SAND集成Arrakis Pro：Base流動性結構變革分析

TL;DR

SAND於2025年12月3日正式登陸Base網絡，並於12月4日宣佈集成Arrakis Pro進行算法流動性管理。Base上流動性結構呈現高度集中化（前2地址持有98.61%），主池TVL僅$4,061，交易活躍度極低（48小時僅12筆交易），與以太坊主網形成鮮明對比。arrakis sandbox

集成概覽

Arrakis Pro協議特性

核心功能：Arrakis Pro（前身PALM）是非託管鏈上流動性管理協議，專為代幣發行方和DAO設計，支持Uniswap V3/V4、Aerodrome和PancakeSwap等DEX的自動化流動性供應。arrakis

關鍵優勢：

• MEV感知策略：提供TGE引導、庫存再平衡和資本效率優化
• 模塊化架構：支持多鏈和多AMM部署
• 自動化管理：解決"庫存問題"，無需外部資本即可引導報價資產流動性

SAND部署細節

項目	詳情
啟動時間	2025年12月3日（橋接），12月4日17:10 UTC（Arrakis宣佈）
Base合約	0xac531eb26ca1d21b85126de8fb87e80e09002dcf
目標DEX	AerodromeFi（Base生態主要DEX）
管理模式	算法流動性管理，協議自有SAND市場
技術實現	Aerodrome模塊，Uniswap V3風格tick數學，鏈下編排再平衡

Base流動性結構分析

初始流動性部署（2025年12月3-4日）

主要資金池指標：

指標	數值	時間範圍
主池類型	SAND/WETH Uniswap V3（0.3%費用）
池地址	0x9ef332e78004873f9129162c8ac889b686560af8
TVL總額	$4,061	2025-12-04
SAND部分	$2,579（16,701 SAND）	2025-12-04
WETH部分	$1,527	2025-12-04
48h淨增	+813 SAND	2025-12-03至12-04
交易量	$1,500（12筆交易）	2025-12-03至12-04
佔流通量	0.23%	2025-12-04

流動性集中度：

• 極度中心化：前2地址控制4,999,900和2,297,665 SAND（合計98.61%）
• 持有者數量：僅114個地址，表明初期採用階段
• LP活動：48小時內僅2次流動性調整事件（淨增0.1116 WETH和-2,259 SAND）

流動性效率評估

Volume/TVL比率：~7.5%（24小時$304/$4,061），顯著低於成熟市場

優勢：

• 費用節省：Base L2交易費用較以太坊降低約90%
• 快速結算：更快的區塊確認時間

劣勢：

• 深度不足：僅$4k TVL導致高滑點風險
• 活躍度低：48小時僅12筆交易，市場參與度極低

與以太坊主網流動性對比

跨鏈結構差異

維度	Base網絡	以太坊主網	差距倍數
24h DEX交易量	$304	$13.6M	45,000x
TVL結構	單一主池$4k	分散多池，數百萬美元	1,000x+
持有者集中度	98.61%（前2地址）	~65%（前25地址）	1.5x
LP活動	2次調整（48h）	持續高頻調整	高頻
轉賬活動	~10,000 SAND（48h）	數百萬SAND/日	100x+

流動性分佈模式

以太坊主網：

• 交易所持倉（Bithumb 5.13%，Binance等合計8.23%）
• 跨鏈橋（Polygon Bridge 10.1%）
• 廣泛分散的DeFi池

Base網絡：

• 初始鯨魚主導（2大地址98.61%）
• 單一Uniswap V3池（0.23%流通量）
• 未見重大LP遷移

市場影響評估

價格表現

啟動前後走勢：

日期	收盤價（USD）	日變化	關鍵事件
2025-12-01	$0.1514	-	啟動前
2025-12-02	$0.1420	-6.2%	官方宣佈Base上線 sandbox
2025-12-03	$0.1512	+6.5%	Base正式啟動
2025-12-04	$0.1557	+3.0%	Arrakis Pro集成公告 arrakis

價格反應特徵：

• 啟動日（12月3日）恢復6.5%，但未突破12月1日水平
• Arrakis宣佈後溫和上漲3%
• 整體反應平淡，市值$396M，周跌幅-7.04%

交易活動分佈

全球交易量：$27.6M（24小時，截至12月4日）

• CEX主導：Base貢獻可忽略不計
• Base實際量：~$304（24小時），佔比<0.01%

CEX流動性變化：

• 12月3日淨流入：5,330,218 SAND（流入7,802,655，流出2,472,437）
• 交易所儲備增加：從12月2日313,540,436升至12月3日318,870,654（+1.7%）
• 流入壓力：正淨流入可能暗示賣壓準備

技術與衍生品市場

期貨市場概況

持倉數據（2025-12-04 17:30 UTC）：

指標	數值	變化
總持倉量	$28.93M	-2.06%（24h）
資金費率	+0.01%（正值）	多頭支付空頭
主要交易所	Binance, Bybit, Bitget, OKX, WhiteBIT	正費率

市場含義：

• 持倉量下降與CEX淨流入同步，顯示槓桿頭寸減少
• 正資金費率表明多頭佔優，但幅度溫和

技術指標分析

當前價格：$0.1513

多週期指標（2025-12-04）：

週期	RSI(14)	MACD	EMA趨勢	ADX(14)
1小時	43.7（中性）	看跌交叉	價格低於均線	14.4（弱勢）
4小時	49.7（中性）	看漲（+0.000559）	價格低於均線	16.7（弱勢）
1日	38.2（接近超賣）	溫和正值（+0.000928）	價格低於均線	44.1（強勢）

支撐/阻力位：

• 關鍵支撐：$0.1386（日線布林帶下軌），$0.1379（4h布林帶下軌）
• 主要阻力：$0.1829（日線布林帶上軌），$0.1855（50日SMA）
• OBV（1日）：206,450,499（正值），顯示潛在積累

結論

流動性結構變革評估

短期特徵（2025年12月3-4日）：

1. 集中化部署：Base流動性高度集中於單一Uniswap V3池（$4k TVL）和2個鯨魚地址（98.61%），與以太坊主網的分散化結構形成鮮明對比
2. 早期採用階段：48小時僅12筆交易、114持有者、極低交易量（$1,500）表明生態參與度有限
3. 基礎設施優勢：90%費用節省和Arrakis Pro算法管理為未來擴展奠定基礎，但流動性深度嚴重不足（僅佔流通量0.23%）

Arrakis Pro影響預期：

• 自動化管理：MEV感知策略和協議自有流動性將減少對僱傭LP依賴，提升資本效率
• AERO激勵：Aerodrome質押位置可積累AERO獎勵，增強長期流動性激勵
• 健康定價：算法再平衡旨在降低價格波動和滑點，但需更高TVL才能顯現

中長期展望：

• 流動性增長路徑：需從當前$4k TVL擴展至數十萬美元以支持有意義的交易活動
• CEX壓力監控：12月3日5.3M SAND淨流入和增長的交易所儲備可能形成短期賣壓
• Base生態協同：依賴Coinbase用戶採用和Base DeFi生態成熟度，當前流動性碎片化限制實用性

風險提示：當前流動性結構極度脆弱（98.61%集中度，$4k深度），大額交易將面臨顯著滑點，建議監控流動性部署進展和鯨魚地址行為。