MERL單日暴漲118%，空頭集中度明顯回落

核心要點

MERL（Merlin Chain）在11月27日UTC時間實際漲幅達到118-149%，遠超查詢中提到的30%。價格從約$0.29漲至$0.48-$0.53區間，24小時交易量激增至$172-175M。空頭集中度確實出現顯著回落，主要體現在：空頭清算金額達$6.32M（佔總清算77%），持續負資金費率迫使空頭支付多頭，以及持倉量暴增138%的同時資金費率保持負值。

價格表現分析

漲幅數據

指標	數值	時間範圍
當前價格	$0.47-$0.53	11月27日02:00 UTC
24小時漲幅	+118% (CoinGecko) / +121-145% (多源)	11月26-27日
24小時交易量	$172-175M	11月27日
市值排名	#97-150 (~$500M市值)	流通供應量~1.05B

價格走勢顯示從11月26日的$0.290穩步攀升至20:00的$0.485，短暫回調至$0.410後，在11月27日02:00再次衝高至$0.531的日內高點。coingecko

上漲催化劑

1. Bithumb升級炒作（11月25日）

• Bithumb暫停MERL充提進行"網絡升級"（安全性和擴展性提升）
• 韓元交易對（MERL/KRW）自10月21日上線以來首次重大事件
• 引發投機性購買，推動初期10-30%漲幅並放大至100%+ cryptorank rootdata

2. Binance Alpha傳聞

• 社交媒體出現"Binance Alpha"上線傳聞引發FOMO情緒 x.com

3. 比特幣生態提振

• BTC上漲3-4%為山寨幣提供整體支撐
• MERL登頂多個交易所漲幅榜首 benzinga

空頭集中度回落證據

衍生品市場數據

持倉量暴增

• 總持倉量：$158.7M（3.28億MERL），24小時內暴增+138%
• 主要交易所分佈：幣安$54.75M（+116.7%），Bybit $30.97M（+184.9%），OKX $18.37M（+110.9%）

資金費率持續負值

交易所	資金費率	含義
幣安	-0.738%	空頭支付多頭，每小時成本
Bybit	-1.096%	較高空頭壓力
OKX	-1.500%	最強負值，空頭費用高昂
WhiteBIT	-1.414%	空頭持續承壓

負資金費率意味著空頭集中度過高，需持續支付費用給多頭，形成自然減倉壓力。

清算數據顯示空頭潰敗

24小時清算總覽

• 總清算額：$8.17M
• 空頭清算：$6.32M（佔77%） vs 多頭清算：$1.85M
• 空頭清算量是多頭的4倍，表明空頭倉位被迫平倉，直接減少空頭集中度

清算風險地圖

• 當前價格$0.46附近，下方多頭清算風險集中在$0.44（$2.36M單點風險）
• 上方空頭清算風險在$0.465開始累積，$0.50附近有$2.53M累計風險
• 空頭擠壓潛力：價格突破$0.465可能觸發連鎖空頭清算

空頭集中度減少機制

1. 強制平倉：$6.32M空頭清算直接減少空頭持倉
2. 資金費用壓力：每小時1-1.5%的負資金費率迫使空頭主動減倉
3. 持倉量增長：138%的OI增長部分來自空頭回補，稀釋空頭密度
4. 流動性改善：Bithumb升級預期改善交易環境，降低空頭防禦性

鏈上活動分析

TVL和交易數據

• 當前TVL：$39.86M（主要在MerlinSwap和Surf Protocol）
• 24小時變化：-2.86%（小幅流出，可能是獲利回吐）
• 交易量：日均84,000筆交易，$9,481 DEX交易量
• 活躍地址：約4,900個日活地址

鏈上活動相對穩定，表明價格上漲主要由CEX交易驅動而非協議使用激增。defillama

社交情緒與市場反應

儘管價格出現顯著上漲，但社交媒體上關於MERL空頭清算或集中度下降的討論相對稀少。官方賬戶@MerlinLayer2主要關注11月26日的基礎設施升級，未直接回應價格行為。這種"安靜"的上漲可能表明機構性空頭回補而非零售FOMO推動。

技術面展望

關鍵價格水平

• 支撐位：$0.44（多頭清算集中區）
• 阻力位：$0.465（空頭清算起始點）
• 空頭擠壓目標：$0.50+（累計空頭風險$2.5M+）

風險評估

• 上行風險：持續負資金費率+空頭清算風險可能推動進一步上漲
• 下行風險：$0.44以下多頭清算風險適中，回調空間有限
• 波動性：138%持倉量增長表明市場高度槓桿化，預期繼續高波動

結論

MERL的單日118%漲幅確實伴隨著空頭集中度的顯著回落。通過$6.32M空頭清算、持續負資金費率壓力以及138%持倉量增長，市場結構已從空頭集中轉向更加平衡的狀態。Bithumb升級事件作為催化劑，觸發了技術面空頭擠壓。短期內，負資金費率的持續和$0.465上方的空頭清算風險仍支持進一步上行潛力，但需關注$0.50附近的重要阻力區域。