ETHFI 5,000 萬美元回購提案與 2025 年 DeFi 回購潮概覽

TL;DR

• ether.fi 社區 10 月 30 日發起最多 5,000 萬美元的 ETHFI 代幣回購提案，觸發價為 < 3 美元，資金來源於協議收入與金庫結餘。
• 2025 年已有 14 億美元+ 的 DeFi 代幣回購被實際執行，其中 Hyperliquid、Raydium、Jupiter 等頭部項目貢獻過半。
• 社區情緒普遍看多，認為回購體現「真收入」價值，而技術面顯示 ETHFI 在 0.93 美元附近獲得初步支撐。

核心分析

1. ETHFI 回購提案細節

• 提案發布時間：2025-10-30，在 ether.fi 治理論壇公佈，並同步開啟 4 天 Snapshot 預投票。
• 資金上限：5,000 萬美元，由基金會掌握；歷史已執行兩次共約 750 萬美元回購。
• 觸發條件：市價 低於 3 美元 時可在 DEX 分批買回；10 月 31 日收盤價 0.93–0.96 美元，條件已滿足。
• 透明度機制：全部交易鏈上執行，並在 Dune 儀表盤公開。
• 投票狀態：截至 10 月 31 日投票進行中，社區支持度高，最終結果預計 11 月 4 日出爐。
• 收入支撐：DeFi Llama 年化收入區間 7,000–1.16 億美元，月收入 > 800 萬美元，可覆蓋回購預算。 defillama

官方論壇帖詳細闡述執行規則與資金來源。 ether.fi

2. 2025 年 DeFi 回購潮 (> 14 億美元)

*僅統計已執行部分。
累計已執行 ≈14.0 億美元，DeFi 佔比約 80%；ETHFI 的 5,000 萬美元若獲批，將把 DeFi 總額推高至近 15 億美元。統計數據來源 CoinGecko 研究報告以及 The Block 10 月 31 日報道。 coingecko theblock

3. 社交情緒與話題脈絡

• 主流觀點：KOL 認為 ETHFI 回購是“真收入驅動”，估值有 3.3× 上行空間至 3 美元。 x.com
• 多頭論據：
  1. 協議年化收入 > 1 億美元，可持續支持回購；
  2. TVL 穩定在 100 億美元附近，基本面強勁；
  3. 與 Aave、Hyperliquid 等項目看齊，體現成熟財務管理。
• 少數疑慮：學術派擔憂回購僅短線維穩，長週期仍取決於收入波動與市場 Beta。
• 參與度：關鍵帖子互動數（贊 154、轉 20）表明社區關注度高但仍屬“圈內”討論。

4. 技術面觀察（10 月 25-31 日）

公告當天（10 月 28 日）價格止跌，但未出現放量反彈，顯示消息提供心理支撐而非直接催化。 bitget yahoo

結論

1. 短期影響：若提案通過，5,000 萬美元回購可在 0.93 美元一線構成堅實買盤，RSI 超賣疊加回購託底，價格有望挑戰 1 美元阻力。
2. 中期價值：基於 1 億美元年化收入測算，5,000 萬美元僅佔年度現金流約 50%，資金壓力可控，回購與增長並行。
3. 行業趨勢：2025 年 DeFi 回購總額突破 14 億美元，證明“真收入+回購”正取代“排放補貼”成為價值捕獲主流範式；ETHFI 屬新晉典型。
4. 風險提示：回購成效最終取決於協議持續盈利能力；若 ETH 質押收益或市場情緒轉弱，買盤支撐或難長期維繫。