效最終取決於協議持續盈利能力；若 ETH 質押收益或市場情緒轉弱，買盤支撐或難長期維繫。</li>
</ol>
